INS INDOS NewConnect · Annual · publ. May 20, 2026

FY 2025 report

Przychody rosną dwucyfrowo trzeci rok z rzędu (+17,2% r/r w 2025) w segmencie faktoringu i pożyczek dla MŚP, zgodnie z deklarowanym wzrostem rynku.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

INS FY 2025 report

Revenue

22.03 m PLN

— YoY

Net income

4.37 m PLN

— YoY

EBITDA

11.66 m PLN

— YoY

Net debt / EBITDA

3.04x

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża operacyjna powoli się kurczy (rentowność sprzedaży: 55,6% w 2023 → 48,8% w 2024 → 47,8% w 2025), bo koszty operacyjne rosną niemal w tym samym tempie co przychody.
Dług netto / EBITA ≈ 3,0x i pokrycie odsetek zyskiem operacyjnym ≈ 2,1x (odsetki zjadają ok. 47% EBIT) to poziomy wymagające obserwacji, zwłaszcza przy w pełni zmiennoprocentowym zadłużeniu obligacyjnym.
OCF wrócił do dodatnich wartości (+6,0 mln zł po -12,6 mln zł w 2024), ale to głównie efekt wyhamowania tempa przyrostu portfela należności, a nie strukturalna poprawa konwersji zysku na gotówkę.
List do akcjonariuszy porównuje wynik 2025 do nieskorygowanej bazy 2024, pomijając fakt, że wynik 2024 został retrospektywnie przekształcony w stratę z powodu spóźnionego odpisu na wątpliwą należność sprzed lat — to obniża wiarygodność prostych porównań r/r prezentowanych przez zarząd.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

INS · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	22.03	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	11.66	—	—	reported	—	0.70
EBIT	10.6	—	—	reported	—	1.00
EBT	5.45	—	—	reported	—	1.00
Net income	4.37	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic)	0.61	—	—	reported	—	1.00
D&A	1.19	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	5.02	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	7.13	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	52.9%	—	—	reported	—	0.70
EBIT margin	48.09%	—	—	reported	—	1.00
EBT margin	24.73%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	19.85%	—	—	reported	—	1.00

Cash	11.91	—	—	reported	—	1.00
Total debt	47.34	—	—	reported	—	1.00
Net debt	35.42	—	—	reported	—	1.00
Equity	37.48	—	—	reported	—	1.00
Total assets	108.08	—	—	reported	—	1.00
Working capital	82.22	—	—	reported	—	1.00
Current assets	100.28	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	18.06	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	3.19	—	—	reported	—	0.70

CFO	6.04	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.01	—	—	reported	—	1.00
FCF	6.03	—	—	reported	—	1.00
FCF conversion	51.74%	—	—	reported	—	0.70
CFO conversion	51.83%	—	—	reported	—	0.70
Dividends paid	1.92	—	—	reported	—	1.00

ROE	11.74%	—	—	reported	—	1.00
ROA	4%	—	—	reported	—	1.00
ROIC	11.67%	—	—	reported	—	0.70

Current ratio	5.55x	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.66x	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	2.11x	—	—	reported	—	1.00

Net debt / EBITDA	3.04x	—	—	reported	—	0.70
Debt / equity	1.26x	—	—	reported	—	1.00
Debt / assets	0.44x	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	0.95x	—	—	reported	—	1.00

Revenue growth (YoY)	17.24%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	15.02%	—	—	reported	—	0.70
Net income growth (YoY)	11.26%	—	—	reported	—	0.50

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

22.03 —

FY 2024: —

EBITDA

11.66 —

FY 2024: —

EBIT

10.6 —

FY 2024: —

EBT

5.45 —

FY 2024: —

Net income

4.37 —

FY 2024: —

EPS (basic)

0.61 —

FY 2024: —

D&A

1.19 —

FY 2024: —

Interest expense

5.02 —

FY 2024: —

Shares (basic) (m units)

7.13 —

FY 2024: —

EBITDA margin

52.9% —

FY 2024: —

EBIT margin

48.09% —

FY 2024: —

EBT margin

24.73% —

FY 2024: —

Net margin

19.85% —

FY 2024: —

Cash

11.91 —

FY 2024: —

Total debt

47.34 —

FY 2024: —

Net debt

35.42 —

FY 2024: —

Equity

37.48 —

FY 2024: —

Total assets

108.08 —

FY 2024: —

Working capital

82.22 —

FY 2024: —

Current assets

100.28 —

FY 2024: —

Current liabilities

18.06 —

FY 2024: —

Goodwill

3.19 —

FY 2024: —

CFO

6.04 —

FY 2024: —

CapEx

0.01 —

FY 2024: —

FCF

6.03 —

FY 2024: —

FCF conversion

51.74% —

FY 2024: —

CFO conversion

51.83% —

FY 2024: —

Dividends paid

1.92 —

FY 2024: —

ROE

11.74% —

FY 2024: —

ROA

4% —

FY 2024: —

ROIC

11.67% —

FY 2024: —

Current ratio

5.55x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.66x —

FY 2024: —

Interest coverage

2.11x —

FY 2024: —

Net debt / EBITDA

3.04x —

FY 2024: —

Debt / equity

1.26x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.44x —

FY 2024: —

Net debt / equity

0.95x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

17.24% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

15.02% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

11.26% —

FY 2024: —