Raport Q1 2026
Zysk netto Q1 2026 (5,5 mln PLN) wraca nad kreskę, ale niemal w całości pochodzi z wyceny nieruchomości inwestycyjnych (+30,0 mln PLN) i wyceny instrumentów pochodnych (+15,7 mln PLN) — jakość zysku jest niska.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
CAV
Raport Q1 2026
Przychody
114,78 mln PLN
— r/r
Zysk netto
5,52 mln PLN
— r/r
Marża brutto
28,37%
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-5,52 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Segment mieszkaniowy zaczyna realnie kontrybuować do przychodów (74,7 mln PLN), choć przy cienkiej marży (~8,9%), a backlog sprzedażowy narastająco sięga 697 mln PLN przy 1 131 lokalach.
- Powtarzalny wynik z najmu i aranżacji rośnie organicznie o 31,7% r/r, z bardzo wysokim poziomem wynajęcia/przednajmu większości ukończonych nieruchomości komercyjnych.
- Koszty finansowe netto (44,0 mln PLN) pochłaniają ~87% zysku operacyjnego, co czyni wynik silnie wrażliwym na stopy procentowe i kurs EUR/PLN.
- Płynność gotówkowa jest niska (22,9 mln PLN) względem skali bilansu (4,07 mld PLN), a spółka w praktyce polega na ciągłym dostępie do rynku obligacji — potwierdzonym świeżą emisją serii P2026A (100 mln PLN) tuż po dniu bilansowym.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
CAV · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 114,78 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 32,57 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| EBIT | 50,66 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 7,48 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 5,52 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,22 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,22 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 1,64 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Koszty odsetkowe | 31,37 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 25,43 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 28,37% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Marża EBIT | 44,13% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | 4,81% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 22,86 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 2383,85 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 2360,99 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 1191,29 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 4073,25 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 803,72 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 1505,75 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 702,03 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 82,58 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 14,79 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 20,31 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -5,52 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,14x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,03x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Pokrycie odsetek | 1,61x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług / kapitał własny | 2x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,98x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | 254,85% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost EBIT r/r | 390,6% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost zysku netto r/r | 135,02% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| Wzrost EPS r/r | 135,48% | — | — | raportowana | — | 0,60 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
114,78
—
114,78
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
32,57
—
32,57
—
- Q1 2025
- —
EBIT
50,66
—
50,66
—
- Q1 2025
- —
EBT
7,48
—
7,48
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
5,52
—
5,52
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,22
—
0,22
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,22
—
0,22
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
1,64
—
1,64
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
31,37
—
31,37
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
25,43
—
25,43
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
28,37%
—
28,37%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
44,13%
—
44,13%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
4,81%
—
4,81%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
22,86
—
22,86
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
2383,85
—
2383,85
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
2360,99
—
2360,99
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
1191,29
—
1191,29
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
4073,25
—
4073,25
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
803,72
—
803,72
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
1505,75
—
1505,75
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
702,03
—
702,03
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
82,58
—
82,58
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
14,79
—
14,79
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
20,31
—
20,31
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-5,52
—
-5,52
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,14x
—
2,14x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,03x
—
0,03x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
1,61x
—
1,61x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
2x
—
2x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
1,98x
—
1,98x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
254,85%
—
254,85%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
390,6%
—
390,6%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
135,02%
—
135,02%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
135,48%
—
135,48%
—
- Q1 2025
- —