MXC MAXCOM Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 29, 2026

H1 2026 report

Maxcom to dystrybutor elektroniki użytkowej (telefony dla seniorów, wearables, Maxcom Pay); w H1 2026 przychody spadły o 15,2% r/r do 38,4 mln zł, a Grupa pozostaje na stracie netto (−2,1 mln zł).

Sentiment

●●●●●●

Website

MXC H1 2026 report

Revenue

38.45 m PLN

— YoY

Net income

-2.13 m PLN

— YoY

EBITDA

-1.97 m PLN

— YoY

Gross margin

31.46%

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata operacyjna zmalała do 0,95 mln zł z 2,37 mln zł dzięki wyższej marży brutto (31,5% wobec 26,7%) i niższym kosztom operacyjnym.
Zapasy wzrosły o 27,8% w półroczu do 45,0 mln zł, mimo spadku sprzedaży; to zamroziło gotówkę i przełożyło się na ujemny CFO (−7,8 mln zł).
Kredyty i pożyczki wzrosły do 13,4 mln zł z 8,3 mln zł, gotówka spadła do 1,7 mln zł; płynność opiera się na limitach kredytowych zabezpieczonych zastawem na zapasach.
Zarząd wskazuje na sezonowość — istotna część sprzedaży przypada na drugie półrocze — i nie publikuje prognoz, więc ocena zależy od tego, czy rosnące zapasy zostaną sprzedane jesienią.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

MXC · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	38,446	—	—	38,446	—	reported	—	1.00
Gross profit	12,094	—	—	12,094	—	reported	—	0.90
EBITDA	-1,970	—	—	-1,970	—	derived	—	0.70
EBIT	-950	—	—	-950	—	reported	—	1.00
EBT	-2,094	—	—	-2,094	—	reported	—	1.00
Net income	-2,128	—	—	-2,128	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.79	—	—	-0.79	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.79	—	—	-0.79	—	reported	—	1.00
D&A	380	—	—	380	—	reported	—	1.00
Interest expense	334	—	—	334	—	reported	—	0.90
Income tax	34	—	—	34	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	2.7	—	—	2.7	—	reported	—	1.00

Gross margin	31.46%	—	—	31.46%	—	derived	—	0.70
EBITDA margin	-1.48%	—	—	-1.48%	—	derived	—	0.70
EBIT margin	-2.47%	—	—	-2.47%	—	derived	—	0.70
EBT margin	-5.45%	—	—	-5.45%	—	derived	—	0.70
Net margin	-5.54%	—	—	-5.54%	—	derived	—	0.70

Cash	1,732	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	13,832	—	—	—	—	derived	—	0.80
Net debt	12,100	—	—	—	—	derived	—	0.80
Equity	50,776	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	76,774	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	67,658	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	25,419	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	579	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	44,981	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	20,934	—	—	—	—	reported	—	0.90
Trade payables	10,220	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	23	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	-7,836	—	—	-7,836	—	reported	—	1.00
CapEx	78	—	—	78	—	reported	—	1.00
FCF	-7,914	—	—	-7,914	—	derived	—	0.70

Current ratio	2.66x	—	—	—	—	derived	—	0.70
Quick ratio	0.89x	—	—	—	—	derived	—	0.70
Cash ratio	0.07x	—	—	—	—	derived	—	0.70

Debt / equity	0.27x	—	—	—	—	derived	—	0.70
Debt / assets	0.18x	—	—	—	—	derived	—	0.70
Net debt / equity	0.24x	—	—	—	—	derived	—	0.70

Revenue growth (YoY)	-15.19%	—	—	-15.19%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	4.8 pp	—	—	4.8 pp	—	derived	—	0.70
EBIT margin Δ (YoY)	2.76 pp	—	—	2.76 pp	—	derived	—	0.70
Net margin Δ (YoY)	1.22 pp	—	—	1.22 pp	—	derived	—	0.70

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

38,446 —

H1 2025: —
YTD 2026: 38,446
Δ YoY: —

Gross profit

12,094 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,094
Δ YoY: —

EBITDA

-1,970 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,970
Δ YoY: —

EBIT

-950 —

H1 2025: —
YTD 2026: -950
Δ YoY: —

EBT

-2,094 —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,094
Δ YoY: —

Net income

-2,128 —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,128
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.79
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.79
Δ YoY: —

D&A

380 —

H1 2025: —
YTD 2026: 380
Δ YoY: —

Interest expense

334 —

H1 2025: —
YTD 2026: 334
Δ YoY: —

Income tax

34 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

2.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.7
Δ YoY: —

Gross margin

31.46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 31.46%
Δ YoY: —

EBITDA margin

-1.48% —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.48%
Δ YoY: —

EBIT margin

-2.47% —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.47%
Δ YoY: —

EBT margin

-5.45% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.45%
Δ YoY: —

Net margin

-5.54% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.54%
Δ YoY: —

Cash

1,732 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

13,832 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

12,100 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

50,776 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

76,774 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

67,658 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

25,419 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

579 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

44,981 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

20,934 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

10,220 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-7,836 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,836
Δ YoY: —

CapEx

78 —

H1 2025: —
YTD 2026: 78
Δ YoY: —

FCF

-7,914 —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,914
Δ YoY: —

Current ratio

2.66x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.89x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.07x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.27x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.24x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-15.19% —

H1 2025: —
YTD 2026: -15.19%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

4.8 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.8 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

2.76 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.76 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

1.22 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.22 pp
Δ YoY: —