SKH Skarbiec Holding Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. 25 września 2026

Raport Q1 2026

Przychody Grupy wzrosły o 115,6% r/r do 30,9 mln zł niemal wyłącznie za sprawą konsolidacji domu maklerskiego Noble Securities (przejętego 17.04.2025 r.) — nie jest to wzrost organiczny.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

SKH Raport Q1 2026

Przychody

30,91 mln PLN

— r/r

Zysk netto

2,42 mln PLN

— r/r

EBITDA

-2,52 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

31,05 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Zysk operacyjny Grupy stał się ujemny (-4,8 mln zł, wobec +1,5 mln zł rok wcześniej) — pierwszy taki przypadek w zestawionych okresach; cały dodatni wynik netto (2,4 mln zł) pochodzi z przychodów finansowych, głównie odsetek bankowych od środków klientów (5,7 mln zł).
Rdzeń biznesu (segment zarządzania funduszami i portfelami, Skarbiec TFI) osłabł organicznie — zysk operacyjny spadł o 51,3% r/r (z 2,5 do 1,2 mln zł), niezależnie od efektu akwizycji.
Nowo przejęty dom maklerski Noble Securities zanotował stratę operacyjną -5,4 mln zł w pierwszym pełnym kwartale konsolidacji — integracja kosztowa jest jeszcze niedokończona.
Warunkowa należność z tytułu opłaty zmiennej za zarządzanie funduszami wzrosła z 4,6 mln zł (31.03.2026) do 131,7 mln zł na dzień pierwotnej publikacji raportu (28.05.2026) — potencjalnie bardzo istotny, ale wciąż niepewny (rozliczenie na 31.12.2026), wpływ na wynik roku.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

SKH · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	30,91	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	-2,52	—	—	raportowana	—	1,00
EBIT	-4,84	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	3,47	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	2,42	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,36	—	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	2,32	—	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	1,04	—	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	6,82	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	-8,14%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	-15,64%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża EBT	11,21%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	7,84%	—	—	raportowana	—	1,00
Marża amortyzacji	7,5%	—	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	61,14	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	8,73	—	—	raportowana	—	0,60
Dług netto	-54,34	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny	290,42	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	1057,36	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	238,4	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	980,42	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	743,32	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	23,63	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	74,41	—	—	raportowana	—	0,60
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	30,53	—	—	raportowana	—	0,85
Wartość firmy	60,26	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	230,16	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	34,72	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0,76	—	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	31,05	—	—	raportowana	—	1,00
Wypłacone dywidendy	0	—	—	raportowana	—	1,00

ROE	36,99%	—	—	wyliczona	—	0,50

Wskaźnik płynności bieżącej	1,32x	—	—	raportowana	—	1,00

Dług / kapitał własny	0,03x	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	-0,18x	—	—	wyliczona	—	0,55

Wzrost przychodów r/r	115,56%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	-211,68%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	-424,5%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	-7,91%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	-7,69%	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost FCF r/r	19,98%	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	-23,85 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	-26,03 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	-10,51 p.p.	—	—	raportowana	—	1,00

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

30,91 —

Q1 2025: —

EBITDA

-2,52 —

Q1 2025: —

EBIT

-4,84 —

Q1 2025: —

EBT

3,47 —

Q1 2025: —

Zysk netto

2,42 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,36 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

2,32 —

Q1 2025: —

Podatek dochodowy

1,04 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

6,82 —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

-8,14% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

-15,64% —

Q1 2025: —

Marża EBT

11,21% —

Q1 2025: —

Marża netto

7,84% —

Q1 2025: —

Marża amortyzacji

7,5% —

Q1 2025: —

Gotówka

61,14 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

8,73 —

Q1 2025: —

Dług netto

-54,34 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

290,42 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

1057,36 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

238,4 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

980,42 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

743,32 —

Q1 2025: —

Zobowiązania długoterminowe

23,63 —

Q1 2025: —

Należności z tytułu dostaw i usług

74,41 —

Q1 2025: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

30,53 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

60,26 —

Q1 2025: —

Kapitał własny (materialny)

230,16 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

34,72 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0,76 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

31,05 —

Q1 2025: —

Wypłacone dywidendy

0 —

Q1 2025: —

ROE

36,99% —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,32x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,03x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

-0,18x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

115,56% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

-211,68% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

-424,5% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-7,91% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-7,69% —

Q1 2025: —

Wzrost FCF r/r

19,98% —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-23,85 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

-26,03 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

-10,51 p.p. —

Q1 2025: —