stockd
PL EN
SCW Scanway Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Przychody wzrosły o 80% r/r do 21,36 mln zł, a spółka pokazała pierwszą w historii dodatnią EBITDA (0,97 mln zł) — sygnał, że model biznesowy zaczyna korzystać z dźwigni operacyjnej.

Sentiment
Positive No guidance change
Website
SCW FY 2025 report
Revenue
21.36 m PLN
— YoY
Net income
-0.71 m PLN
— YoY
EBITDA
0.97 m PLN
— YoY
CFO
3.41 m PLN
— YoY

Summary

Investment thesis
  • Bilans jest wyjątkowo czysty jak na spółkę wzrostową: zero długu odsetkowego netto i 25,5 mln zł gotówki, dzięki trzem emisjom akcji (łącznie ok. 26,9 mln zł brutto) i wejściu TFI PZU jako znaczącego akcjonariusza.
  • Backlog wzrósł ponad trzykrotnie do 54 mln zł, bez uwzględnienia kontraktów ogłoszonych już po dniu bilansowym (Intuitive Machines, misja Mani, partner amerykański) — widoczność przychodów na 2026 r. wygląda solidnie.
  • 30% sumy aktywów to skapitalizowane prace rozwojowe — kluczowa sprawa badania audytora ze względu na osąd zarządu przy testach na utratę wartości; to źródło niepewności wyceny bilansu, nie stwierdzona nieprawidłowość.
  • Sprawozdanie zarządu zawiera kilka wewnętrznych niespójności liczbowych (koszty operacyjne, strata netto 2024, OCF) — nie podważają one czystej opinii biegłego rewidenta z badania sprawozdania finansowego, ale utrudniają samodzielną weryfikację narracji zarządu.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in