Q1 2026 report
Grupa Trakcja poprawia rentowność operacyjną r/r (marża brutto ze sprzedaży +4,0 p.p. do 3,7%, strata EBIT zmniejszona o 9,9 mln zł), ale wciąż jest na stracie operacyjnej i netto w sezonowo najsłabszym kwartale roku.
Sentiment
Cautious
No guidance change
TRK
Q1 2026 report
Revenue
324.89 m PLN
— YoY
Net income
-7.08 m PLN
— YoY
EBITDA
4.86 m PLN
— YoY
Gross margin
-0.31%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Nad wynikiem i wyceną spółki wisi realne ryzyko kontynuacji działalności (going concern) — refinansowanie zadłużenia konsorcjalnego jest rozłożone na etapy do 31.12.2026 r. i uzależnione od pozyskania nowego finansowania dłużnego do 30.09.2026 r., czego Zarząd nie gwarantuje.
- Segment krajowy (Budownictwo cywilne - Polska) wyraźnie ciągnie grupę w górę (zysk brutto segmentu +14,4 mln zł vs -4,7 mln zł rok wcześniej), podczas gdy segment bałtycki (AB Kauno Tiltai) pogłębia stratę (-21,7 mln zł vs -11,5 mln zł) i ma niższe przychody (-44% r/r).
- Bilansowo spółka utrzymuje pozycję gotówki netto (ok. -63,6 mln zł długu netto) i dodatni kapitał obrotowy netto, co łagodzi krótkoterminowe ryzyko płynności mimo formalnej niepewności co do kontynuacji działalności.
- Silna zależność od jednego akcjonariusza/klienta — PKP PLK kontroluje 87,4% akcji i generuje największą pojedynczą koncentrację przychodów (221,9 mln zł, tj. ok. 68% przychodów grupy w Q1 2026), co jest zarówno stabilizatorem, jak i czynnikiem ryzyka koncentracji.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
TRK · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 324.89 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
Revenue
Budownictwo cywilne - Polska
|
276.39 | — | — | reported | Budownictwo cywilne - Polska | 0.95 |
|
Revenue
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
|
39.74 | — | — | reported | Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie | 0.95 |
| Gross profit | 11.91 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 4.86 | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT | -4.03 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -7.59 | — | — | reported | — | 1.00 |
|
EBT
Budownictwo cywilne - Polska
|
14.37 | — | — | reported | Budownictwo cywilne - Polska | 0.95 |
|
EBT
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
|
-21.75 | — | — | reported | Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie | 0.95 |
| Net income | -7.08 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) (PLN) | -0.01 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 8.9 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 5.72 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | -0.31% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin | -1.66% | — | — | reported | — | 0.80 |
| EBIT margin | -4.62% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | -3.31% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 343.51 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 279.88 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Net debt | -63.63 | — | — | derived | — | 0.85 |
| Equity | 453.05 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 1,602.06 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 59.58 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current assets | 1,020.94 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 961.36 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 100.11 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Tangible equity | 352.95 | — | — | derived | — | 0.85 |
| CFO | 40.34 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 8.46 | — | — | reported | — | 0.95 |
| FCF | 31.87 | — | — | derived | — | 0.85 |
| FCF conversion | 655.4% | — | — | reported | — | 0.40 |
| CFO conversion | 829.4% | — | — | reported | — | 0.40 |
| Dividends paid | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 1.06x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 0.93x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Cash ratio | 0.36x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | -0.7x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Debt / equity | 0.62x | — | — | reported | — | 0.75 |
| Debt / assets | 0.18x | — | — | reported | — | 0.75 |
| Net debt / equity | -0.14x | — | — | reported | — | 0.75 |
| Revenue growth (YoY) | 7.61% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | 197.34% | — | — | reported | — | 0.60 |
| EBIT growth (YoY) | 71.12% | — | — | reported | — | 0.85 |
| Net income growth (YoY) | 29.18% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | 50% | — | — | reported | — | 0.70 |
| FCF growth (YoY) | 1523% | — | — | reported | — | 0.40 |
| Gross margin Δ (YoY) | 3.97 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | 3.15 pp | — | — | reported | — | 0.75 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 3.38 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | 1.13 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
324.89
—
324.89
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Budownictwo cywilne - Polska
276.39
—
Budownictwo cywilne - Polska
276.39
—
- Q1 2025
- —
Revenue
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
39.74
—
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
39.74
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
11.91
—
11.91
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
4.86
—
4.86
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-4.03
—
-4.03
—
- Q1 2025
- —
EBT
-7.59
—
-7.59
—
- Q1 2025
- —
EBT
Budownictwo cywilne - Polska
14.37
—
Budownictwo cywilne - Polska
14.37
—
- Q1 2025
- —
EBT
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
-21.75
—
Budownictwo, inżynieria i umowy koncesyjne - kraje bałtyckie
-21.75
—
- Q1 2025
- —
Net income
-7.08
—
-7.08
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
(PLN)
-0.01
—
-0.01
—
- Q1 2025
- —
D&A
8.9
—
8.9
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
5.72
—
5.72
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
-0.31%
—
-0.31%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
-1.66%
—
-1.66%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-4.62%
—
-4.62%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-3.31%
—
-3.31%
—
- Q1 2025
- —
Cash
343.51
—
343.51
—
- Q1 2025
- —
Total debt
279.88
—
279.88
—
- Q1 2025
- —
Net debt
-63.63
—
-63.63
—
- Q1 2025
- —
Equity
453.05
—
453.05
—
- Q1 2025
- —
Total assets
1,602.06
—
1,602.06
—
- Q1 2025
- —
Working capital
59.58
—
59.58
—
- Q1 2025
- —
Current assets
1,020.94
—
1,020.94
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
961.36
—
961.36
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
100.11
—
100.11
—
- Q1 2025
- —
Tangible equity
352.95
—
352.95
—
- Q1 2025
- —
CFO
40.34
—
40.34
—
- Q1 2025
- —
CapEx
8.46
—
8.46
—
- Q1 2025
- —
FCF
31.87
—
31.87
—
- Q1 2025
- —
FCF conversion
655.4%
—
655.4%
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
829.4%
—
829.4%
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
1.06x
—
1.06x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.93x
—
0.93x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.36x
—
0.36x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
-0.7x
—
-0.7x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.62x
—
0.62x
—
- Q1 2025
- —
Debt / assets
0.18x
—
0.18x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
-0.14x
—
-0.14x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
7.61%
—
7.61%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
197.34%
—
197.34%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
71.12%
—
71.12%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
29.18%
—
29.18%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
50%
—
50%
—
- Q1 2025
- —
FCF growth (YoY)
1523%
—
1523%
—
- Q1 2025
- —
Gross margin Δ (YoY)
3.97 pp
—
3.97 pp
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
3.15 pp
—
3.15 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
3.38 pp
—
3.38 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
1.13 pp
—
1.13 pp
—
- Q1 2025
- —