GNS Niewiadów Polska Grupa Militarna Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · roczny · publ. April 30, 2026

FY 2025 report

Transformacyjny rok: przez przejęcie odwrotne Grupa Niewiadów weszła do notowanego Emitenta, tworząc jeden z większych prywatnych holdingów zbrojeniowych w Polsce, z debiutem na Głównym Rynku GPW 21.04.2026.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

GNS FY 2025 report

Revenue

70.06 m PLN

— YoY

Net income

-0.78 m PLN

— YoY

EBITDA

0.8 m PLN

— YoY

CFO

-4.8 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Grupa pozyskała ok. 100 mln zł z emisji akcji serii K (Forum 119 FIZ/Fidera) i zabezpieczyła finansowanie do 250 mln zł na budowę fabryki amunicji 155 mm, ale start produkcji seryjnej dopiero w IV kw. 2026.
Rentowność 2025 była ujemna: EBITDA spadła do 0,8 mln zł (z 2,1 mln), a Grupa odnotowała 0,78 mln zł skonsolidowanej straty netto, mimo wzrostu sumy bilansowej do 220,2 mln zł.
Przychody skurczyły się (70,1 mln zł, -8,6% r/r), a core segment handlu amunicją i bronią spadł o ok. 31% — faza inwestycyjna jeszcze nie przełożyła się na wzrost sprzedaży.
Silna koncentracja właścicielska (L Investments/Elżbieta Lubińska 71,32% głosów, uprawnienie osobiste do powoływania większości RN) i kluczowa zależność od niepotwierdzonego jeszcze zamówienia od MON na amunicję 155 mm.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

GNS · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	70.06	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	0.8	—	—	reported	—	0.85
EBIT	-1.2	—	—	reported	—	0.90
Net income	-0.78	—	—	reported	—	1.00
Net income przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	1.1	—	—	reported	przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	0.85

EBITDA margin	1.14%	—	—	derived	—	0.80
EBIT margin	-1.71%	—	—	derived	—	0.85
Net margin	-1.11%	—	—	derived	—	0.90

Cash	56.1	—	—	reported	—	0.90
Equity	147.3	—	—	reported	—	0.90
Total assets	220.23	—	—	reported	—	1.00
Working capital	94.2	—	—	derived	—	0.85
Current assets	127.3	—	—	reported	—	0.90
Current liabilities	33.1	—	—	reported	—	0.90
Non-current liabilities	39.8	—	—	reported	—	0.90
Trade receivables	12.1	—	—	reported	—	0.85
Goodwill	31.6	—	—	reported	—	0.80

CFO	-4.8	—	—	reported	—	0.90

ROE	-0.53%	—	—	derived	—	0.95
ROA	-0.35%	—	—	derived	—	0.95

Current ratio	3.85x	—	—	derived	—	0.95

Revenue growth (YoY)	-8.57%	—	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-61.9%	—	—	derived	—	0.75
EBIT growth (YoY)	-233.33%	—	—	derived	—	0.75
Net income growth (YoY)	-141.05%	—	—	derived	—	0.80
EBITDA margin Δ (YoY)	-1.6 pp	—	—	derived	—	0.70
EBIT margin Δ (YoY)	-2.89 pp	—	—	derived	—	0.70
Net margin Δ (YoY)	-3.59 pp	—	—	derived	—	0.75

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

70.06 —

FY 2024: —

EBITDA

0.8 —

FY 2024: —

EBIT

-1.2 —

FY 2024: —

Net income

-0.78 —

FY 2024: —

Net income

przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

1.1 —

FY 2024: —

EBITDA margin

1.14% —

FY 2024: —

EBIT margin

-1.71% —

FY 2024: —

Net margin

-1.11% —

FY 2024: —

Cash

56.1 —

FY 2024: —

Equity

147.3 —

FY 2024: —

Total assets

220.23 —

FY 2024: —

Working capital

94.2 —

FY 2024: —

Current assets

127.3 —

FY 2024: —

Current liabilities

33.1 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

39.8 —

FY 2024: —

Trade receivables

12.1 —

FY 2024: —

Goodwill

31.6 —

FY 2024: —

CFO

-4.8 —

FY 2024: —

ROE

-0.53% —

FY 2024: —

ROA

-0.35% —

FY 2024: —

Current ratio

3.85x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

-8.57% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-61.9% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-233.33% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-141.05% —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-1.6 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

-2.89 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

-3.59 pp —

FY 2024: —