RSG RED SQUARE GAMES NewConnect · Annual · publ. May 29, 2026

FY 2025 report

Mikroskopijna spółka NewConnect (suma aktywów 1,42 mln zł) na wczesnym, wciąż deficytowym etapie rozwoju dwóch segmentów: gry wideo i gry planszowe.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

RSG FY 2025 report

Revenue

3,453.86 k PLN

— YoY

Net income

-4,546.77 k PLN

— YoY

EBITDA

-4,495.67 k PLN

— YoY

FCF

-273.48 k PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Poprawa wyniku netto w 2025 r. (-0,40 mln zł vs -4,55 mln zł) wynika głównie z braku powtórki gigantycznego odpisu z 2024 r. (4,20 mln zł), a nie z realnej poprawy operacyjnej - OCF pogorszył się r/r do -1,01 mln zł.
Przychody spadły o 33% r/r i były w ~90% skoncentrowane w jednym kontrakcie outsourcingowym (Sylen Studio S.A.), który zakończył się tuż po dniu bilansowym.
Bilans jest niemal bezdłużny i płynny (płynność bieżąca 6,08x), ale to zasługa kolejnej rundy prywatnej emisji akcji do głównego akcjonariusza (Gravier Investment ASI S.A.), nie generowania gotówki z działalności.
Kluczowym katalizatorem na 2026-2027 pozostaje digitalizacja Twilight Imperium (licencja Asmodee, premiera dopiero 2027 r.) oraz szybko rosnące portfolio licencji gier planszowych.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

RSG · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	3,453.86	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-4,495.67	—	—	reported	—	0.90
EBIT	-4,544.15	—	—	reported	—	1.00
EBT	-4,546.77	—	—	reported	—	1.00
Net income	-4,546.77	—	—	reported	—	1.00
D&A	48.48	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.82	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-12.79%	—	—	reported	—	0.90
EBIT margin	-16.56%	—	—	reported	—	0.90
Net margin	-17.34%	—	—	reported	—	0.90
D&A margin	3.77%	—	—	reported	—	0.90

Cash	683.3	—	—	reported	—	1.00
Total debt	9.81	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-673.49	—	—	reported	—	0.95
Equity	606.12	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,532.17	—	—	reported	—	1.00
Working capital	300.05	—	—	reported	—	0.95
Current assets	1,216.56	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	916.51	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	315.61	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	290.51	—	—	reported	—	0.90

CFO	-64.72	—	—	reported	—	1.00
CapEx	208.76	—	—	reported	—	1.00
FCF	-273.48	—	—	reported	—	0.90

ROE	-43.81%	—	—	reported	—	0.60
ROA	-27.02%	—	—	reported	—	0.60

Current ratio	1.33x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.92x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.75x	—	—	reported	—	0.95

Debt / equity	0.01x	—	—	reported	—	0.95
Debt / assets	0.01x	—	—	reported	—	0.95
Net debt / equity	-0.14x	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-33.41%	—	—	reported	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	93.46%	—	—	reported	—	0.85
EBIT growth (YoY)	91.62%	—	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	91.23%	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	117.4 pp	—	—	reported	—	0.80
EBIT margin Δ (YoY)	115.02 pp	—	—	reported	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	114.32 pp	—	—	reported	—	0.85

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

3,453.86 —

FY 2024: —

EBITDA

-4,495.67 —

FY 2024: —

EBIT

-4,544.15 —

FY 2024: —

EBT

-4,546.77 —

FY 2024: —

Net income

-4,546.77 —

FY 2024: —

D&A

48.48 —

FY 2024: —

Interest expense

1.82 —

FY 2024: —

EBITDA margin

-12.79% —

FY 2024: —

EBIT margin

-16.56% —

FY 2024: —

Net margin

-17.34% —

FY 2024: —

D&A margin

3.77% —

FY 2024: —

Cash

683.3 —

FY 2024: —

Total debt

9.81 —

FY 2024: —

Net debt

-673.49 —

FY 2024: —

Equity

606.12 —

FY 2024: —

Total assets

1,532.17 —

FY 2024: —

Working capital

300.05 —

FY 2024: —

Current assets

1,216.56 —

FY 2024: —

Current liabilities

916.51 —

FY 2024: —

Goodwill

315.61 —

FY 2024: —

Tangible equity

290.51 —

FY 2024: —

CFO

-64.72 —

FY 2024: —

CapEx

208.76 —

FY 2024: —

FCF

-273.48 —

FY 2024: —

ROE

-43.81% —

FY 2024: —

ROA

-27.02% —

FY 2024: —

Current ratio

1.33x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.92x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.75x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.01x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.01x —

FY 2024: —

Net debt / equity

-0.14x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-33.41% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

93.46% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

91.62% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

91.23% —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

117.4 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

115.02 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

114.32 pp —

FY 2024: —