NVA P.A. NOVA Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 17, 2026

H1 2026 report

Zysk netto I półrocza 2026 wzrósł o 267% r/r, ale w dominującej mierze dzięki jednorazowej sprzedaży dwóch gotowych obiektów (Nysa, Zaczernie) za ok. 100 mln zł — sam Zarząd zastrzega nieekstrapolowalność tego tempa.

Sentiment

●●●●●●

Website

NVA H1 2026 report

Revenue

133.52 m PLN

— YoY

Net income

11.3 m PLN

— YoY

EBITDA

24 m PLN

— YoY

Gross margin

19.77%

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment najmu powierzchni komercyjnych i przemysłowych rósł organicznie o ok. 13% r/r (53,5 mln zł vs 47,2 mln zł) i stanowi bardziej powtarzalne źródło przychodów niż sprzedaż obiektów.
Bilans wzmocniony: dług netto spadł z ok. 299 do ok. 188 mln zł w ciągu półrocza, dług netto/EBITDA (TTM) ok. 2,25x, przedterminowy wykup obligacji serii C po dniu bilansowym.
Rosnący portfel generalnego wykonawstwa dla sieci zewnętrznych (Lidl, Kaufland, Progress XVIII, DMA Invest, Bort-Wimar) dywersyfikuje przychody poza model sprzedaży własnych obiektów.
Dwa nierozstrzygnięte spory sądowe (PKP S.A. 3,89 mln zł, Galeria Galena vs. Skarb Państwa/Tauron 22,8 mln zł) bez widocznej rezerwy stanowią niewykluczone, choć niekwantyfikowalne ryzyko.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

NVA · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	133.52	—	—	133.52	—	reported	—	1.00
Gross profit	26.39	—	—	26.39	—	reported	—	1.00
EBITDA	24	—	—	24	—	derived	—	0.90
EBIT	20.85	—	—	20.85	—	reported	—	1.00
EBT	50.88	—	—	50.88	—	reported	—	1.00
Net income	11.3	—	—	11.3	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	1.33	—	—	1.33	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	4.14	—	—	4.14	—	reported	—	1.00
D&A	3.15	—	—	3.15	—	reported	—	1.00
Income tax	9.46	—	—	9.46	—	reported	—	1.00

Gross margin	19.77%	—	—	19.77%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	28.28%	—	—	28.28%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	26.5%	—	—	26.5%	—	derived	—	1.00
Net margin	8.46%	—	—	8.46%	—	derived	—	1.00

Cash	65.86	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	364.83	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	298.98	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	511.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	1,023.92	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	46.16	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	215.83	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	169.67	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	315.07	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	0.09	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	33.49	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	-15.65	—	—	-15.65	—	reported	—	1.00
CapEx	0.6	—	—	0.6	—	reported	—	1.00
Dividends paid	9.97	—	—	9.97	—	reported	—	0.90

Current ratio	1.27x	—	—	—	—	derived	—	1.00

Net debt / EBITDA	2.25x	—	—	—	—	derived	—	0.70
Debt / equity	0.59x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.35x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	57.19%	—	—	57.19%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	147.29%	—	—	147.29%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	166.75%	—	—	166.75%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	266.68%	—	—	266.68%	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	211.28%	—	—	211.28%	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	9.56 pp	—	—	9.56 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	11.28 pp	—	—	11.28 pp	—	derived	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

133.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 133.52
Δ YoY: —

Gross profit

26.39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 26.39
Δ YoY: —

EBITDA

24 —

H1 2025: —
YTD 2026: 24
Δ YoY: —

EBIT

20.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20.85
Δ YoY: —

EBT

50.88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 50.88
Δ YoY: —

Net income

11.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.3
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

1.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.33
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

4.14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.14
Δ YoY: —

D&A

3.15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.15
Δ YoY: —

Income tax

9.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.46
Δ YoY: —

Gross margin

19.77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.77%
Δ YoY: —

EBITDA margin

28.28% —

H1 2025: —
YTD 2026: 28.28%
Δ YoY: —

EBIT margin

26.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 26.5%
Δ YoY: —

Net margin

8.46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.46%
Δ YoY: —

Cash

65.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

364.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

298.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

511.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

1,023.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

46.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

215.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

169.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

315.07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

0.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

33.49 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-15.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: -15.65
Δ YoY: —

CapEx

0.6 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.6
Δ YoY: —

Dividends paid

9.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.97
Δ YoY: —

Current ratio

1.27x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / EBITDA

2.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.59x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

57.19% —

H1 2025: —
YTD 2026: 57.19%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

147.29% —

H1 2025: —
YTD 2026: 147.29%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

166.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 166.75%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

266.68% —

H1 2025: —
YTD 2026: 266.68%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

211.28% —

H1 2025: —
YTD 2026: 211.28%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

9.56 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.56 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

11.28 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.28 pp
Δ YoY: —