Q1 2026 report
Grupa dywersyfikuje się poza tradycyjne TFI dzięki przejętemu w kwietniu 2025 domowi maklerskiemu Noble Securities — nowa linia przychodów (43,8% sprzedaży w I kw. 2026), ale wciąż deficytowa operacyjnie.
Sentiment
Neutral
No guidance change
SKH
Q1 2026 report
Revenue
30.91 m PLN
— YoY
Net income
2.42 m PLN
— YoY
EBITDA
-2.52 m PLN
— YoY
FCF
31.05 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Wynik netto kwartału jest w praktyce utrzymywany przez przychody finansowe (odsetki od środków klientów maklerskich), nie przez marżę operacyjną — skonsolidowana EBITDA jest ujemna.
- Bilans jest bardzo konserwatywny: zero długu bankowego, pozycja gotówki netto, dotrzymane wymogi kapitałowe regulowanych spółek zależnych (TFI, dom maklerski).
- Warunkowa opłata zmienna za zarządzanie wzrosła z 4,6 mln zł do 131,7 mln zł między końcem kwartału a datą publikacji raportu — silny sygnał dobrej koniunktury inwestycyjnej funduszy w II kwartale.
- Odziedziczone po Noble Securities ryzyko sporów sądowych związanych z aferą obligacyjną GetBack / Getin Noble Bank (rezerwa 21,7 mln zł) to istotne ryzyko korporacyjne do monitorowania.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
SKH · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 30.91 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -2.52 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -4.84 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 3.47 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 2.42 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 0.36 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 2.32 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 6.82 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | -8.14% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -15.64% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT margin | 11.21% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | 7.84% | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A margin | 7.5% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash | 63.06 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 8.73 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt | -54.34 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Equity | 290.42 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 1,057.36 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 238.4 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 981.72 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 743.32 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 60.26 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Tangible equity | 230.16 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 31.81 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 31.05 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Dividends paid | 0 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 1.32x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Debt / equity | 0.03x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 115.56% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | -211.68% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -424.5% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -7.91% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS growth (YoY) | -7.69% | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF growth (YoY) | 19.98% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | -23.85 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -26.03 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | -10.51 pp | — | — | reported | — | 1.00 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
30.91
—
30.91
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-2.52
—
-2.52
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-4.84
—
-4.84
—
- Q1 2025
- —
EBT
3.47
—
3.47
—
- Q1 2025
- —
Net income
2.42
—
2.42
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
0.36
—
0.36
—
- Q1 2025
- —
D&A
2.32
—
2.32
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
6.82
—
6.82
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
-8.14%
—
-8.14%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
-15.64%
—
-15.64%
—
- Q1 2025
- —
EBT margin
11.21%
—
11.21%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
7.84%
—
7.84%
—
- Q1 2025
- —
D&A margin
7.5%
—
7.5%
—
- Q1 2025
- —
Cash
63.06
—
63.06
—
- Q1 2025
- —
Total debt
8.73
—
8.73
—
- Q1 2025
- —
Net debt
-54.34
—
-54.34
—
- Q1 2025
- —
Equity
290.42
—
290.42
—
- Q1 2025
- —
Total assets
1,057.36
—
1,057.36
—
- Q1 2025
- —
Working capital
238.4
—
238.4
—
- Q1 2025
- —
Current assets
981.72
—
981.72
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
743.32
—
743.32
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
60.26
—
60.26
—
- Q1 2025
- —
Tangible equity
230.16
—
230.16
—
- Q1 2025
- —
CFO
31.81
—
31.81
—
- Q1 2025
- —
CapEx
0.76
—
0.76
—
- Q1 2025
- —
FCF
31.05
—
31.05
—
- Q1 2025
- —
Dividends paid
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
1.32x
—
1.32x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.03x
—
0.03x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
115.56%
—
115.56%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
-211.68%
—
-211.68%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-424.5%
—
-424.5%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-7.91%
—
-7.91%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
-7.69%
—
-7.69%
—
- Q1 2025
- —
FCF growth (YoY)
19.98%
—
19.98%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
-23.85 pp
—
-23.85 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-26.03 pp
—
-26.03 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-10.51 pp
—
-10.51 pp
—
- Q1 2025
- —