MNC Mennica Polska Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. April 29, 2026

Q1 2026 report

Przychody wzrosły o 80% r/r do 726,7 mln zł, ale niemal cały przyrost to niskomarżowa sprzedaż w segmencie produktów menniczych (634 mln zł; złoto inwestycyjne i monety) — marża brutto ledwie 10,4%.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

MNC Q1 2026 report

Revenue

726.74 m PLN

— YoY

Net income

27.46 m PLN

— YoY

EBITDA

56.37 m PLN

— YoY

Gross margin

10.36%

— YoY

Summary

Investment thesis

Zysk netto akcjonariuszy spadł o 31% r/r do 27,5 mln zł, bo rok wcześniej wynik zawyżały +16,6 mln zł niezrealizowanych pochodnych i zyski na akcjach ENEA, a w tym roku pochodne ciążą (−9,0 mln zł).
Znormalizowany wynik operacyjny (48,9 mln zł wobec 22,0 mln zł) pokazuje realną poprawę, którą napędza najem po konsolidacji Mennica Towers (EBITDA segmentu 23,4 mln zł).
Bilans jest silny (kapitał własny 1,72 mld zł, dług odsetkowy ok. 174 mln zł), lecz 61% aktywów to nieruchomości inwestycyjne wyceniane w wartości godziwej, a kolejne 20% to projekt deweloperski Bulwary Praskie.
Po dniu bilansowym grupa zaciągnęła kredyt 160 mln EUR i wykupiła mniejszościowych akcjonariuszy SPV Tower za 348,9 mln zł oraz 132,9 mln zł — dźwignia wzrośnie wyraźnie,.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

MNC · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	726.74	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	75.27	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	56.37	—	—	reported	—	1.00
EBIT	39.95	—	—	reported	—	1.00
EBT	35.74	—	—	reported	—	1.00
Net income	27.46	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.54	—	—	reported	—	1.00
D&A	16.42	—	—	reported	—	1.00
Income tax	5.76	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	51	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	10.36%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	7.76%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	5.5%	—	—	derived	—	0.90
EBT margin	4.92%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	3.78%	—	—	derived	—	0.90
D&A margin	2.26%	—	—	derived	—	0.90

Cash	64.9	—	—	reported	—	1.00
Total debt	173.8	—	—	reported	—	0.80
Net debt	108.9	—	—	derived	—	0.80
Equity	1,717.9	—	—	reported	—	1.00
Total assets	2,824.11	—	—	reported	—	1.00
Working capital	24.06	—	—	derived	—	0.90
Current assets	944.45	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	920.39	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	185.81	—	—	reported	—	1.00
Inventory	740.81	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	111.45	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	16.04	—	—	reported	—	0.80

CFO	33.58	—	—	reported	—	1.00
CapEx	15.27	—	—	reported	—	1.00
FCF	18.31	—	—	derived	—	0.80
FCF conversion	32.48%	—	—	derived	—	0.90
CFO conversion	59.57%	—	—	derived	—	0.90

Current ratio	1.03x	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.22x	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.07x	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.1x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.06x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.06x	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	80.37%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	27.94%	—	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	3.44%	—	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	-31.14%	—	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	-30.77%	—	—	derived	—	0.90
Gross margin Δ (YoY)	0.36 pp	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-3.18 pp	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-4.09 pp	—	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-6.12 pp	—	—	derived	—	0.90

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

726.74 —

Q1 2025: —

Gross profit

75.27 —

Q1 2025: —

EBITDA

56.37 —

Q1 2025: —

EBIT

39.95 —

Q1 2025: —

EBT

35.74 —

Q1 2025: —

Net income

27.46 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

0.54 —

Q1 2025: —

D&A

16.42 —

Q1 2025: —

Income tax

5.76 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

51 —

Q1 2025: —

Gross margin

10.36% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

7.76% —

Q1 2025: —

EBIT margin

5.5% —

Q1 2025: —

EBT margin

4.92% —

Q1 2025: —

Net margin

3.78% —

Q1 2025: —

D&A margin

2.26% —

Q1 2025: —

Cash

64.9 —

Q1 2025: —

Total debt

173.8 —

Q1 2025: —

Net debt

108.9 —

Q1 2025: —

Equity

1,717.9 —

Q1 2025: —

Total assets

2,824.11 —

Q1 2025: —

Working capital

24.06 —

Q1 2025: —

Current assets

944.45 —

Q1 2025: —

Current liabilities

920.39 —

Q1 2025: —

Non-current liabilities

185.81 —

Q1 2025: —

Inventory

740.81 —

Q1 2025: —

Trade receivables

111.45 —

Q1 2025: —

Goodwill

16.04 —

Q1 2025: —

CFO

33.58 —

Q1 2025: —

CapEx

15.27 —

Q1 2025: —

FCF

18.31 —

Q1 2025: —

FCF conversion

32.48% —

Q1 2025: —

CFO conversion

59.57% —

Q1 2025: —

Current ratio

1.03x —

Q1 2025: —

Quick ratio

0.22x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.07x —

Q1 2025: —

Debt / equity

0.1x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.06x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.06x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

80.37% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

27.94% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

3.44% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-31.14% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-30.77% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

0.36 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-3.18 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-4.09 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-6.12 pp —

Q1 2025: —