ARH Archicom Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 15, 2026

H1 2026 report

Archicom notuje skokowy wzrost wyników w I półroczu 2026 (przychody +92%, EBIT +251%) napędzany falą wydań mieszkań (983 lokale wobec 360 rok wcześniej), typowy dla 'grudkowatego' modelu rozpoznawania przychodu dewelopera mieszkaniowego.

Sentiment

●●●●●●

Website

ARH H1 2026 report

Revenue

624.53 m PLN

— YoY

Net income

74.45 m PLN

— YoY

EBITDA

104.38 m PLN

— YoY

Gross margin

30.17%

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża brutto ze sprzedaży skompresowała się o 5,6 p.p. (do 30,2%) mimo wzrostu wolumenu — presja kosztowa u generalnych wykonawców (wzrost płacy minimalnej) i zachęty sprzedażowe wobec konkurencji z rynkiem wtórnym obciążają rentowność jednostkową nowych projektów.
Bilans pozostaje solidny kapitałowo (29,5% kapitału własnego w sumie bilansowej), ale struktura zapadalności długu pogorszyła się — 378 mln zł obligacji zapada w ciągu 12 miesięcy, obniżając wskaźnik płynności bieżącej z 1,81 do 1,40.
Przepływy operacyjne (147,0 mln zł) znacząco przewyższają zysk netto (74,4 mln zł), a dług netto realnie spadł r/r mimo wypłaty dywidendy 105,3 mln zł — jakość gotówkowa wyniku jest wysoka.
Nagła, niewyjaśniona zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu w marcu 2026 oraz silna koncentracja właścicielska (Echo Investment S.A. — 76% głosów, część akcji zastawiona bankowo) to czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji, niezależnie od solidnych wyników operacyjnych.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

ARH · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	624.53	—	—	624.53	—	reported	—	1.00
Gross profit	188.41	—	—	188.41	—	reported	—	1.00
EBITDA	104.38	—	—	104.38	—	derived	—	0.85
EBIT	99.67	—	—	99.67	—	reported	—	1.00
EBT	89.95	—	—	89.95	—	reported	—	1.00
Net income	74.45	—	—	74.45	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	1.27	—	—	1.27	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	1.27	—	—	1.27	—	reported	—	1.00
D&A	4.71	—	—	4.71	—	reported	—	0.90
Income tax	15.5	—	—	15.5	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	58.5	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	30.17%	—	—	30.17%	—	derived	—	0.95
EBITDA margin	16.71%	—	—	16.71%	—	derived	—	0.80
EBIT margin	15.96%	—	—	15.96%	—	derived	—	0.95
EBT margin	14.4%	—	—	14.4%	—	derived	—	0.90
Net margin	11.92%	—	—	11.92%	—	derived	—	0.95
D&A margin	0.75%	—	—	0.75%	—	derived	—	0.85

Cash	229.98	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	922.83	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	692.85	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	1,214.89	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	4,116.56	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	3,440.73	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,460.1	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	441.57	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	3,017.76	—	—	—	—	reported	—	0.90
Trade receivables	76.07	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	6.13	—	—	—	—	reported	—	0.85

CFO	146.95	—	—	146.95	—	reported	—	1.00
CapEx	2.67	—	—	2.67	—	reported	—	0.85
FCF	144.28	—	—	144.28	—	derived	—	0.75
CFO conversion	140.78%	—	—	140.78%	—	derived	—	0.70

Current ratio	1.4x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.17x	—	—	—	—	derived	—	0.60
Cash ratio	0.09x	—	—	—	—	derived	—	0.85

Debt / equity	0.76x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.22x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	0.57x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	92.24%	—	—	92.24%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	217.15%	—	—	217.15%	—	derived	—	0.70
EBIT growth (YoY)	250.75%	—	—	250.75%	—	derived	—	0.95
Net income growth (YoY)	284.24%	—	—	284.24%	—	derived	—	0.75
EPS growth (YoY)	284.85%	—	—	284.85%	—	derived	—	0.70
FCF growth (YoY)	619.61%	—	—	619.61%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	-5.62 pp	—	—	-5.62 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	6.58 pp	—	—	6.58 pp	—	derived	—	0.70
EBIT margin Δ (YoY)	7.21 pp	—	—	7.21 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	5.95 pp	—	—	5.95 pp	—	derived	—	0.60

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

624.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: 624.53
Δ YoY: —

Gross profit

188.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 188.41
Δ YoY: —

EBITDA

104.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 104.38
Δ YoY: —

EBIT

99.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 99.67
Δ YoY: —

EBT

89.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89.95
Δ YoY: —

Net income

74.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 74.45
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

1.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.27
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

1.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.27
Δ YoY: —

D&A

4.71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.71
Δ YoY: —

Income tax

15.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.5
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

58.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

30.17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 30.17%
Δ YoY: —

EBITDA margin

16.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.71%
Δ YoY: —

EBIT margin

15.96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.96%
Δ YoY: —

EBT margin

14.4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.4%
Δ YoY: —

Net margin

11.92% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.92%
Δ YoY: —

D&A margin

0.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.75%
Δ YoY: —

Cash

229.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

922.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

692.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

1,214.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

4,116.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

3,440.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

2,460.1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

441.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

3,017.76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

76.07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

6.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

146.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 146.95
Δ YoY: —

CapEx

2.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.67
Δ YoY: —

FCF

144.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 144.28
Δ YoY: —

CFO conversion

140.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 140.78%
Δ YoY: —

Current ratio

1.4x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.76x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.57x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

92.24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 92.24%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

217.15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 217.15%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

250.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 250.75%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

284.24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284.24%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

284.85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284.85%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

619.61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 619.61%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-5.62 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.62 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

6.58 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.58 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

7.21 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.21 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

5.95 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.95 pp
Δ YoY: —