Raport Q1 2026
Przychody wzrosły o 80% r/r do 726,7 mln zł, ale niemal cały przyrost to niskomarżowa sprzedaż w segmencie produktów menniczych (634 mln zł; złoto inwestycyjne i monety) — marża brutto ledwie 10,4%.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
MNC
Raport Q1 2026
Przychody
726,74 mln PLN
— r/r
Zysk netto
27,46 mln PLN
— r/r
EBITDA
56,37 mln PLN
— r/r
Marża brutto
10,36%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto akcjonariuszy spadł o 31% r/r do 27,5 mln zł, bo rok wcześniej wynik zawyżały +16,6 mln zł niezrealizowanych pochodnych i zyski na akcjach ENEA, a w tym roku pochodne ciążą (−9,0 mln zł).
- Znormalizowany wynik operacyjny (48,9 mln zł wobec 22,0 mln zł) pokazuje realną poprawę, którą napędza najem po konsolidacji Mennica Towers (EBITDA segmentu 23,4 mln zł).
- Bilans jest silny (kapitał własny 1,72 mld zł, dług odsetkowy ok. 174 mln zł), lecz 61% aktywów to nieruchomości inwestycyjne wyceniane w wartości godziwej, a kolejne 20% to projekt deweloperski Bulwary Praskie.
- Po dniu bilansowym grupa zaciągnęła kredyt 160 mln EUR i wykupiła mniejszościowych akcjonariuszy SPV Tower za 348,9 mln zł oraz 132,9 mln zł — dźwignia wzrośnie wyraźnie,.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
MNC · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 726,74 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 75,27 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 56,37 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 39,95 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 35,74 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 27,46 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,54 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 16,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 5,76 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 51 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 10,36% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 7,76% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 5,5% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 4,92% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 3,78% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 2,26% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 64,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 173,8 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto | 108,9 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Kapitał własny | 1717,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2824,11 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 24,06 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 944,45 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 920,39 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 185,81 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 740,81 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 111,45 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wartość firmy | 16,04 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 33,58 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 15,27 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 18,31 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Konwersja FCF | 32,48% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 59,57% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,03x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,22x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,1x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,06x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,06x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 80,37% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 27,94% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 3,44% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -31,14% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -30,77% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 0,36 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -3,18 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -4,09 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -6,12 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
726,74
—
726,74
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
75,27
—
75,27
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
56,37
—
56,37
—
- Q1 2025
- —
EBIT
39,95
—
39,95
—
- Q1 2025
- —
EBT
35,74
—
35,74
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
27,46
—
27,46
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,54
—
0,54
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
16,42
—
16,42
—
- Q1 2025
- —
Podatek dochodowy
5,76
—
5,76
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
51
—
51
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
10,36%
—
10,36%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
7,76%
—
7,76%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
5,5%
—
5,5%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBT
4,92%
—
4,92%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
3,78%
—
3,78%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
2,26%
—
2,26%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
64,9
—
64,9
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
173,8
—
173,8
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
108,9
—
108,9
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
1717,9
—
1717,9
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
2824,11
—
2824,11
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
24,06
—
24,06
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
944,45
—
944,45
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
920,39
—
920,39
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania długoterminowe
185,81
—
185,81
—
- Q1 2025
- —
Zapasy
740,81
—
740,81
—
- Q1 2025
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
111,45
—
111,45
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
16,04
—
16,04
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
33,58
—
33,58
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
15,27
—
15,27
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
18,31
—
18,31
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
32,48%
—
32,48%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
59,57%
—
59,57%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,03x
—
1,03x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,22x
—
0,22x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,07x
—
0,07x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,1x
—
0,1x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,06x
—
0,06x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,06x
—
0,06x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
80,37%
—
80,37%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
27,94%
—
27,94%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
3,44%
—
3,44%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-31,14%
—
-31,14%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-30,77%
—
-30,77%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
0,36 p.p.
—
0,36 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-3,18 p.p.
—
-3,18 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-4,09 p.p.
—
-4,09 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-6,12 p.p.
—
-6,12 p.p.
—
- Q1 2025
- —