XPL XPLUS Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 14, 2026

H1 2026 report

Przychody wzrosły o 17% r/r do 32,3 mln zł, a zysk netto o 81% do 4,1 mln zł, dzięki poprawie marż na każdym poziomie i odwróceniu salda finansowego z ujemnego na dodatnie.

Sentiment

●●●●●●

Website

XPL H1 2026 report

Revenue

32.28 m PLN

— YoY

Net income

4.07 m PLN

— YoY

EBITDA

6.25 m PLN

— YoY

Gross margin

13.04%

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment MRR (powtarzalne przychody z utrzymania Dynamics 365 i własnego oprogramowania) przeszedł z wyniku blisko zerowego do 2,8 mln zł zysku — najważniejszy operacyjny sygnał tego raportu.
WZA z 26.06.2026 przeznaczyło na dywidendę 18,1 mln zł (0,26 zł/akcję), czyli więcej niż cały zysk netto za 2025 rok — kapitał własny skurczył się w rezultacie z 22,7 mln do 8,7 mln zł.
Biegły rewident umieścił w raporcie z przeglądu paragraf objaśniający dotyczący istotnego sporu sądowego (roszczenie 5,06 mln zł od byłego klienta) — kwota odpowiadająca 58% obecnego kapitału własnego.
Bilans pozostaje praktycznie bezdłużny (jedynie leasing, 0,33 mln zł) z silną pozycją gotówki netto (~28 mln zł), mimo rekordowej wypłaty dywidendy.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

XPL · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	32.28	—	—	32.28	—	reported	—	1.00
Gross profit	4.21	—	—	4.21	—	reported	—	1.00
EBITDA	6.25	—	—	6.25	—	derived	—	0.95
EBIT	4.39	—	—	4.39	—	reported	—	1.00
EBT	5	—	—	5	—	reported	—	1.00
Net income	4.07	—	—	4.07	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.06	—	—	0.06	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.06	—	—	0.06	—	reported	—	1.00
D&A	1.86	—	—	1.86	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.04	—	—	0.04	—	reported	—	1.00
Income tax	0.94	—	—	0.94	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	69.65	—	—	—	—	reported	—	0.95

Gross margin	13.04%	—	—	13.04%	—	derived	—	0.95
EBITDA margin	19.35%	—	—	19.35%	—	derived	—	0.95
EBIT margin	13.6%	—	—	13.6%	—	derived	—	0.95
Net margin	12.61%	—	—	12.61%	—	derived	—	0.95

Cash	28.36	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	0.33	—	—	—	—	reported	—	0.85
Net debt	-28.02	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	8.67	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	51.24	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-1.51	—	—	—	—	derived	—	0.95
Current assets	40.5	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	42.01	—	—	—	—	reported	—	0.95
Non-current liabilities	0.56	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	11.02	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	25.78	—	—	—	—	reported	—	0.80

CFO	10.17	—	—	10.17	—	reported	—	1.00
CapEx	1.84	—	—	1.84	—	reported	—	0.90
FCF	8.33	—	—	8.33	—	derived	—	0.90
FCF conversion	133.36%	—	—	133.36%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	162.85%	—	—	162.85%	—	derived	—	0.90
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	0.96x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.67x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Interest coverage	107.02x	—	—	107.02x	—	derived	—	0.50

Debt / equity	0.04x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.01x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	-3.23x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	17.05%	—	—	17.05%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	26.09%	—	—	26.09%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	30.87%	—	—	30.87%	—	derived	—	0.95
Net income growth (YoY)	81.09%	—	—	81.09%	—	derived	—	0.95
EPS growth (YoY)	80.8%	—	—	80.8%	—	derived	—	0.90
FCF growth (YoY)	-2.73%	—	—	-2.73%	—	derived	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	2.39 pp	—	—	2.39 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	1.39 pp	—	—	1.39 pp	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	1.44 pp	—	—	1.44 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	4.46 pp	—	—	4.46 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

32.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 32.28
Δ YoY: —

Gross profit

4.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.21
Δ YoY: —

EBITDA

6.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.25
Δ YoY: —

EBIT

4.39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.39
Δ YoY: —

EBT

5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5
Δ YoY: —

Net income

4.07 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.07
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.06
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.06
Δ YoY: —

D&A

1.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.86
Δ YoY: —

Interest expense

0.04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.04
Δ YoY: —

Income tax

0.94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.94
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

69.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

13.04% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.04%
Δ YoY: —

EBITDA margin

19.35% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.35%
Δ YoY: —

EBIT margin

13.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.6%
Δ YoY: —

Net margin

12.61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.61%
Δ YoY: —

Cash

28.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

0.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-28.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

8.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

51.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-1.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

40.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

42.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

11.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

25.78 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

10.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.17
Δ YoY: —

CapEx

1.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.84
Δ YoY: —

FCF

8.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.33
Δ YoY: —

FCF conversion

133.36% —

H1 2025: —
YTD 2026: 133.36%
Δ YoY: —

CFO conversion

162.85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 162.85%
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

0.96x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

107.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: 107.02x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-3.23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

17.05% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.05%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

26.09% —

H1 2025: —
YTD 2026: 26.09%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

30.87% —

H1 2025: —
YTD 2026: 30.87%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

81.09% —

H1 2025: —
YTD 2026: 81.09%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

80.8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 80.8%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

-2.73% —

H1 2025: —
YTD 2026: -2.73%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.39 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.39 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

1.39 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.39 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

1.44 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.44 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

4.46 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.46 pp
Δ YoY: —