ARH Archicom Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 15 września 2026

Raport H1 2026

Archicom notuje skokowy wzrost wyników w I półroczu 2026 (przychody +92%, EBIT +251%) napędzany falą wydań mieszkań (983 lokale wobec 360 rok wcześniej), typowy dla 'grudkowatego' modelu rozpoznawania przychodu dewelopera mieszkaniowego.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

ARH Raport H1 2026

Przychody

624,53 mln PLN

— r/r

Zysk netto

74,45 mln PLN

— r/r

EBITDA

104,38 mln PLN

— r/r

Marża brutto

30,17%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża brutto ze sprzedaży skompresowała się o 5,6 p.p. (do 30,2%) mimo wzrostu wolumenu — presja kosztowa u generalnych wykonawców (wzrost płacy minimalnej) i zachęty sprzedażowe wobec konkurencji z rynkiem wtórnym obciążają rentowność jednostkową nowych projektów.
Bilans pozostaje solidny kapitałowo (29,5% kapitału własnego w sumie bilansowej), ale struktura zapadalności długu pogorszyła się — 378 mln zł obligacji zapada w ciągu 12 miesięcy, obniżając wskaźnik płynności bieżącej z 1,81 do 1,40.
Przepływy operacyjne (147,0 mln zł) znacząco przewyższają zysk netto (74,4 mln zł), a dług netto realnie spadł r/r mimo wypłaty dywidendy 105,3 mln zł — jakość gotówkowa wyniku jest wysoka.
Nagła, niewyjaśniona zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu w marcu 2026 oraz silna koncentracja właścicielska (Echo Investment S.A. — 76% głosów, część akcji zastawiona bankowo) to czynniki ładu korporacyjnego warte obserwacji, niezależnie od solidnych wyników operacyjnych.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

ARH · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	624,53	—	—	624,53	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	188,41	—	—	188,41	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	104,38	—	—	104,38	—	wyliczona	—	0,85
EBIT	99,67	—	—	99,67	—	raportowana	—	1,00
EBT	89,95	—	—	89,95	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	74,45	—	—	74,45	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,27	—	—	1,27	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,27	—	—	1,27	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	4,71	—	—	4,71	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	15,5	—	—	15,5	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	58,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	30,17%	—	—	30,17%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBITDA	16,71%	—	—	16,71%	—	wyliczona	—	0,80
Marża EBIT	15,96%	—	—	15,96%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBT	14,4%	—	—	14,4%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	11,92%	—	—	11,92%	—	wyliczona	—	0,95
Marża amortyzacji	0,75%	—	—	0,75%	—	wyliczona	—	0,85

Gotówka	229,98	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	922,83	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	692,85	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	1214,89	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	4116,56	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	3440,73	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	2460,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	441,57	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	3017,76	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Należności z tytułu dostaw i usług	76,07	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	6,13	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	146,95	—	—	146,95	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	2,67	—	—	2,67	—	raportowana	—	0,85
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	144,28	—	—	144,28	—	wyliczona	—	0,75
Konwersja CFO	140,78%	—	—	140,78%	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	1,4x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,17x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,09x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Dług / kapitał własny	0,76x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,22x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,57x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	92,24%	—	—	92,24%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	217,15%	—	—	217,15%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	250,75%	—	—	250,75%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	284,24%	—	—	284,24%	—	wyliczona	—	0,75
Wzrost EPS r/r	284,85%	—	—	284,85%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost FCF r/r	619,61%	—	—	619,61%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	-5,62 p.p.	—	—	-5,62 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	6,58 p.p.	—	—	6,58 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	7,21 p.p.	—	—	7,21 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	5,95 p.p.	—	—	5,95 p.p.	—	wyliczona	—	0,60

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

624,53 —

H1 2025: —
YTD 2026: 624,53
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

188,41 —

H1 2025: —
YTD 2026: 188,41
Δ r/r: —

EBITDA

104,38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 104,38
Δ r/r: —

EBIT

99,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 99,67
Δ r/r: —

EBT

89,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89,95
Δ r/r: —

Zysk netto

74,45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 74,45
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,27
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,27
Δ r/r: —

Amortyzacja

4,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,71
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

15,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,5
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

58,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

30,17% —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,17%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

16,71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,71%
Δ r/r: —

Marża EBIT

15,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,96%
Δ r/r: —

Marża EBT

14,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,4%
Δ r/r: —

Marża netto

11,92% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,92%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

0,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,75%
Δ r/r: —

Gotówka

229,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

922,83 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

692,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1214,89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

4116,56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

3440,73 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

2460,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

441,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

3017,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

76,07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

6,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

146,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 146,95
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

2,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,67
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

144,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 144,28
Δ r/r: —

Konwersja CFO

140,78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 140,78%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,4x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,76x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,57x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

92,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 92,24%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

217,15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 217,15%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

250,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 250,75%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

284,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284,24%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

284,85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 284,85%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

619,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 619,61%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-5,62 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,62 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

6,58 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,58 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

7,21 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,21 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

5,95 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,95 p.p.
Δ r/r: —