PBX
POZNAŃSKA KORPORACJA BUDOWLANA PEKABEX
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 29 maja 2026
Raport Q1 2026
Rekordowy backlog (2 533 831 tys. zł, +30,2% r/r) daje niezwykle silną widoczność przychodów na FY2026-2028, obejmując prefabrykację, generalne wykonawstwo i projekty deweloperskie.
Wydźwięk
Ostrożny
Brak zmiany prognoz
PBX
Raport Q1 2026
Przychody
408 766 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
-10 919 tys. PLN
— r/r
EBITDA
-2 392 tys. PLN
— r/r
Marża brutto
3,66%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wyniki Q1 2026 pogorszyły się drastycznie r/r — EBIT z +5 944 do -11 044 tys. zł, strata netto -11 852 tys. zł wobec +2 253 tys. zł zysku rok wcześniej — z powodu presji cenowej, niewykorzystania mocy produkcyjnych i trudnej sytuacji niemieckiej spółki FTO.
- Operacyjne przepływy pieniężne były głęboko ujemne (-111 854 tys. zł) na skutek rozbudowy kapitału obrotowego (zapasy +48,4 mln zł, należności +29,8 mln zł) pod realizację backlogu — klasyczna „pułapka RPP” dużego kontraktora, wymagająca śledzenia w pełnym cyklu projektów, nie w jednym kwartale.
- Dwa kowenanty bankowe naruszone zarówno na koniec 2025, jak i na koniec I kw. 2026; banki wydały waivery, ale kwota długu reklasyfikowanego na krótkoterminowy niemal potroiła się kw/kw (31 675 → 91 574 tys. zł), a dług netto/EBITDA LTM (-7,59x) jest liczbą pozbawioną sensu ekonomicznego z uwagi na ujemną EBITDA LTM.
- Zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu (rezygnacja R. Jędrzejowskiego 15.05.2026, powołanie B. Żaczek) oraz koncentracja akcjonariatu wokół STE sp. z o.o. (40,4% pośrednio przez M. Grabskiego, zasiadającego też w RN) dokładają pytań o ryzyko wykonawcze ponad już istniejącym stresem finansowym.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
PBX · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 408 766 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 14 976 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | -2 392 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -11 044 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -14 508 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -10 919 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,44 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,44 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 8 652 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 4 404 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 24,83 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 24,83 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 3,66% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | -0,59% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | -2,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | -2,9% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 2,12% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 138 713 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 538 275 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | 399 562 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 445 417 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 752 790 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy (tys. PLN thousands) | 178 111 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 1 238 165 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1 060 054 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 36 147 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) (tys. PLN thousands) | 409 270 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -111 854 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 3 194 | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -115 048 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROE | -16,77% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| ROA | -4,61% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,17x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | -2,51x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto / EBITDA | -7,59x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 1,12x | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,83x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | 0,07% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -117,89% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -285,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | -626,06% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -588,89% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Zmiana marży brutto r/r | -4,22 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -3,86 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -4,16 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -3,49 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
408 766
—
408 766
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
14 976
—
14 976
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
-2 392
—
-2 392
—
- Q1 2025
- —
EBIT
-11 044
—
-11 044
—
- Q1 2025
- —
EBT
-14 508
—
-14 508
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
-10 919
—
-10 919
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,44
—
-0,44
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,44
—
-0,44
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
8 652
—
8 652
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
4 404
—
4 404
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
24,83
—
24,83
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
24,83
—
24,83
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
3,66%
—
3,66%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
-0,59%
—
-0,59%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
-2,7%
—
-2,7%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
-2,9%
—
-2,9%
—
- Q1 2025
- —
Marża amortyzacji
2,12%
—
2,12%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
138 713
—
138 713
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
538 275
—
538 275
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
399 562
—
399 562
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
445 417
—
445 417
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
1 752 790
—
1 752 790
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
(tys. PLN thousands)
178 111
—
178 111
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
1 238 165
—
1 238 165
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1 060 054
—
1 060 054
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
36 147
—
36 147
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
(tys. PLN thousands)
409 270
—
409 270
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-111 854
—
-111 854
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
3 194
—
3 194
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-115 048
—
-115 048
—
- Q1 2025
- —
ROE
-16,77%
—
-16,77%
—
- Q1 2025
- —
ROA
-4,61%
—
-4,61%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,17x
—
1,17x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
-2,51x
—
-2,51x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
-7,59x
—
-7,59x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
1,12x
—
1,12x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
0,83x
—
0,83x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
0,07%
—
0,07%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-117,89%
—
-117,89%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-285,8%
—
-285,8%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-626,06%
—
-626,06%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-588,89%
—
-588,89%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-4,22 p.p.
—
-4,22 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-3,86 p.p.
—
-3,86 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-4,16 p.p.
—
-4,16 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-3,49 p.p.
—
-3,49 p.p.
—
- Q1 2025
- —