Raport H1 2026
Zysk netto 19,0 mln zł w H1 2026 wobec straty 1,6 mln zł rok wcześniej — silne odbicie marż w dystrybucji stali przy spadku przychodów o 4,6% r/r, typowy wzorzec cyklicznej branży, gdzie wynik zależy głównie od marży handlowej, nie wolumenu.
Wydźwięk
●●●●●●
BOW
Raport H1 2026
Przychody
877 654 963 PLN
— r/r
Zysk netto
18 680 448 PLN
— r/r
EBITDA
36 095 911 PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
18 761 582 PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wyjątkowo niska dźwignia finansowa — dług netto praktycznie zerowy (0,6 mln zł) przy kapitałach własnych 333,8 mln zł; finansowanie kapitału obrotowego oparte głównie na zobowiązaniach handlowych, nie kredycie bankowym.
- OCF (22,8 mln zł) przewyższa zysk netto (19,0 mln zł) mimo ujemnego wpływu kapitału obrotowego — silny sygnał jakości zysku w gotówce.
- Nierozstrzygnięty spór z PARP (8,1 mln zł + odsetki) dotyczący spółki zależnej Passat-Stal S.A. — korzystny wyrok WSA, ale sprawa czeka na kasację NSA.
- Wielokrotnie przedłużana transakcja przejęcia 60% BPT Steel Sp. z o.o. (termin do 30.09.2026, czwarte przedłużenie) i rodzinne powiązania między całym składem Rady Nadzorczej a Zarządem — czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
BOW · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 877 654 963 | — | — | 877 654 963 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 36 095 911 | — | — | 36 095 911 | — | wyliczona | — | 0,95 |
| EBIT | 30 617 097 | — | — | 30 617 097 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 23 441 344 | — | — | 23 441 344 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 18 680 448 | — | — | 18 680 448 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) | 0,96 | — | — | 0,96 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) | 0,96 | — | — | 0,96 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 5 478 814 | — | — | 5 478 814 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 5 095 581 | — | — | 5 095 581 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 4 464 214 | — | — | 4 464 214 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 19,51 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 4,11% | — | — | 4,11% | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 3,49% | — | — | 3,49% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 2,13% | — | — | 2,13% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 14 226 717 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 14 852 189 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług netto | 625 472 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 333 761 161 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 603 988 181 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 397 312 085 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 234 816 348 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 35 410 672 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 221 102 353 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 158 685 628 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 223 420 862 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 22 846 671 | — | — | 22 846 671 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 4 085 089 | — | — | 4 085 089 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 18 761 582 | — | — | 18 761 582 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 52% | — | — | 52% | — | raportowana | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 63,3% | — | — | 63,3% | — | raportowana | — | 0,90 |
| ROE | 5,6% | — | — | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| ROA | 3,09% | — | — | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,69x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,75x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,06x | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 6,01x | — | — | 6,01x | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,04x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług / aktywa | 0,02x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług netto / kapitał własny | 0x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -4,57% | — | — | -4,57% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 201,9% | — | — | 201,9% | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 332,5% | — | — | 332,5% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 2,81 p.p. | — | — | 2,81 p.p. | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 2,72 p.p. | — | — | 2,72 p.p. | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 2,31 p.p. | — | — | 2,31 p.p. | — | raportowana | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
877 654 963
—
877 654 963
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 877 654 963
- Δ r/r
- —
EBITDA
36 095 911
—
36 095 911
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 36 095 911
- Δ r/r
- —
EBIT
30 617 097
—
30 617 097
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 30 617 097
- Δ r/r
- —
EBT
23 441 344
—
23 441 344
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23 441 344
- Δ r/r
- —
Zysk netto
18 680 448
—
18 680 448
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 18 680 448
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
0,96
—
0,96
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,96
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
0,96
—
0,96
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,96
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
5 478 814
—
5 478 814
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 478 814
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
5 095 581
—
5 095 581
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 095 581
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
4 464 214
—
4 464 214
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4 464 214
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
19,51
—
19,51
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
4,11%
—
4,11%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,11%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
3,49%
—
3,49%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,49%
- Δ r/r
- —
Marża netto
2,13%
—
2,13%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,13%
- Δ r/r
- —
Gotówka
14 226 717
—
14 226 717
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
14 852 189
—
14 852 189
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
625 472
—
625 472
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
333 761 161
—
333 761 161
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
603 988 181
—
603 988 181
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
397 312 085
—
397 312 085
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
234 816 348
—
234 816 348
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
35 410 672
—
35 410 672
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
221 102 353
—
221 102 353
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
158 685 628
—
158 685 628
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
223 420 862
—
223 420 862
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
22 846 671
—
22 846 671
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 22 846 671
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
4 085 089
—
4 085 089
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4 085 089
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
18 761 582
—
18 761 582
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 18 761 582
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
52%
—
52%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 52%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
63,3%
—
63,3%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 63,3%
- Δ r/r
- —
ROE
5,6%
—
5,6%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
ROA
3,09%
—
3,09%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,69x
—
1,69x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,75x
—
0,75x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,06x
—
0,06x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
6,01x
—
6,01x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6,01x
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,04x
—
0,04x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,02x
—
0,02x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0x
—
0x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-4,57%
—
-4,57%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -4,57%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
201,9%
—
201,9%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 201,9%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
332,5%
—
332,5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 332,5%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
2,81 p.p.
—
2,81 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,81 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
2,72 p.p.
—
2,72 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,72 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
2,31 p.p.
—
2,31 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,31 p.p.
- Δ r/r
- —