PBX POZNAŃSKA KORPORACJA BUDOWLANA PEKABEX Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 29, 2026

Q1 2026 report

Rekordowy backlog (2 533 831 tys. zł, +30,2% r/r) daje niezwykle silną widoczność przychodów na FY2026-2028, obejmując prefabrykację, generalne wykonawstwo i projekty deweloperskie.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

PBX Q1 2026 report

Revenue

408,766 k PLN

— YoY

Net income

-10,919 k PLN

— YoY

EBITDA

-2,392 k PLN

— YoY

Gross margin

3.66%

— YoY

Summary

Investment thesis

Wyniki Q1 2026 pogorszyły się drastycznie r/r — EBIT z +5 944 do -11 044 tys. zł, strata netto -11 852 tys. zł wobec +2 253 tys. zł zysku rok wcześniej — z powodu presji cenowej, niewykorzystania mocy produkcyjnych i trudnej sytuacji niemieckiej spółki FTO.
Operacyjne przepływy pieniężne były głęboko ujemne (-111 854 tys. zł) na skutek rozbudowy kapitału obrotowego (zapasy +48,4 mln zł, należności +29,8 mln zł) pod realizację backlogu — klasyczna „pułapka RPP” dużego kontraktora, wymagająca śledzenia w pełnym cyklu projektów, nie w jednym kwartale.
Dwa kowenanty bankowe naruszone zarówno na koniec 2025, jak i na koniec I kw. 2026; banki wydały waivery, ale kwota długu reklasyfikowanego na krótkoterminowy niemal potroiła się kw/kw (31 675 → 91 574 tys. zł), a dług netto/EBITDA LTM (-7,59x) jest liczbą pozbawioną sensu ekonomicznego z uwagi na ujemną EBITDA LTM.
Zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu (rezygnacja R. Jędrzejowskiego 15.05.2026, powołanie B. Żaczek) oraz koncentracja akcjonariatu wokół STE sp. z o.o. (40,4% pośrednio przez M. Grabskiego, zasiadającego też w RN) dokładają pytań o ryzyko wykonawcze ponad już istniejącym stresem finansowym.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

PBX · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	408,766	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	14,976	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-2,392	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-11,044	—	—	reported	—	1.00
EBT	-14,508	—	—	reported	—	1.00
Net income	-10,919	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.44	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.44	—	—	reported	—	1.00
D&A	8,652	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	4,404	—	—	reported	—	0.90
Shares (basic) (m units)	24.83	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (m units)	24.83	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	3.66%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	-0.59%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	-2.7%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	-2.9%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	2.12%	—	—	reported	—	0.90

Cash	138,713	—	—	reported	—	1.00
Total debt	538,275	—	—	derived	—	0.90
Net debt	399,562	—	—	reported	—	1.00
Equity	445,417	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,752,790	—	—	reported	—	1.00
Working capital (k PLN thousands)	178,111	—	—	reported	—	1.00
Current assets	1,238,165	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	1,060,054	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	36,147	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity (k PLN thousands)	409,270	—	—	reported	—	0.90

CFO	-111,854	—	—	reported	—	1.00
CapEx	3,194	—	—	reported	—	0.95
FCF	-115,048	—	—	derived	—	0.90

ROE	-16.77%	—	—	reported	—	0.90
ROA	-4.61%	—	—	reported	—	0.90

Current ratio	1.17x	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	-2.51x	—	—	reported	—	0.85

Net debt / EBITDA	-7.59x	—	—	reported	—	1.00
Debt / equity	1.12x	—	—	reported	—	0.80
Net debt / equity	0.83x	—	—	reported	—	0.85

Revenue growth (YoY)	0.07%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-117.89%	—	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-285.8%	—	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-626.06%	—	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-588.89%	—	—	reported	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	-4.22 pp	—	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-3.86 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-4.16 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-3.49 pp	—	—	reported	—	1.00

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

408,766 —

Q1 2025: —

Gross profit

14,976 —

Q1 2025: —

EBITDA

-2,392 —

Q1 2025: —

EBIT

-11,044 —

Q1 2025: —

EBT

-14,508 —

Q1 2025: —

Net income

-10,919 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (PLN)

-0.44 —

Q1 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.44 —

Q1 2025: —

D&A

8,652 —

Q1 2025: —

Interest expense

4,404 —

Q1 2025: —

Shares (basic) (m units)

24.83 —

Q1 2025: —

Shares (diluted) (m units)

24.83 —

Q1 2025: —

Gross margin

3.66% —

Q1 2025: —

EBITDA margin

-0.59% —

Q1 2025: —

EBIT margin

-2.7% —

Q1 2025: —

Net margin

-2.9% —

Q1 2025: —

D&A margin

2.12% —

Q1 2025: —

Cash

138,713 —

Q1 2025: —

Total debt

538,275 —

Q1 2025: —

Net debt

399,562 —

Q1 2025: —

Equity

445,417 —

Q1 2025: —

Total assets

1,752,790 —

Q1 2025: —

Working capital (k PLN thousands)

178,111 —

Q1 2025: —

Current assets

1,238,165 —

Q1 2025: —

Current liabilities

1,060,054 —

Q1 2025: —

Goodwill

36,147 —

Q1 2025: —

Tangible equity (k PLN thousands)

409,270 —

Q1 2025: —

CFO

-111,854 —

Q1 2025: —

CapEx

3,194 —

Q1 2025: —

FCF

-115,048 —

Q1 2025: —

ROE

-16.77% —

Q1 2025: —

ROA

-4.61% —

Q1 2025: —

Current ratio

1.17x —

Q1 2025: —

Interest coverage

-2.51x —

Q1 2025: —

Net debt / EBITDA

-7.59x —

Q1 2025: —

Debt / equity

1.12x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.83x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

0.07% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-117.89% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-285.8% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

-626.06% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

-588.89% —

Q1 2025: —

Gross margin Δ (YoY)

-4.22 pp —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-3.86 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-4.16 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

-3.49 pp —

Q1 2025: —