LPP LPP Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 17, 2026

H1 2026 report

LPP dostarczyło rekordowe I półrocze 2026 r. - przychody 12,0 mld zł (+14,7% r/r), z przyspieszeniem dynamiki w II kwartale do 18,4% r/r, przy jednoczesnej silnej poprawie marży brutto do 58,0% (+4,0 pp r/r), głównie dzięki korzystniejszemu kursowi USD/PLN, niższym stawkom frachtowym i dyscyplinie cenowo-promocyjnej.

Sentiment

●●●●●●

Website

LPP H1 2026 report

Revenue

12.05 bn PLN

— YoY

Net income

1.24 bn PLN

— YoY

EBITDA

3.03 bn PLN

— YoY

Gross margin

58.04%

— YoY

Summary

Investment thesis

Zysk netto wzrósł o 55,6% r/r do 1 243 mln zł, a EBITDA o 41,9% r/r do 3 026 mln zł - poprawa rentowności jest szeroka (marża EBITDA +4,8 pp, marża operacyjna +4,1 pp, marża netto +2,7 pp r/r), choć istotną część dynamiki r/r tłumaczy niska baza po pożarze magazynów w Rumunii w czerwcu 2025 r. (po oczyszczeniu porównania zysk netto wzrósł 'tylko' o 45,4% r/r).
Motor wzrostu to marka Sinsay - 57% przychodów Grupy i +19,6% r/r w I półroczu (+25,0% r/r w II kwartale), przy dalszej ekspansji sieci (2 669 salonów, jubileuszowy 2500. salon w Uzbekistanie) i uruchomieniu marketplace'u poszerzającego ofertę o partnerów zewnętrznych.
Zadłużenie netto rośnie w ujęciu bezwzględnym (6 543 mln zł, +14,1% r/r, głównie za sprawą leasingu sklepów, +22,5% r/r) w ślad za ekspansją sieci, ale relacja dług netto/EBITDA poprawiła się do bezpiecznego poziomu 1,0x z 1,3x rok wcześniej.
Zarząd podtrzymuje ambitne, skwantyfikowane cele na 2026 r. (sprzedaż 26-27 mld zł) i 2027 r. (30-31 mld zł) oraz wieloletni plan ekspansji Sinsay do 2029 r.; pierwsze sześć tygodni III kwartału (1.08-15.09.2026) potwierdza kontynuację trendu - sprzedaż +20% r/r w walutach stałych przy wyższej marży brutto niż rok wcześniej.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

LPP · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	12,049	—	—	12,049	—	reported	—	1.00
Gross profit	6,994	—	—	6,994	—	reported	—	1.00
EBITDA	3,026	—	—	3,026	—	reported	—	1.00
EBIT	1,815	—	—	1,815	—	reported	—	1.00
EBT	1,617	—	—	1,617	—	reported	—	1.00
Net income	1,243	—	—	1,243	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	669	—	—	669	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	669	—	—	669	—	reported	—	1.00
D&A	1,211	—	—	1,211	—	reported	—	1.00
Interest expense	202	—	—	202	—	reported	—	0.90
Income tax	374	—	—	374	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (units)	1,857,608	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	58.04%	—	—	58.04%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	25.11%	—	—	25.11%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	15.06%	—	—	15.06%	—	derived	—	1.00
Net margin	10.31%	—	—	10.31%	—	derived	—	1.00

Cash	1,214	—	—	—	—	reported	—	0.95
Total debt	7,757	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt	6,543	—	—	—	—	reported	—	1.00
Equity	5,233	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	20,918	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-2,015	—	—	—	—	derived	—	0.95
Current assets	7,283	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	9,298	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	6,387	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	5,269	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	169	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	6,129	—	—	—	—	reported	—	0.85
Goodwill	788	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	2,735	—	—	2,735	—	reported	—	1.00
CapEx	1,068	—	—	1,068	—	reported	—	1.00
FCF	1,667	—	—	1,667	—	derived	—	0.95
FCF conversion	55.09%	—	—	55.09%	—	derived	—	0.90
CFO conversion	90.38%	—	—	90.38%	—	derived	—	0.90
Dividends paid	743	—	—	743	—	reported	—	1.00

Current ratio	0.78x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Quick ratio	0.22x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.13x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	8.99x	—	—	8.99x	—	derived	—	0.85

Net debt / EBITDA	1x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Debt / equity	1.48x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.37x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	1.25x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Revenue growth (YoY)	14.66%	—	—	14.66%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	41.93%	—	—	41.93%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	57.42%	—	—	57.42%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	55.18%	—	—	55.18%	—	derived	—	0.95
EPS growth (YoY)	55.05%	—	—	55.05%	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	4 pp	—	—	4 pp	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	4.8 pp	—	—	4.8 pp	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	4.1 pp	—	—	4.1 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	2.7 pp	—	—	2.7 pp	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

12,049 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,049
Δ YoY: —

Gross profit

6,994 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,994
Δ YoY: —

EBITDA

3,026 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,026
Δ YoY: —

EBIT

1,815 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,815
Δ YoY: —

EBT

1,617 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,617
Δ YoY: —

Net income

1,243 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,243
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

669 —

H1 2025: —
YTD 2026: 669
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

669 —

H1 2025: —
YTD 2026: 669
Δ YoY: —

D&A

1,211 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,211
Δ YoY: —

Interest expense

202 —

H1 2025: —
YTD 2026: 202
Δ YoY: —

Income tax

374 —

H1 2025: —
YTD 2026: 374
Δ YoY: —

Shares (basic) (units)

1,857,608 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

58.04% —

H1 2025: —
YTD 2026: 58.04%
Δ YoY: —

EBITDA margin

25.11% —

H1 2025: —
YTD 2026: 25.11%
Δ YoY: —

EBIT margin

15.06% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.06%
Δ YoY: —

Net margin

10.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.31%
Δ YoY: —

Cash

1,214 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

7,757 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

6,543 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

5,233 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

20,918 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-2,015 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

7,283 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

9,298 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

6,387 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

5,269 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

169 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

6,129 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

788 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

2,735 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,735
Δ YoY: —

CapEx

1,068 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,068
Δ YoY: —

FCF

1,667 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,667
Δ YoY: —

FCF conversion

55.09% —

H1 2025: —
YTD 2026: 55.09%
Δ YoY: —

CFO conversion

90.38% —

H1 2025: —
YTD 2026: 90.38%
Δ YoY: —

Dividends paid

743 —

H1 2025: —
YTD 2026: 743
Δ YoY: —

Current ratio

0.78x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.13x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

8.99x —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.99x
Δ YoY: —

Net debt / EBITDA

1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

1.48x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.37x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

1.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

14.66% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.66%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

41.93% —

H1 2025: —
YTD 2026: 41.93%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

57.42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 57.42%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

55.18% —

H1 2025: —
YTD 2026: 55.18%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

55.05% —

H1 2025: —
YTD 2026: 55.05%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

4 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

4.8 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.8 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

4.1 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.1 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

2.7 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.7 pp
Δ YoY: —