HRP Harper Hygienics Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Harper Hygienics poprawił wyniki operacyjne w 2025 r. — przychody wzrosły o 11,1% r/r do 254,3 mln zł, EBIT o 49,5% do 15,9 mln zł, a zysk netto ponad dwukrotnie (+131%) do 7,3 mln zł, głównie za sprawą dynamicznego wzrostu eksportu (+22,2% r/r, obecnie 52,8% sprzedaży) i dyscypliny kosztowej (koszty sprzedaży i zarządu spadły nominalnie).

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

HRP FY 2025 report

Revenue

254.35 m PLN

— YoY

Net income

7.29 m PLN

— YoY

EBITDA

22.59 m PLN

— YoY

Gross margin

29.4%

— YoY

Summary

Investment thesis

Struktura finansowania jest nietypowa i kluczowa dla oceny ryzyka: niemal cały dług Spółki (96,2 mln zł) to pożyczka podporządkowana od większościowego akcjonariusza SIA iCotton (66,1% głosów), z terminem spłaty przesuniętym w 2025 r. do października 2031 r. — to "cierpliwy" kapitał, ale też głęboka zależność od jednego podmiotu.
Mimo wzrostu zysku, przepływy operacyjne gwałtownie się skurczyły — CFO spadł z 18,3 mln zł do 5,4 mln zł r/r, głównie przez odwrócenie zmian w kapitale obrotowym (spadek zobowiązań krótkoterminowych i kaucji zwrotnej wobec akcjonariusza) — jakość zysku wymaga uważnej analizy.
Spółka zastawiła znaki towarowe, zapasy i środki trwałe jako zabezpieczenie własnej emisji obligacji akcjonariusza (SIA iCotton, 20 mln EUR) — istotne ryzyko ładu korporacyjnego: majątek spółki giełdowej zabezpiecza zewnętrzny dług podmiotu dominującego.
Bufor gotówkowy jest ekstremalnie niski (0,73 mln zł, wskaźnik płynności gotówkowej 0,01), a Spółka nie wypłaca i nie planuje wypłacać dywidendy — cały wygenerowany zysk pozostaje zatrzymany, częściowo z uwagi na ryzyko naruszenia kowenantów.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

HRP · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	254.35	—	—	reported	—	1.00
Gross profit	74.78	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	22.59	—	—	reported	—	1.00
EBIT	15.91	—	—	reported	—	1.00
EBT	9.76	—	—	reported	—	1.00
Net income	7.29	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	1.14	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	1.14	—	—	reported	—	1.00
D&A	6.68	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	6.9	—	—	reported	—	1.00
Income tax	2.47	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	6.37	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	29.4%	—	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	8.88%	—	—	derived	—	1.00
EBIT margin	6.26%	—	—	derived	—	1.00
Net margin	2.87%	—	—	derived	—	1.00

Cash	0.73	—	—	reported	—	1.00
Total debt	96.16	—	—	reported	—	0.90
Net debt	95.43	—	—	reported	—	0.90
Equity	72.63	—	—	reported	—	1.00
Total assets	252.35	—	—	reported	—	1.00
Current assets	110.81	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	74.64	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	105.08	—	—	reported	—	1.00
Inventory	35.15	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	72.74	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	30.87	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	1.18	—	—	reported	—	1.00

CFO	5.4	—	—	reported	—	1.00
CapEx	2.29	—	—	reported	—	1.00
FCF	3.1	—	—	derived	—	1.00
FCF conversion	13.7%	—	—	derived	—	1.00
CFO conversion	23.9%	—	—	derived	—	1.00
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

ROE	10.6%	—	—	derived	—	0.70
ROIC	7.1%	—	—	derived	—	0.70
ROCE	9%	—	—	derived	—	0.70

Current ratio	1.48x	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	1.01x	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.01x	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	2.31x	—	—	derived	—	0.90

Net debt / EBITDA	4.22x	—	—	derived	—	0.90
Debt / equity	1.32x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.38x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	1.31x	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	11.1%	—	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	25.7%	—	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	49.5%	—	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	131.1%	—	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	132.7%	—	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-1.5 pp	—	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	1.02 pp	—	—	derived	—	1.00

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

254.35 —

FY 2024: —

Gross profit

74.78 —

FY 2024: —

EBITDA

22.59 —

FY 2024: —

EBIT

15.91 —

FY 2024: —

EBT

9.76 —

FY 2024: —

Net income

7.29 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

1.14 —

FY 2024: —

EPS (diluted) (PLN)

1.14 —

FY 2024: —

D&A

6.68 —

FY 2024: —

Interest expense

6.9 —

FY 2024: —

Income tax

2.47 —

FY 2024: —

Shares (basic) (m units)

6.37 —

FY 2024: —

Gross margin

29.4% —

FY 2024: —

EBITDA margin

8.88% —

FY 2024: —

EBIT margin

6.26% —

FY 2024: —

Net margin

2.87% —

FY 2024: —

Cash

0.73 —

FY 2024: —

Total debt

96.16 —

FY 2024: —

Net debt

95.43 —

FY 2024: —

Equity

72.63 —

FY 2024: —

Total assets

252.35 —

FY 2024: —

Current assets

110.81 —

FY 2024: —

Current liabilities

74.64 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

105.08 —

FY 2024: —

Inventory

35.15 —

FY 2024: —

Trade receivables

72.74 —

FY 2024: —

Trade payables

30.87 —

FY 2024: —

Goodwill

1.18 —

FY 2024: —

CFO

5.4 —

FY 2024: —

CapEx

2.29 —

FY 2024: —

FCF

3.1 —

FY 2024: —

FCF conversion

13.7% —

FY 2024: —

CFO conversion

23.9% —

FY 2024: —

Dividends paid

0 —

FY 2024: —

ROE

10.6% —

FY 2024: —

ROIC

7.1% —

FY 2024: —

ROCE

9% —

FY 2024: —

Current ratio

1.48x —

FY 2024: —

Quick ratio

1.01x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.01x —

FY 2024: —

Interest coverage

2.31x —

FY 2024: —

Net debt / EBITDA

4.22x —

FY 2024: —

Debt / equity

1.32x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.38x —

FY 2024: —

Net debt / equity

1.31x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

11.1% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

25.7% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

49.5% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

131.1% —

FY 2024: —

EPS growth (YoY)

132.7% —

FY 2024: —

Gross margin Δ (YoY)

-1.5 pp —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

1.02 pp —

FY 2024: —