stockd
PL EN
JSW Jastrzębska Spółka Węglowa Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Grupa JSW zamknęła 2025 rok stratą netto 6 254,9 mln PLN i odpisami netto ~2,96 mld PLN na aktywach segmentu koksowego i węglowego, w warunkach głębokiej dekoniunktury na rynku węgla koksowego i koksu.

Sentiment
Negative No guidance change
Website
JSW FY 2025 report
Revenue
9.41 bn PLN
— YoY
Net income
-6.21 bn PLN
— YoY
EBITDA
-1.7 bn PLN
— YoY
CFO
-440.8 m PLN
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Audytor (PwC) wydał opinię bez zastrzeżeń, ale z paragrafem o istotnej niepewności dotyczącej kontynuacji działalności — zobowiązania krótkoterminowe przewyższają aktywa obrotowe o 4 135,2 mln PLN, a utrzymanie płynności zależy od pożyczki z ARP, zgody kredytodawców na zmianę harmonogramu spłat i sprzedaży udziałów w dwóch spółkach zależnych.
  • Nawet po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych EBITDA jest ujemna (-1 696,1 mln PLN wg Zarządu) — to sygnał, że problem nie ogranicza się do jednorazowych odpisów, ale dotyczy rentowności bieżącej działalności wydobywczej.
  • Porozumienie ze stroną społeczną (częściowe zniesienie 10-letnich gwarancji zatrudnienia) ma przynieść ok. 1,2 mld PLN oszczędności w latach 2026-2027, ale sam Zarząd zastrzega, że może to być niewystarczające wobec prognoz rynku węgla koksowego.
  • Strata netto i operacyjna zawężyły się r/r (odpowiednio o 14,2% i 20,8%), ale przepływy operacyjne pogłębiły się (-440,8 mln PLN vs -89,6 mln PLN) — rozjazd między poprawą księgowego wyniku i pogorszeniem generowania gotówki wymaga wyjaśnienia w pełnym sprawozdaniu.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in