FY 2025 report
PlayWay to holding wydawniczo-producencki działający w modelu inkubatora studiów gamingowych — na skonsolidowane przychody 298,2 mln zł i EBITDA 183,2 mln zł za 2025 r. składa się kilkadziesiąt spółek zależnych i stowarzyszonych o zmiennych, często spadających udziałach kapitałowych.
Sentiment
Neutral
No guidance change
PLW
FY 2025 report
Revenue
298.21 m PLN
— YoY
Net income
69.91 m PLN
— YoY
EBITDA
183.17 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
-0.6x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Bilans jest niemal wolny od długu (zobowiązania finansowe rzędu 0,6% kapitałów własnych) i skoncentrowany na płynności — środki pieniężne 112,1 mln zł stanowią 24,2% aktywów Grupy, co daje bardzo dużą poduszkę na kolejne inwestycje w nowe zespoły.
- Rok 2025 przyniósł wyraźne pogorszenie wyników rok do roku: EBIT spadł o 21,4% do 150,1 mln zł, a zysk netto przypadający Jednostce dominującej spadł do 69,9 mln zł (ok. -59,9% r/r), głównie za sprawą odpisu 44,9 mln zł na inwestycje w jednostkach stowarzyszonych oraz kosztu programu motywacyjnego 18,2 mln zł.
- Struktura akcjonariatu jest silnie skoncentrowana — Krzysztof Kostowski kontroluje (poprzez fundację rodzinną) 40,91% akcji i głosów, co ogranicza rolę pozostałych akcjonariuszy w nadzorze nad spółką.
- Jakość zysku jest bardzo dobra w ujęciu kasowym — operacyjne przepływy pieniężne (183,7 mln zł) przewyższają raportowaną EBITDA, co wskazuje na wysoką konwersję wyniku na gotówkę mimo spadku samego wyniku księgowego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
PLW · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 298,211 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 183,168 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 150,070 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 101,669 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 69,905 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 10.59 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (units) | 6,600,000 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 61.42% | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT margin | 50.32% | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBT margin | 34.07% | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin | 23.44% | — | — | derived | — | 1.00 |
| Cash | 112,133 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 2,663 | — | — | derived | — | 0.50 |
| Net debt | -109,470 | — | — | derived | — | 0.50 |
| Equity | 436,521 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 474,062 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 290,156 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 21,590 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 15,950 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 183,692 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO conversion | 100.29% | — | — | derived | — | 1.00 |
| ROE | 21.6% | — | — | reported | — | 0.70 |
| ROCE | 33.18% | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current ratio | 13.44x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Cash ratio | 5.19x | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net debt / EBITDA | -0.6x | — | — | derived | — | 0.50 |
| Debt / equity | 0.01x | — | — | derived | — | 0.60 |
| Net debt / equity | -0.25x | — | — | derived | — | 0.50 |
| Revenue growth (YoY) | -1.2% | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | -12.43% | — | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -21.35% | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -59.85% | — | — | derived | — | 0.90 |
| EPS growth (YoY) | -59.86% | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | -34.24 pp | — | — | derived | — | 1.00 |
FY 2025 · Δ YoY
Revenue
298,211
—
298,211
—
- FY 2024
- —
EBITDA
183,168
—
183,168
—
- FY 2024
- —
EBIT
150,070
—
150,070
—
- FY 2024
- —
EBT
101,669
—
101,669
—
- FY 2024
- —
Net income
69,905
—
69,905
—
- FY 2024
- —
EPS (basic)
(PLN)
10.59
—
10.59
—
- FY 2024
- —
Shares (basic)
(units)
6,600,000
—
6,600,000
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin
61.42%
—
61.42%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin
50.32%
—
50.32%
—
- FY 2024
- —
EBT margin
34.07%
—
34.07%
—
- FY 2024
- —
Net margin
23.44%
—
23.44%
—
- FY 2024
- —
Cash
112,133
—
112,133
—
- FY 2024
- —
Total debt
2,663
—
2,663
—
- FY 2024
- —
Net debt
-109,470
—
-109,470
—
- FY 2024
- —
Equity
436,521
—
436,521
—
- FY 2024
- —
Total assets
474,062
—
474,062
—
- FY 2024
- —
Current assets
290,156
—
290,156
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
21,590
—
21,590
—
- FY 2024
- —
Non-current liabilities
15,950
—
15,950
—
- FY 2024
- —
CFO
183,692
—
183,692
—
- FY 2024
- —
CFO conversion
100.29%
—
100.29%
—
- FY 2024
- —
ROE
21.6%
—
21.6%
—
- FY 2024
- —
ROCE
33.18%
—
33.18%
—
- FY 2024
- —
Current ratio
13.44x
—
13.44x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
5.19x
—
5.19x
—
- FY 2024
- —
Net debt / EBITDA
-0.6x
—
-0.6x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
0.01x
—
0.01x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
-0.25x
—
-0.25x
—
- FY 2024
- —
Revenue growth (YoY)
-1.2%
—
-1.2%
—
- FY 2024
- —
EBITDA growth (YoY)
-12.43%
—
-12.43%
—
- FY 2024
- —
EBIT growth (YoY)
-21.35%
—
-21.35%
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
-59.85%
—
-59.85%
—
- FY 2024
- —
EPS growth (YoY)
-59.86%
—
-59.86%
—
- FY 2024
- —
Net margin Δ (YoY)
-34.24 pp
—
-34.24 pp
—
- FY 2024
- —