BOW BOWIM Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 17, 2026

H1 2026 report

Zysk netto 19,0 mln zł w H1 2026 wobec straty 1,6 mln zł rok wcześniej — silne odbicie marż w dystrybucji stali przy spadku przychodów o 4,6% r/r, typowy wzorzec cyklicznej branży, gdzie wynik zależy głównie od marży handlowej, nie wolumenu.

Sentiment

●●●●●●

Website

BOW H1 2026 report

Revenue

877,654,963 PLN

— YoY

Net income

18,680,448 PLN

— YoY

EBITDA

36,095,911 PLN

— YoY

FCF

18,761,582 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Wyjątkowo niska dźwignia finansowa — dług netto praktycznie zerowy (0,6 mln zł) przy kapitałach własnych 333,8 mln zł; finansowanie kapitału obrotowego oparte głównie na zobowiązaniach handlowych, nie kredycie bankowym.
OCF (22,8 mln zł) przewyższa zysk netto (19,0 mln zł) mimo ujemnego wpływu kapitału obrotowego — silny sygnał jakości zysku w gotówce.
Nierozstrzygnięty spór z PARP (8,1 mln zł + odsetki) dotyczący spółki zależnej Passat-Stal S.A. — korzystny wyrok WSA, ale sprawa czeka na kasację NSA.
Wielokrotnie przedłużana transakcja przejęcia 60% BPT Steel Sp. z o.o. (termin do 30.09.2026, czwarte przedłużenie) i rodzinne powiązania między całym składem Rady Nadzorczej a Zarządem — czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

BOW · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	877,654,963	—	—	877,654,963	—	reported	—	1.00
EBITDA	36,095,911	—	—	36,095,911	—	derived	—	0.95
EBIT	30,617,097	—	—	30,617,097	—	reported	—	1.00
EBT	23,441,344	—	—	23,441,344	—	reported	—	1.00
Net income	18,680,448	—	—	18,680,448	—	reported	—	1.00
EPS (basic)	0.96	—	—	0.96	—	reported	—	1.00
EPS (diluted)	0.96	—	—	0.96	—	reported	—	1.00
D&A	5,478,814	—	—	5,478,814	—	reported	—	1.00
Interest expense	5,095,581	—	—	5,095,581	—	reported	—	1.00
Income tax	4,464,214	—	—	4,464,214	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	19.51	—	—	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	4.11%	—	—	4.11%	—	reported	—	0.90
EBIT margin	3.49%	—	—	3.49%	—	reported	—	1.00
Net margin	2.13%	—	—	2.13%	—	reported	—	1.00

Cash	14,226,717	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	14,852,189	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt	625,472	—	—	—	—	reported	—	0.90
Equity	333,761,161	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	603,988,181	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	397,312,085	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	234,816,348	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	35,410,672	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	221,102,353	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	158,685,628	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	223,420,862	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	22,846,671	—	—	22,846,671	—	reported	—	1.00
CapEx	4,085,089	—	—	4,085,089	—	reported	—	1.00
FCF	18,761,582	—	—	18,761,582	—	reported	—	1.00
FCF conversion	52%	—	—	52%	—	reported	—	0.90
CFO conversion	63.3%	—	—	63.3%	—	reported	—	0.90

ROE	5.6%	—	—	—	—	reported	—	0.70
ROA	3.09%	—	—	—	—	reported	—	0.70

Current ratio	1.69x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.75x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.06x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	6.01x	—	—	6.01x	—	reported	—	1.00

Debt / equity	0.04x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Debt / assets	0.02x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt / equity	0x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	-4.57%	—	—	-4.57%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	201.9%	—	—	201.9%	—	reported	—	0.90
EBIT growth (YoY)	332.5%	—	—	332.5%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	2.81 pp	—	—	2.81 pp	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	2.72 pp	—	—	2.72 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	2.31 pp	—	—	2.31 pp	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

877,654,963 —

H1 2025: —
YTD 2026: 877,654,963
Δ YoY: —

EBITDA

36,095,911 —

H1 2025: —
YTD 2026: 36,095,911
Δ YoY: —

EBIT

30,617,097 —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,617,097
Δ YoY: —

EBT

23,441,344 —

H1 2025: —
YTD 2026: 23,441,344
Δ YoY: —

Net income

18,680,448 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,680,448
Δ YoY: —

EPS (basic)

0.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.96
Δ YoY: —

EPS (diluted)

0.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.96
Δ YoY: —

D&A

5,478,814 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,478,814
Δ YoY: —

Interest expense

5,095,581 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,095,581
Δ YoY: —

Income tax

4,464,214 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,464,214
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

19.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin

4.11% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.11%
Δ YoY: —

EBIT margin

3.49% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.49%
Δ YoY: —

Net margin

2.13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.13%
Δ YoY: —

Cash

14,226,717 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

14,852,189 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

625,472 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

333,761,161 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

603,988,181 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

397,312,085 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

234,816,348 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

35,410,672 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

221,102,353 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

158,685,628 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

223,420,862 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

22,846,671 —

H1 2025: —
YTD 2026: 22,846,671
Δ YoY: —

CapEx

4,085,089 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,085,089
Δ YoY: —

FCF

18,761,582 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18,761,582
Δ YoY: —

FCF conversion

52% —

H1 2025: —
YTD 2026: 52%
Δ YoY: —

CFO conversion

63.3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 63.3%
Δ YoY: —

ROE

5.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

ROA

3.09% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current ratio

1.69x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.75x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.06x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

6.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.01x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-4.57% —

H1 2025: —
YTD 2026: -4.57%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

201.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 201.9%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

332.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 332.5%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

2.81 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.81 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

2.72 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.72 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

2.31 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.31 pp
Δ YoY: —