Q1 2026 report
Zysk netto Q1 2026 (5,5 mln PLN) wraca nad kreskę, ale niemal w całości pochodzi z wyceny nieruchomości inwestycyjnych (+30,0 mln PLN) i wyceny instrumentów pochodnych (+15,7 mln PLN) — jakość zysku jest niska.
Sentiment
Neutral
No guidance change
CAV
Q1 2026 report
Revenue
114.78 m PLN
— YoY
Net income
5.52 m PLN
— YoY
Gross margin
28.37%
— YoY
FCF
-5.52 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Segment mieszkaniowy zaczyna realnie kontrybuować do przychodów (74,7 mln PLN), choć przy cienkiej marży (~8,9%), a backlog sprzedażowy narastająco sięga 697 mln PLN przy 1 131 lokalach.
- Powtarzalny wynik z najmu i aranżacji rośnie organicznie o 31,7% r/r, z bardzo wysokim poziomem wynajęcia/przednajmu większości ukończonych nieruchomości komercyjnych.
- Koszty finansowe netto (44,0 mln PLN) pochłaniają ~87% zysku operacyjnego, co czyni wynik silnie wrażliwym na stopy procentowe i kurs EUR/PLN.
- Płynność gotówkowa jest niska (22,9 mln PLN) względem skali bilansu (4,07 mld PLN), a spółka w praktyce polega na ciągłym dostępie do rynku obligacji — potwierdzonym świeżą emisją serii P2026A (100 mln PLN) tuż po dniu bilansowym.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
CAV · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 114.78 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 32.57 | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBIT | 50.66 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 7.48 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 5.52 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 0.22 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | 0.22 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 1.64 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest expense | 31.37 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Shares (basic) (m units) | 25.43 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Gross margin | 28.37% | — | — | reported | — | 0.80 |
| EBIT margin | 44.13% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | 4.81% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 22.86 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 2,383.85 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 2,360.99 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 1,191.29 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 4,073.25 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 803.72 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 1,505.75 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 702.03 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 82.58 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 14.79 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 20.31 | — | — | reported | — | 0.80 |
| FCF | -5.52 | — | — | derived | — | 0.70 |
| Current ratio | 2.14x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 0.03x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Interest coverage | 1.61x | — | — | reported | — | 0.70 |
| Debt / equity | 2x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Net debt / equity | 1.98x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Revenue growth (YoY) | 254.85% | — | — | reported | — | 0.60 |
| EBIT growth (YoY) | 390.6% | — | — | reported | — | 0.60 |
| Net income growth (YoY) | 135.02% | — | — | reported | — | 0.60 |
| EPS growth (YoY) | 135.48% | — | — | reported | — | 0.60 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
114.78
—
114.78
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
32.57
—
32.57
—
- Q1 2025
- —
EBIT
50.66
—
50.66
—
- Q1 2025
- —
EBT
7.48
—
7.48
—
- Q1 2025
- —
Net income
5.52
—
5.52
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
0.22
—
0.22
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
(PLN)
0.22
—
0.22
—
- Q1 2025
- —
D&A
1.64
—
1.64
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
31.37
—
31.37
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
25.43
—
25.43
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
28.37%
—
28.37%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
44.13%
—
44.13%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
4.81%
—
4.81%
—
- Q1 2025
- —
Cash
22.86
—
22.86
—
- Q1 2025
- —
Total debt
2,383.85
—
2,383.85
—
- Q1 2025
- —
Net debt
2,360.99
—
2,360.99
—
- Q1 2025
- —
Equity
1,191.29
—
1,191.29
—
- Q1 2025
- —
Total assets
4,073.25
—
4,073.25
—
- Q1 2025
- —
Working capital
803.72
—
803.72
—
- Q1 2025
- —
Current assets
1,505.75
—
1,505.75
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
702.03
—
702.03
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
82.58
—
82.58
—
- Q1 2025
- —
CFO
14.79
—
14.79
—
- Q1 2025
- —
CapEx
20.31
—
20.31
—
- Q1 2025
- —
FCF
-5.52
—
-5.52
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
2.14x
—
2.14x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.03x
—
0.03x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
1.61x
—
1.61x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
2x
—
2x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
1.98x
—
1.98x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
254.85%
—
254.85%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
390.6%
—
390.6%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
135.02%
—
135.02%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
135.48%
—
135.48%
—
- Q1 2025
- —