RNK Rank Progress Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 24, 2026

H1 2026 report

Portfel pięciu działających obiektów handlowych (70 tys. m2, wycena 496 mln PLN) generuje stabilny, rosnący czynsz (+5,3% r/r do 30,6 mln PLN), a Grupa jednocześnie buduje dwa nowe parki handlowe (Chojnice, Piotrków) i kilka projektów mieszkaniowych ze partnerami (Vantage, Archicom) na zasadzie podziału zysku.

Sentiment

●●●●●●

Website

RNK H1 2026 report

Revenue

32.05 m PLN

— YoY

Net income

-6.66 m PLN

— YoY

EBITDA

0.55 m PLN

— YoY

FCF

-11.31 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Skonsolidowany wynik netto wrócił na plus (0,3 mln PLN wobec straty 6,7 mln PLN rok wcześniej), głównie dzięki niższym kosztom finansowym i częściowo dodatnim przeszacowaniom nieruchomości, ale rentowność netto pozostaje śladowa (0,7% marży).
Bilans jest zdominowany przez kredyty w EUR zabezpieczone hipotekami na obiektach handlowych; dług/kapitał ok. 0,41x jest umiarkowany, ale pokrycie odsetek EBIT-em jest bliskie 1,0x, co zostawia niewielki margines bezpieczeństwa.
Struktura właścicielska jest silnie skoncentrowana - prezes Jan Mroczka kontroluje bezpośrednio i pośrednio (przez spółki cypryjskie Clarriford/Colin Holdings oraz Silver Coast Investment SKA) 58,08% głosów, co razem z istotnymi opłatami doradczymi dla przewodniczącego RN i licznymi transakcjami z podmiotami powiązanymi wymaga uważnej oceny ładu korporacyjnego.
Kilka istotnych spraw sądowych pozostaje otwartych bez utworzonych rezerw (m.in. ryzyko ok. 14,85 mln PLN w sprawie Progress XXV, spór o 135 mln PLN dot. rozwiązania NCT Inwestycje Świętokrzyskie), co stanowi istotne zdarzenie warunkowe poza bilansem.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

RNK · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	32.05	—	—	32.05	—	reported	—	1.00
Revenue Najem nieruchomości	30.64	—	—	30.64	—	reported	Najem nieruchomości	1.00
Revenue Sprzedaż nieruchomości	4.61	—	—	4.61	—	reported	Sprzedaż nieruchomości	1.00
Revenue Usługi budowlane	0.97	—	—	0.97	—	reported	Usługi budowlane	1.00
EBITDA	0.55	—	—	0.55	—	derived	—	0.80
EBIT	-0.03	—	—	-0.03	—	reported	—	1.00
Net income	-6.66	—	—	-6.66	—	reported	—	1.00
Net income jednostkowy (Rank Progress S.A.)	24.82	—	—	24.82	—	reported	jednostkowy (Rank Progress S.A.)	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.01	—	—	0.01	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.01	—	—	0.01	—	reported	—	1.00
D&A	0.58	—	—	0.58	—	reported	—	1.00
Interest expense	5.42	—	—	5.42	—	reported	—	1.00
Income tax	-1.52	—	—	-1.52	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	37.18	—	—	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	1.72%	—	—	1.72%	—	reported	—	0.70
EBIT margin	-0.08%	—	—	-0.08%	—	reported	—	0.90
Net margin	-20.77%	—	—	-20.77%	—	reported	—	0.90

Cash	18.53	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	224.18	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	205.65	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	545.25	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	888.44	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	112.56	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	191.3	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	93.62	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	247.8	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	109.35	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	14.86	—	—	—	—	reported	—	0.70

CFO	3.1	—	—	3.1	—	reported	—	1.00
CapEx	14.41	—	—	14.41	—	reported	—	0.90
FCF	-11.31	—	—	-11.31	—	derived	—	0.80
FCF conversion	89.13%	—	—	89.13%	—	reported	—	0.60
CFO conversion	105.18%	—	—	105.18%	—	reported	—	0.60
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	2.04x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Quick ratio	0.98x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.25x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Interest coverage	1.04x	—	—	1.04x	—	reported	—	0.80

Debt / equity	0.41x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.25x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	0.37x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	12.99%	—	—	12.99%	—	reported	—	0.90
Net income growth (YoY)	103.86%	—	—	103.86%	—	reported	—	0.80
EPS growth (YoY)	105.56%	—	—	105.56%	—	reported	—	0.70
FCF growth (YoY)	148.99%	—	—	148.99%	—	reported	—	0.70
EBITDA margin Δ (YoY)	15.45 pp	—	—	15.45 pp	—	reported	—	0.60
EBIT margin Δ (YoY)	15.65 pp	—	—	15.65 pp	—	reported	—	0.80
Net margin Δ (YoY)	21.48 pp	—	—	21.48 pp	—	reported	—	0.80

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

32.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 32.05
Δ YoY: —

Revenue

Najem nieruchomości

30.64 —

H1 2025: —
YTD 2026: 30.64
Δ YoY: —

Revenue

Sprzedaż nieruchomości

4.61 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.61
Δ YoY: —

Revenue

Usługi budowlane

0.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.97
Δ YoY: —

EBITDA

0.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.55
Δ YoY: —

EBIT

-0.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.03
Δ YoY: —

Net income

-6.66 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6.66
Δ YoY: —

Net income

jednostkowy (Rank Progress S.A.)

24.82 —

H1 2025: —
YTD 2026: 24.82
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.01
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.01
Δ YoY: —

D&A

0.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.58
Δ YoY: —

Interest expense

5.42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.42
Δ YoY: —

Income tax

-1.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.52
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

37.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

1.72% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.72%
Δ YoY: —

EBIT margin

-0.08% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.08%
Δ YoY: —

Net margin

-20.77% —

H1 2025: —
YTD 2026: -20.77%
Δ YoY: —

Cash

18.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

224.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

205.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

545.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

888.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

112.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

191.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

93.62 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

247.8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

109.35 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

14.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

3.1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.1
Δ YoY: —

CapEx

14.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.41
Δ YoY: —

FCF

-11.31 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11.31
Δ YoY: —

FCF conversion

89.13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 89.13%
Δ YoY: —

CFO conversion

105.18% —

H1 2025: —
YTD 2026: 105.18%
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

2.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.98x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

1.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.04x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.41x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.37x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

12.99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.99%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

103.86% —

H1 2025: —
YTD 2026: 103.86%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

105.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: 105.56%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

148.99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 148.99%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

15.45 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.45 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

15.65 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.65 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

21.48 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.48 pp
Δ YoY: —