Q1 2026 report
Deweloper mieszkaniowy skoncentrowany historycznie na Lublinie, rozszerzający bank ziemi o Łódź, Warszawę i Katowice; przychody rozpoznawane dopiero przy przekazaniu lokali klientom (point-in-time), nie na bieżąco w toku budowy.
Sentiment
Neutral
No guidance change
ITB
Q1 2026 report
Revenue
17,198 PLN
— YoY
Net income
-1,759,059 PLN
— YoY
EBITDA
-952,783 PLN
— YoY
FCF
-3,079,188 PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- I kwartał 2026 praktycznie bez przychodów (17,2 tys. PLN, wobec 3,56 mln PLN rok wcześniej z jednorazowej sprzedaży działek) - typowe dla fazy budowy poprzedzającej pierwsze planowane przekazania lokali w I półroczu 2027 r.; strata netto -1,86 mln PLN wynika głównie z rosnących kosztów odsetkowych, nie z pogorszenia rdzenia operacyjnego.
- Bilans oparty na rosnących zapasach (45,9 mln PLN - produkcja w toku plus grunty) finansowanych długiem: obligacje serii A/B (19,6 mln PLN nominału), kredyty deweloperskie (limit 27,5 mln PLN z BOŚ), przy jednoczesnym wzroście zaliczek od klientów (4,95 mln PLN, +492% kw/kw) jako sygnale realnego popytu na przedsprzedaż.
- Wskaźniki płynności formalnie bardzo silne (current ratio 3,69x, cash ratio 0,52x) po emisjach obligacji z 2025 r., ale standardowy dług finansowy netto do kapitału własnego sięga ok. 4,8x; Spółka prezentuje korzystniejszy własny wskaźnik 1,52x po przeklasyfikowaniu pożyczek wspólników jako quasi-kapitału.
- Ryzyko administracyjno-regulacyjne zmaterializowało się w trakcie kwartału - Wojewódzki Sąd Administracyjny uchylił pozwolenie na budowę dla inwestycji przy ul. Relaksowej w Lublinie, co zmusiło Spółkę do wycofania mieszkań z oferty sprzedaży.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
ITB · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 17,198 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | -8,480 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -952,783 | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT | -984,314 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -2,005,640 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -1,759,059 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) | -0.16 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (diluted) | -0.16 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 31,530 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 1,039,345 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 8,220,873 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 38,493,606 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 30,272,733 | — | — | derived | — | 0.95 |
| Equity | 7,958,464 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 60,288,243 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 42,439,933 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current assets | 58,232,883 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 15,792,950 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Tangible equity | 7,958,464 | — | — | reported | — | 0.85 |
| CFO | -3,079,188 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -3,079,188 | — | — | derived | — | 0.95 |
| Dividends paid | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 3.69x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Quick ratio | 0.78x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash ratio | 0.52x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Interest coverage | -0.95x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Debt / equity | 4.84x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Debt / assets | 0.64x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 3.8x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -99.52% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBITDA growth (YoY) | -294.49% | — | — | reported | — | 0.75 |
| EBIT growth (YoY) | -310.53% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | -786.9% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | -900% | — | — | reported | — | 0.85 |
| FCF growth (YoY) | 55.32% | — | — | reported | — | 0.85 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
17,198
—
17,198
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
-8,480
—
-8,480
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-952,783
—
-952,783
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-984,314
—
-984,314
—
- Q1 2025
- —
EBT
-2,005,640
—
-2,005,640
—
- Q1 2025
- —
Net income
-1,759,059
—
-1,759,059
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
-0.16
—
-0.16
—
- Q1 2025
- —
EPS (diluted)
-0.16
—
-0.16
—
- Q1 2025
- —
D&A
31,530
—
31,530
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
1,039,345
—
1,039,345
—
- Q1 2025
- —
Cash
8,220,873
—
8,220,873
—
- Q1 2025
- —
Total debt
38,493,606
—
38,493,606
—
- Q1 2025
- —
Net debt
30,272,733
—
30,272,733
—
- Q1 2025
- —
Equity
7,958,464
—
7,958,464
—
- Q1 2025
- —
Total assets
60,288,243
—
60,288,243
—
- Q1 2025
- —
Working capital
42,439,933
—
42,439,933
—
- Q1 2025
- —
Current assets
58,232,883
—
58,232,883
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
15,792,950
—
15,792,950
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Tangible equity
7,958,464
—
7,958,464
—
- Q1 2025
- —
CFO
-3,079,188
—
-3,079,188
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
FCF
-3,079,188
—
-3,079,188
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
3.69x
—
3.69x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
0.78x
—
0.78x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.52x
—
0.52x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
-0.95x
—
-0.95x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
4.84x
—
4.84x
—
- Q1 2025
- —
Debt / assets
0.64x
—
0.64x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
3.8x
—
3.8x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-99.52%
—
-99.52%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
-294.49%
—
-294.49%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-310.53%
—
-310.53%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-786.9%
—
-786.9%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
-900%
—
-900%
—
- Q1 2025
- —
FCF growth (YoY)
55.32%
—
55.32%
—
- Q1 2025
- —