FSG FABRYKI SPRZĘTU I NARZĘDZI GÓRNICZYCH FASING Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 27, 2026

Q1 2026 report

Przychody grupy utrzymują się na stabilnym poziomie r/r (60,3 mln PLN, -0,7%), ale struktura sprzedaży przesuwa się od core'owego segmentu łańcuchów (-24% r/r) w stronę niżej marżowych odkuwek i towarów handlowych.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

FSG Q1 2026 report

Revenue

60.33 m PLN

— YoY

Net income

0.19 m PLN

— YoY

EBITDA

2.86 m PLN

— YoY

Gross margin

31.75%

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża brutto skurczyła się z 44,8% do 31,8% w ciągu roku, ściągając EBIT niemal do zera (277 tys. PLN wobec 6,4 mln PLN rok wcześniej) — to strukturalny, nie jednorazowy problem.
Segment MOJ (sprzęt małej mechanizacji i odkuwki) wszedł w stratę operacyjną, co osłabia dotychczasową dywersyfikację segmentową grupy.
Operacyjny cash flow spadł o 94% r/r (do 212 tys. PLN) mimo wyższego zysku przed opodatkowaniem — winowajcą jest skokowy przyrost zapasów (+14,6 mln PLN w I kw.), a spółka finansuje to nowym zadłużeniem krótkoterminowym.
Portfel zamówień rośnie (kontrakty z PGG 13,7 mln PLN i JSW 9,4 mln PLN), a spółka dywersyfikuje geograficznie sprzedaż (USA +130%, Ukraina +135%) kosztem rynku chińskiego (-50%) — pytanie, czy nowe kontrakty przywrócą rentowność.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

FSG · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	60.33	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	19.16	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	2.86	—	—	reported	—	1.00
EBIT	0.28	—	—	reported	—	1.00
EBT	0.75	—	—	reported	—	1.00
Net income	0.19	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.06	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.06	—	—	reported	—	1.00
D&A	2.58	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	3.11	—	—	reported	—	0.80

Gross margin	31.75%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	4.74%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	0.46%	—	—	derived	—	0.90
EBT margin	1.25%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	0.32%	—	—	derived	—	0.90
D&A margin	4.28%	—	—	derived	—	0.90

Cash	11.51	—	—	reported	—	1.00
Total debt	99.67	—	—	derived	—	0.85
Net debt	88.17	—	—	derived	—	0.85
Equity	183.65	—	—	reported	—	1.00
Total assets	395.7	—	—	reported	—	1.00
Working capital	71.97	—	—	derived	—	0.90
Current assets	245.13	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	173.16	—	—	reported	—	1.00

CFO	0.21	—	—	reported	—	1.00
CapEx	6.1	—	—	reported	—	1.00
FCF	-5.89	—	—	derived	—	0.90
FCF conversion	-206.1%	—	—	derived	—	0.50
CFO conversion	7.43%	—	—	derived	—	0.70
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.42x	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.69x	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.07x	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.54x	—	—	derived	—	0.80
Debt / assets	0.25x	—	—	derived	—	0.80
Net debt / equity	0.48x	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	-0.73%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	-69.63%	—	—	reported	—	0.85
EBIT growth (YoY)	-95.67%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	266.9%	—	—	reported	—	0.60
EPS growth (YoY)	250%	—	—	reported	—	0.60
Gross margin Δ (YoY)	-13.05 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-10.74 pp	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-10.06 pp	—	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	0.51 pp	—	—	reported	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

60.33 —

Q1 2025: —

Gross profit

19.16 —

Q1 2025: —

EBITDA

2.86 —

Q1 2025: —

EBIT

0.28 —

Q1 2025: —

EBT

0.75 —

Q1 2025: —

Net income

0.19 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.06 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

0.06 —

Q1 2025: —

D&A

2.58 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

3.11 —

Q1 2025: —

Gross margin

31.75% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

4.74% —

Q1 2025: —

EBIT margin

0.46% —

Q1 2025: —

EBT margin

1.25% —

Q1 2025: —

Net margin

0.32% —

Q1 2025: —

D&A margin

4.28% —

Q1 2025: —

Cash

11.51 —

Q1 2025: —

Total debt

99.67 —

Q1 2025: —

Net debt

88.17 —

Q1 2025: —

Equity

183.65 —

Q1 2025: —

Total assets

395.7 —

Q1 2025: —

Working capital

71.97 —

Q1 2025: —

Current assets

245.13 —

Q1 2025: —

Current liabilities

173.16 —

Q1 2025: —

CFO

0.21 —

Q1 2025: —

CapEx

6.1 —

Q1 2025: —

FCF

-5.89 —

Q1 2025: —

FCF conversion

-206.1% —

Q1 2025: —

CFO conversion

7.43% —

Q1 2025: —

Dividends paid

0 —

Q1 2025: —

Current ratio

1.42x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.69x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.07x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.54x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.25x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.48x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-0.73% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-69.63% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-95.67% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

266.9% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

250% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-13.05 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-10.74 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-10.06 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

0.51 pp —

Q1 2025: —