FY 2025 report
Przychody spadły o 9,3% r/r (2 951 mln zł), a EBIT o 7,5% (168,5 mln zł), głównie przez opóźnienia w decyzjach ZRID dla dróg ekspresowych, wstrzymane przetargi publiczne czekające na KPO oraz ponad dwukrotnie niższą sprzedaż mieszkań w segmencie deweloperskim.
Sentiment
Neutral
No guidance change
MRB
FY 2025 report
Revenue
2,951.01 m PLN
— YoY
Net income
112.26 m PLN
— YoY
EBITDA
199.4 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
0.9x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Marża EBIT utrzymała się na zbliżonym, a nawet minimalnie wyższym poziomie (5,71% vs 5,60%) — segment budowlano-montażowy (93,5% przychodów) obronił rentowność mimo trudnego rynku.
- Ponad połowa zysku netto (ok. 60 mln zł z 112,3 mln zł) pochodzi z niepieniężnej wyceny akcji Torpol S.A. — bez tego czynnika spadek zysku netto byłby znacznie głębszy niż raportowane -7,5%.
- Należności handlowe wzrosły o 62% r/r przy spadku przychodów o 9% — w dużej mierze to szacowane roszczenia wobec GDDKiA na kontraktach drogowych (S1, obwodnica Metropolii Trójmiejskiej) o niepewnym terminie odzyskania.
- Spółka przeszła z pozycji gotówki netto (-41 mln zł) do długu netto (+177 mln zł) w ciągu roku, finansując m.in. akwizycję TRANSKOL i wykup akcji własnych JHM Development — wskaźnik dług netto/EBITDA (0,9x) pozostaje jednak bezpieczny.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
MRB · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 2,951.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 199.4 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 168.49 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 144.65 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 112.26 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 30.91 | — | — | derived | — | 0.70 |
| EBITDA margin | 6.76% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | 5.71% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | 3.8% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 272.72 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 449.82 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 177.1 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 1,193.48 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 2,869.06 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 924.35 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current assets | 1,866.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 942.41 | — | — | reported | — | 1.00 |
| ROE | 9.81% | — | — | reported | — | 0.80 |
| ROA | 4.25% | — | — | reported | — | 0.80 |
| Current ratio | 1.98x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Quick ratio | 1.56x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash ratio | 0.29x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt / EBITDA | 0.9x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Debt / equity | 0.38x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 0.15x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | -9.26% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | -2.47% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -7.49% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -7.5% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 0.11 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | 0.07 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
FY 2025 · Δ YoY
Revenue
2,951.01
—
2,951.01
—
- FY 2024
- —
EBITDA
199.4
—
199.4
—
- FY 2024
- —
EBIT
168.49
—
168.49
—
- FY 2024
- —
EBT
144.65
—
144.65
—
- FY 2024
- —
Net income
112.26
—
112.26
—
- FY 2024
- —
D&A
30.91
—
30.91
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin
6.76%
—
6.76%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin
5.71%
—
5.71%
—
- FY 2024
- —
Net margin
3.8%
—
3.8%
—
- FY 2024
- —
Cash
272.72
—
272.72
—
- FY 2024
- —
Total debt
449.82
—
449.82
—
- FY 2024
- —
Net debt
177.1
—
177.1
—
- FY 2024
- —
Equity
1,193.48
—
1,193.48
—
- FY 2024
- —
Total assets
2,869.06
—
2,869.06
—
- FY 2024
- —
Working capital
924.35
—
924.35
—
- FY 2024
- —
Current assets
1,866.76
—
1,866.76
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
942.41
—
942.41
—
- FY 2024
- —
ROE
9.81%
—
9.81%
—
- FY 2024
- —
ROA
4.25%
—
4.25%
—
- FY 2024
- —
Current ratio
1.98x
—
1.98x
—
- FY 2024
- —
Quick ratio
1.56x
—
1.56x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
0.29x
—
0.29x
—
- FY 2024
- —
Net debt / EBITDA
0.9x
—
0.9x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
0.38x
—
0.38x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
0.15x
—
0.15x
—
- FY 2024
- —
Revenue growth (YoY)
-9.26%
—
-9.26%
—
- FY 2024
- —
EBITDA growth (YoY)
-2.47%
—
-2.47%
—
- FY 2024
- —
EBIT growth (YoY)
-7.49%
—
-7.49%
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
-7.5%
—
-7.5%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin Δ (YoY)
0.11 pp
—
0.11 pp
—
- FY 2024
- —
Net margin Δ (YoY)
0.07 pp
—
0.07 pp
—
- FY 2024
- —