Raport Q1 2026
Spadek przychodów -13,2% r/r to efekt sezonowości pogodowej (przesunięcie prac budowlanych), a nie utraty kontraktów — portfel zamówień pozostaje ogromny (ok. 4 mld zł).
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
TOR
Raport Q1 2026
Przychody
334,44 mln PLN
— r/r
Zysk netto
10,34 mln PLN
— r/r
Marża brutto
7,2%
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-130,83 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- 25 lutego 2026 r. Grupa wygrała przetarg PKP PLK na linię średnicową w Warszawie (odcinek Warszawa Wschodnia – Warszawa Zachodnia, etap IIa) o wartości ok. 3,6 mld zł brutto — jeden z największych kontraktów w historii spółki.
- Zero zadłużenia finansowego netto i 527 mln zł gotówki dają Grupie unikalną zdolność kredytową i gwarancyjną do realizacji rosnącego portfela dużych projektów infrastrukturalnych.
- OCF kwartału mocno ujemny (-129,9 mln zł) — typowa cecha cyklu rozliczeń dużych kontraktów budowlanych, ale warto obserwować, czy trend się nie pogłębi przy starcie nowego, dużego kontraktu.
- Rosnąca rezerwa na straty na kontraktach (do 30,1 mln zł, w większości przeklasyfikowanie z rezerwy na koszty kontraktów) sygnalizuje co najmniej jeden projekt o obniżonej rentowności wymagający wyjaśnienia.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
TOR · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 334,44 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 24,09 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 9,8 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 13,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 10,34 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,45 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 7,28 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,29 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 7,2% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża EBIT | 2,93% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Marża netto | 3,09% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Gotówka | 527,02 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 71,55 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | -455,47 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 585,6 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1223,47 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 403,99 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 951,89 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 547,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 12,14 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -129,88 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 0,95 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -130,83 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,74x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,96x | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Pokrycie odsetek | 7,62x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 0,12x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,78x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -13,21% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -12,96% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | 2,13% | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EPS r/r | 2,27% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,12 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 0,01 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | 0,47 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
334,44
—
334,44
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
24,09
—
24,09
—
- Q1 2025
- —
EBIT
9,8
—
9,8
—
- Q1 2025
- —
EBT
13,06
—
13,06
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
10,34
—
10,34
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,45
—
0,45
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
7,28
—
7,28
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1,29
—
1,29
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
7,2%
—
7,2%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
2,93%
—
2,93%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
3,09%
—
3,09%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
527,02
—
527,02
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
71,55
—
71,55
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-455,47
—
-455,47
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
585,6
—
585,6
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
1223,47
—
1223,47
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
403,99
—
403,99
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
951,89
—
951,89
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
547,9
—
547,9
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
12,14
—
12,14
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-129,88
—
-129,88
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
0,95
—
0,95
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-130,83
—
-130,83
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,74x
—
1,74x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,96x
—
0,96x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
7,62x
—
7,62x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,12x
—
0,12x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,78x
—
-0,78x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-13,21%
—
-13,21%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-12,96%
—
-12,96%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
2,13%
—
2,13%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
2,27%
—
2,27%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,12 p.p.
—
1,12 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
0,01 p.p.
—
0,01 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
0,47 p.p.
—
0,47 p.p.
—
- Q1 2025
- —