MDG Medicalgorithmics Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 28, 2026

FY 2025 report

Przychody rosną w tempie 29% r/r (31,0 mln zł), a w IV kw. aż 55% r/r (10,1 mln zł) — napędza je model „oprogramowanie jako usługa” rozliczany za sesje EKG.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

MDG FY 2025 report

Revenue

30.99 m PLN

— YoY

Net income

-11.68 m PLN

— YoY

EBITDA

-5.12 m PLN

— YoY

FCF

-15.61 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata EBITDA skurczyła się z −12,9 do −5,1 mln zł, a w IV kw. Grupa raportuje dodatnią skorygowaną EBITDA (ok. 1 mln zł) i dodatni przepływ operacyjny.
Kontrakt z jednym z największych amerykańskich IDTF (szacunek 7,7–11,5 mln USD w 24 mies.) oraz 20 nowych klientów w 2025 r. dają widoczność wzrostu.
Bilans jest jednak kruchy: 2,7 mln zł gotówki, 17,2 mln zł długoterminowej pożyczki od głównego akcjonariusza (BioFund) i 68 mln zł aktywowanych prac rozwojowych (63% sumy bilansowej).
Plan konwersji ok. 16,5 mln zł pożyczki na akcje po 33 zł (WZ 8 czerwca 2026) odciąży koszty finansowe, ale oznacza rozwodnienie i zależność od jednego akcjonariusza.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

MDG · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	30.99	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-5.12	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-9.76	—	—	reported	—	1.00
EBT	-11.7	—	—	reported	—	1.00
Net income	-11.68	—	—	reported	—	1.00
D&A	4.64	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1.95	—	—	reported	—	0.70

EBITDA margin	-16.51%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-31.49%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	-37.71%	—	—	derived	—	0.90

Cash	2.73	—	—	reported	—	1.00
Total debt	22.56	—	—	reported	—	0.90
Net debt	19.83	—	—	derived	—	0.70
Equity	64.64	—	—	reported	—	1.00
Total assets	108.23	—	—	reported	—	1.00
Current assets	16.85	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	12.99	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	30.61	—	—	reported	—	1.00
Inventory	5.45	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	8.67	—	—	reported	—	0.80
Trade payables	6.37	—	—	reported	—	0.80
Goodwill	87.31	—	—	reported	—	1.00

CFO	-1.82	—	—	reported	—	1.00
CapEx	13.79	—	—	reported	—	0.70
FCF	-15.61	—	—	derived	—	0.70

Current ratio	1.3x	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.88x	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.21x	—	—	derived	—	1.00

Debt / equity	0.35x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.21x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.31x	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	29.09%	—	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	37.25 pp	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	37.41 pp	—	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	29.29 pp	—	—	derived	—	0.90

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

30.99 —

FY 2024: —

EBITDA

-5.12 —

FY 2024: —

EBIT

-9.76 —

FY 2024: —

EBT

-11.7 —

FY 2024: —

Net income

-11.68 —

FY 2024: —

D&A

4.64 —

FY 2024: —

Interest expense

1.95 —

FY 2024: —

EBITDA margin

-16.51% —

FY 2024: —

EBIT margin

-31.49% —

FY 2024: —

Net margin

-37.71% —

FY 2024: —

Cash

2.73 —

FY 2024: —

Total debt

22.56 —

FY 2024: —

Net debt

19.83 —

FY 2024: —

Equity

64.64 —

FY 2024: —

Total assets

108.23 —

FY 2024: —

Current assets

16.85 —

FY 2024: —

Current liabilities

12.99 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

30.61 —

FY 2024: —

Inventory

5.45 —

FY 2024: —

Trade receivables

8.67 —

FY 2024: —

Trade payables

6.37 —

FY 2024: —

Goodwill

87.31 —

FY 2024: —

CFO

-1.82 —

FY 2024: —

CapEx

13.79 —

FY 2024: —

FCF

-15.61 —

FY 2024: —

Current ratio

1.3x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.88x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.21x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.35x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.21x —

FY 2024: —

Net debt / equity

0.31x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

29.09% —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

37.25 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

37.41 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

29.29 pp —

FY 2024: —