Q1 2026 report
Grupa zamknęła I kw. 2026 stratą netto (-1,29 mln zł wobec zysku 4,70 mln zł rok wcześniej) przy praktycznie płaskich przychodach (28,10 mln zł, -2,9% r/r), ale to głównie efekt skokowej amortyzacji ukończonych gier (11,96 mln zł wobec 2,24 mln zł rok wcześniej), a nie erozji biznesu.
Sentiment
Neutral
No guidance change
BLO
Q1 2026 report
Revenue
28.1 m PLN
— YoY
Net income
-1.02 m PLN
— YoY
EBITDA
10.12 m PLN
— YoY
Gross margin
7.44%
— YoY
Summary
Investment thesis
- EBITDA rośnie r/r (10,12 mln zł, +26,7%) i pozostaje wyraźnie dodatnia mimo ujemnego EBIT (-1,84 mln zł) — sygnał, że problem jest księgowy (amortyzacja), a operacyjna gotówkowa rentowność się poprawia.
- Operacyjny cash flow (24,53 mln zł) pozostaje silny mimo księgowej straty, głównie dzięki dodaniu amortyzacji i uwolnieniu 12,74 mln zł z należności — jakość gotówkowa wyniku jest wysoka.
- Ponad 60% aktywów Grupy (170,71 mln zł z 270,59 mln zł) to wartość firmy i wartości niematerialne — głównie skapitalizowane koszty produkcji gier, w tym 90,0 mln zł nakładów na projekty wciąż w toku, jeszcze niewydane.
- Kredyty bankowe (41,24 mln zł) stały się w całości krótkoterminowe, co przy rosnącej gotówce (27,77 mln zł) nie jest jeszcze problemem płynności, ale wymaga wyjaśnienia planu refinansowania.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
BLO · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 28.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 2.09 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 10.12 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -1.84 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -2.81 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -1.02 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.05 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 11.96 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 1.11 | — | — | reported | — | 0.70 |
| Shares (basic) (m units) | 19.29 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | 7.44% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 36.01% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -6.56% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | -3.63% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 27.77 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 50.07 | — | — | reported | — | 0.85 |
| Net debt | 22.3 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Equity | 175.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 270.59 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 84.58 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 72.95 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 170.71 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 24.53 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 16.65 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 7.88 | — | — | derived | — | 1.00 |
| FCF conversion | 77.87% | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO conversion | 242.39% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Revenue growth (YoY) | -2.86% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 26.66% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -132.06% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -121.04% | — | — | reported | — | 1.00 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
28.1
—
28.1
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
2.09
—
2.09
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
10.12
—
10.12
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-1.84
—
-1.84
—
- Q1 2025
- —
EBT
-2.81
—
-2.81
—
- Q1 2025
- —
Net income
-1.02
—
-1.02
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.05
—
-0.05
—
- Q1 2025
- —
D&A
11.96
—
11.96
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
1.11
—
1.11
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
19.29
—
19.29
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
7.44%
—
7.44%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
36.01%
—
36.01%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-6.56%
—
-6.56%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-3.63%
—
-3.63%
—
- Q1 2025
- —
Cash
27.77
—
27.77
—
- Q1 2025
- —
Total debt
50.07
—
50.07
—
- Q1 2025
- —
Net debt
22.3
—
22.3
—
- Q1 2025
- —
Equity
175.76
—
175.76
—
- Q1 2025
- —
Total assets
270.59
—
270.59
—
- Q1 2025
- —
Current assets
84.58
—
84.58
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
72.95
—
72.95
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
170.71
—
170.71
—
- Q1 2025
- —
CFO
24.53
—
24.53
—
- Q1 2025
- —
CapEx
16.65
—
16.65
—
- Q1 2025
- —
FCF
7.88
—
7.88
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
77.87%
—
77.87%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
242.39%
—
242.39%
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-2.86%
—
-2.86%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
26.66%
—
26.66%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-132.06%
—
-132.06%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-121.04%
—
-121.04%
—
- Q1 2025
- —