SVE SYNTHAVERSE Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Rok 2025 przyniósł głęboką erozję fundamentów: przychody spadły o ok. 41% r/r (do 42,0 mln zł), a EBITDA i wynik netto stały się ujemne (-6,5 mln zł i -19,9 mln zł), głównie przez efekt 'stock-over' w kanale dystrybucji i wzrost bazy kosztowej po ukończonych inwestycjach.

Sentiment

Cautious No guidance change

Website

SVE FY 2025 report

Revenue

42.01 m PLN

— YoY

Net income

-19.93 m PLN

— YoY

EBITDA

-6.54 m PLN

— YoY

Gross margin

56.09%

— YoY

Summary

Investment thesis

Biegły rewident wskazał na istotną niepewność dotyczącą kontynuacji działalności — Spółka złamała kowenanty finansowe wobec głównego wierzyciela (ACP Credit) i szacuje potrzebę ok. 30 mln zł dodatkowego finansowania w 2026 r.
Plan ratunkowy opiera się na trzech filarach: waiverze od ACP Credit ważnym do 30.06.2026, planowanej dezinwestycji aktywów o wartości ok. 30 mln EUR (lub partnerstwie strategicznym) oraz warunkowej emisji akcji z uchwały WZA 5/2025 — ta ostatnia jest obecnie zaskarżona w sądzie przez akcjonariusza, a jej wykonanie zostało zabezpieczone (wstrzymane) postanowieniem sądu.
Struktura bilansu pogorszyła się istotnie: kapitał obrotowy jest ujemny (-13,1 mln zł), krótkoterminowe kredyty wzrosły z 18,6 mln zł do 79,9 mln zł (reklasyfikacja długu po naruszeniu kowenantów), a wskaźnik dług netto/EBITDA jest niepoliczalny wprost z powodu ujemnej EBITDA.
Jasne punkty: nowy kontrakt z brazylijską Blau Farmacéutica na dystrybucję szczepionki BCG10 (minimalna wartość zamówień ok. 76,3 mln zł w 5 lat), rejestracje Onko BCG na kolejnych rynkach (Niemcy, Francja, Bośnia i Hercegowina) oraz dokapitalizowanie o 21,2 mln zł netto w 2025 r. dają perspektywę odbudowy, o ile Spółka przetrwa kryzys płynnościowy.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

SVE · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	42,009	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	23,563	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-6,543	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-19,836	—	—	reported	—	1.00
EBT	-23,911	—	—	reported	—	1.00
Net income	-19,932	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.26	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.26	—	—	reported	—	1.00
D&A	13,293	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	4,610	—	—	reported	—	0.90
Income tax	-3,979	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	56.09%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	-15.58%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-47.22%	—	—	derived	—	0.90
EBT margin	-56.92%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	-47.45%	—	—	derived	—	0.90
D&A margin	31.64%	—	—	derived	—	0.90

Cash	1,673	—	—	reported	—	1.00
Total debt	84,646	—	—	reported	—	0.85
Net debt	82,973	—	—	derived	—	0.85
Equity	124,676	—	—	reported	—	1.00
Total assets	304,131	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-13,073	—	—	derived	—	0.95
Current assets	121,888	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	134,961	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	44,494	—	—	reported	—	1.00
Inventory	12,270	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	22,740	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	16,938	—	—	reported	—	1.00

CFO	11,835	—	—	reported	—	1.00
CapEx	28,035	—	—	reported	—	1.00
FCF	-16,200	—	—	derived	—	0.90
Dividends paid	0	—	—	reported	—	0.90

ROE	-16.19%	—	—	derived	—	0.85
ROA	-6.61%	—	—	derived	—	0.85

Current ratio	0.9x	—	—	derived	—	0.95
Quick ratio	0.81x	—	—	derived	—	0.95
Interest coverage	-4.3x	—	—	derived	—	0.85

Net debt / EBITDA	-12.68x	—	—	derived	—	0.50
Debt / equity	0.68x	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.28x	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	0.67x	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-41.46%	—	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-131.89%	—	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-259.65%	—	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	-364%	—	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	-336.36%	—	—	derived	—	0.90

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

42,009 —

FY 2024: —

Gross profit

23,563 —

FY 2024: —

EBITDA

-6,543 —

FY 2024: —

EBIT

-19,836 —

FY 2024: —

EBT

-23,911 —

FY 2024: —

Net income

-19,932 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

-0.26 —

FY 2024: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.26 —

FY 2024: —

D&A

13,293 —

FY 2024: —

Interest expense

4,610 —

FY 2024: —

Income tax

-3,979 —

FY 2024: —

Gross margin

56.09% —

FY 2024: —

EBITDA margin

-15.58% —

FY 2024: —

EBIT margin

-47.22% —

FY 2024: —

EBT margin

-56.92% —

FY 2024: —

Net margin

-47.45% —

FY 2024: —

D&A margin

31.64% —

FY 2024: —

Cash

1,673 —

FY 2024: —

Total debt

84,646 —

FY 2024: —

Net debt

82,973 —

FY 2024: —

Equity

124,676 —

FY 2024: —

Total assets

304,131 —

FY 2024: —

Working capital

-13,073 —

FY 2024: —

Current assets

121,888 —

FY 2024: —

Current liabilities

134,961 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

44,494 —

FY 2024: —

Inventory

12,270 —

FY 2024: —

Trade receivables

22,740 —

FY 2024: —

Trade payables

16,938 —

FY 2024: —

CFO

11,835 —

FY 2024: —

CapEx

28,035 —

FY 2024: —

FCF

-16,200 —

FY 2024: —

Dividends paid

0 —

FY 2024: —

ROE

-16.19% —

FY 2024: —

ROA

-6.61% —

FY 2024: —

Current ratio

0.9x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.81x —

FY 2024: —

Interest coverage

-4.3x —

FY 2024: —

Net debt / EBITDA

-12.68x —

FY 2024: —

Debt / equity

0.68x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.28x —

FY 2024: —

Net debt / equity

0.67x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-41.46% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-131.89% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-259.65% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-364% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

-336.36% —

FY 2024: —