BPN BLACK POINT NewConnect · quarterly · publ. May 15, 2026

Q1 2026 report

Black Point ograniczył stratę netto o 96% r/r (-715,0 tys. zł -> -28,0 tys. zł) dzięki redukcji kosztów sprzedaży i zarządu o ponad 680 tys. zł, przy jednoczesnym wzroście marży brutto o +2,27 pp.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

BPN Q1 2026 report

Revenue

4,341,000 PLN

— YoY

Net income

-28,008 PLN

— YoY

EBITDA

60,871 PLN

— YoY

Gross margin

48.13%

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment core DRUK rośnie (+5% r/r) mimo kurczącego się rynku, natomiast nowy segment ERGO/KENOKO nie buduje skali zgodnie z pierwotnym planem - zarząd sam przyznaje, że wyniki są poniżej oczekiwań.
Zadłużenie odsetkowe spadło z ok. 2,43 mln zł do 81,1 tys. zł po spłacie 1 mln zł pożyczki od głównego akcjonariusza - dług netto jest już ujemny.
OCF pozostaje dodatni i rosnący r/r (737,3 tys. zł, +2,1%), ale w dużej mierze napędzany jednorazowym spadkiem należności o 1,48 mln zł - trwałość tej konwersji gotówkowej wymaga potwierdzenia w kolejnych kwartałach.
Suma aktywów skurczyła się r/r o 29,7%, co wymaga rozstrzygnięcia, na ile to zdrowe odchudzenie kapitału obrotowego, a na ile sygnał kurczącej się skali działalności.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

BPN · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	4,341,000	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	2,089,812	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	60,871	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-14,222	—	—	reported	—	1.00
EBT	-18,841	—	—	reported	—	1.00
Net income	-28,008	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic)	0	—	—	derived	—	0.80
D&A	75,093	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	15,721	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	12	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	48.13%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA margin	1.4%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-0.33%	—	—	reported	—	0.95
EBT margin	-0.43%	—	—	reported	—	0.95
Net margin	-0.65%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	1.73%	—	—	reported	—	0.90

Cash	384,075	—	—	reported	—	0.95
Total debt	81,133	—	—	derived	—	0.80
Net debt	-302,942	—	—	derived	—	0.75
Equity	8,676,168	—	—	reported	—	1.00
Total assets	11,601,518	—	—	reported	—	1.00
Working capital	4,372,428	—	—	reported	—	0.95
Current assets	6,486,376	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,113,948	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	309,744	—	—	reported	—	0.90

CFO	737,332	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	reported	—	1.00
FCF	737,332	—	—	derived	—	0.95
FCF conversion	1211.5%	—	—	reported	—	0.30
CFO conversion	1211.5%	—	—	reported	—	0.30

ROE	1.24%	—	—	reported	—	0.80
ROA	0.93%	—	—	reported	—	0.80

Current ratio	3.07x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	1.58x	—	—	reported	—	0.85
Cash ratio	0.18x	—	—	reported	—	0.85
Interest coverage	-0.9x	—	—	reported	—	0.60

Debt / equity	0.01x	—	—	reported	—	0.75
Debt / assets	0.01x	—	—	reported	—	0.75
Net debt / equity	-0.03x	—	—	reported	—	0.70

Revenue growth (YoY)	-8.7%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	110.75%	—	—	reported	—	0.60
EBIT growth (YoY)	97.78%	—	—	reported	—	0.80
Net income growth (YoY)	96.08%	—	—	reported	—	0.85
EPS growth (YoY)	96.14%	—	—	reported	—	0.75
Gross margin Δ (YoY)	2.27 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	13.31 pp	—	—	reported	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	13.13 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	14.39 pp	—	—	reported	—	0.95

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

4,341,000 —

Q1 2025: —

Gross profit

2,089,812 —

Q1 2025: —

EBITDA

60,871 —

Q1 2025: —

EBIT

-14,222 —

Q1 2025: —

EBT

-18,841 —

Q1 2025: —

Net income

-28,008 —

Q1 2025: —

EPS (basic)

0 —

Q1 2025: —

D&A

75,093 —

Q1 2025: —

Interest expense

15,721 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

12 —

Q1 2025: —

Gross margin

48.13% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

1.4% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-0.33% —

Q1 2025: —

EBT margin

-0.43% —

Q1 2025: —

Net margin

-0.65% —

Q1 2025: —

D&A margin

1.73% —

Q1 2025: —

Cash

384,075 —

Q1 2025: —

Total debt

81,133 —

Q1 2025: —

Net debt

-302,942 —

Q1 2025: —

Equity

8,676,168 —

Q1 2025: —

Total assets

11,601,518 —

Q1 2025: —

Working capital

4,372,428 —

Q1 2025: —

Current assets

6,486,376 —

Q1 2025: —

Current liabilities

2,113,948 —

Q1 2025: —

Goodwill

309,744 —

Q1 2025: —

CFO

737,332 —

Q1 2025: —

CapEx

0 —

Q1 2025: —

FCF

737,332 —

Q1 2025: —

FCF conversion

1211.5% —

Q1 2025: —

CFO conversion

1211.5% —

Q1 2025: —

ROE

1.24% —

Q1 2025: —

ROA

0.93% —

Q1 2025: —

Current ratio

3.07x —

Q1 2025: —

Quick ratio

1.58x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.18x —

Q1 2025: —

Interest coverage

-0.9x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.01x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.01x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

-0.03x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-8.7% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

110.75% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

97.78% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

96.08% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

96.14% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

2.27 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

13.31 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

13.13 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

14.39 pp —

Q1 2025: —