Q1 2026 report
Spółka żyje dziś głównie ze starzejącego się hitu Bee Simulator (blisko 7 lat po premierze, wciąż >100 tys. USD przychodu kwartalnie), a cały ciężar przyszłego wzrostu spoczywa na jednej, wciąż nieskończonej produkcji – grze BARKOUR
Sentiment
Positive
No guidance change
VAR
Q1 2026 report
Revenue
1,296.4 k PLN
— YoY
Net income
165 k PLN
— YoY
EBITDA
236.8 k PLN
— YoY
FCF
4 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Raportowany wzrost przychodów o 112,8% r/r w dużej mierze to efekt księgowy: 869 tys. zł z 1 296 tys. zł przychodów to kapitalizacja kosztów produkcji BARKOUR, a nie realna sprzedaż – ta wyniosła 427 tys. zł
- Mimo raportowanego zysku netto 165 tys. zł, operacyjne przepływy pieniężne są praktycznie zerowe (4 tys. zł) – jakość zysku jest niska
- Zobowiązania krótkoterminowe (4,7 mln zł) w istotnej części to zobowiązanie z tytułu udziału inwestora w przychodach z BARKOUR, które zniknie z bilansu dopiero po premierze gry
- Premiera BARKOUR zapowiadana na przełom II/III kw. 2026 to kluczowy, ale wielokrotnie już przesuwany katalizator – porty na Xbox, PS5 i Switch są już uruchomione, co ogranicza ryzyko technologiczne
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
VAR · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 1,296.4 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 236.8 | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT | 219 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 165 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 165 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 17.8 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 8.5 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 25.05 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 18.3% | — | — | derived | — | 0.80 |
| EBIT margin | 16.9% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net margin | 12.7% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 354.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 10,912.5 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 19,253.7 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 10,369.6 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 4,746.2 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 4 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 4 | — | — | derived | — | 0.90 |
| CFO conversion | 1.7% | — | — | derived | — | 0.70 |
| Current ratio | 2.19x | — | — | derived | — | 0.90 |
| Interest coverage | 25.8x | — | — | derived | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | 112.8% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA growth (YoY) | 296.6% | — | — | derived | — | 0.75 |
| EBIT growth (YoY) | 281.4% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | 132.1% | — | — | derived | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
1,296.4
—
1,296.4
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
236.8
—
236.8
—
- Q1 2025
- —
EBIT
219
—
219
—
- Q1 2025
- —
EBT
165
—
165
—
- Q1 2025
- —
Net income
165
—
165
—
- Q1 2025
- —
D&A
17.8
—
17.8
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
8.5
—
8.5
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
25.05
—
25.05
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
18.3%
—
18.3%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
16.9%
—
16.9%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
12.7%
—
12.7%
—
- Q1 2025
- —
Cash
354.1
—
354.1
—
- Q1 2025
- —
Equity
10,912.5
—
10,912.5
—
- Q1 2025
- —
Total assets
19,253.7
—
19,253.7
—
- Q1 2025
- —
Current assets
10,369.6
—
10,369.6
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
4,746.2
—
4,746.2
—
- Q1 2025
- —
CFO
4
—
4
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
4
—
4
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
1.7%
—
1.7%
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
2.19x
—
2.19x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
25.8x
—
25.8x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
112.8%
—
112.8%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
296.6%
—
296.6%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
281.4%
—
281.4%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
132.1%
—
132.1%
—
- Q1 2025
- —