INK Instal Kraków Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 15, 2026

H1 2026 report

Zdywersyfikowana grupa budowlano-deweloperska (6 segmentów) z bardzo silnym, praktycznie bezdługowym bilansem (dług/kapitał 0,04x, pozycja gotówki netto ok. 12,9 mln zł).

Sentiment

●●●●●●

Website

INK H1 2026 report

Revenue

140.5 m PLN

— YoY

Net income

15 m PLN

— YoY

EBITDA

21.55 m PLN

— YoY

Gross margin

31.83%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody I półrocza 2026 spadły o 11,6% r/r, głównie przez słabszy rynek mieszkaniowy w 2025 roku oraz niedobór zamówień publicznych w segmencie budowlano-montażowym.
Marża brutto poprawiła się wyraźnie (27,9%→31,8%) dzięki korzystniejszemu miksowi sprzedaży, ale wzrost kosztów SG&A (+14,6% i +8,7%) skonsumował tę poprawę na poziomie EBIT.
Rachunek przepływów operacyjnych wrócił do plusu (14,1 mln zł), głównie za sprawą dużego wzrostu zobowiązań handlowych (+88,5% w pół roku) — wymaga potwierdzenia trwałości tego mechanizmu.
Rosnąca o ponad 60% r/r liczba nowych umów przedwstępnych/deweloperskich oraz dwie duże umowy podpisane tuż po dniu bilansowym (łącznie 80,9 mln zł netto) sugerują poprawę perspektyw segmentu deweloperskiego.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

INK · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	140.5	—	—	140.5	—	reported	—	1.00
Gross profit	44.72	—	—	44.72	—	reported	—	1.00
EBITDA	21.55	—	—	21.55	—	reported	—	1.00
EBIT	19.05	—	—	19.05	—	reported	—	1.00
EBT	19.27	—	—	19.27	—	reported	—	1.00
Net income	15	—	—	15	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	2.06	—	—	2.06	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	2.06	—	—	2.06	—	reported	—	1.00
D&A	2.5	—	—	2.5	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.37	—	—	0.37	—	reported	—	1.00
Income tax	3.96	—	—	3.96	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	7.29	—	—	—	—	derived	—	0.70

Gross margin	31.83%	—	—	31.83%	—	derived	—	0.95
EBITDA margin	15.34%	—	—	15.34%	—	derived	—	0.95
EBIT margin	13.56%	—	—	13.56%	—	derived	—	0.95
Net margin	10.68%	—	—	10.68%	—	derived	—	0.95
D&A margin	1.78%	—	—	1.78%	—	derived	—	0.90

Cash	27.76	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	14.89	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-12.88	—	—	—	—	derived	—	1.00
Equity	406.38	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	528.93	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	168.52	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	261.52	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	93	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	29.56	—	—	—	—	reported	—	0.90
Inventory	175.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	35.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	78.24	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	14.12	—	—	14.12	—	reported	—	1.00
CapEx	1.99	—	—	1.99	—	derived	—	0.90
FCF	12.12	—	—	12.12	—	derived	—	0.90
FCF conversion	56.25%	—	—	56.25%	—	derived	—	0.90
CFO conversion	65.5%	—	—	65.5%	—	derived	—	0.90
Dividends paid	0.28	—	—	0.28	—	reported	—	1.00

ROE	3.74%	—	—	3.74%	—	reported	—	0.70
ROA	2.89%	—	—	2.89%	—	reported	—	0.70

Current ratio	2.81x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.93x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Cash ratio	0.3x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	51.77x	—	—	51.77x	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.04x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Debt / assets	0.03x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Net debt / equity	-0.03x	—	—	—	—	derived	—	0.95

Revenue growth (YoY)	-11.62%	—	—	-11.62%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-7.03%	—	—	-7.03%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-7.16%	—	—	-7.16%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	-5.67%	—	—	-5.67%	—	derived	—	0.95
EPS growth (YoY)	-5.5%	—	—	-5.5%	—	derived	—	0.95
FCF growth (YoY)	155.9%	—	—	155.9%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	3.93 pp	—	—	3.93 pp	—	derived	—	0.95
EBITDA margin Δ (YoY)	0.76 pp	—	—	0.76 pp	—	derived	—	0.95
EBIT margin Δ (YoY)	0.65 pp	—	—	0.65 pp	—	derived	—	0.95
Net margin Δ (YoY)	0.68 pp	—	—	0.68 pp	—	derived	—	0.95

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

140.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 140.5
Δ YoY: —

Gross profit

44.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: 44.72
Δ YoY: —

EBITDA

21.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.55
Δ YoY: —

EBIT

19.05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.05
Δ YoY: —

EBT

19.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.27
Δ YoY: —

Net income

15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

2.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.06
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

2.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.06
Δ YoY: —

D&A

2.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.5
Δ YoY: —

Interest expense

0.37 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.37
Δ YoY: —

Income tax

3.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.96
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

7.29 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

31.83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 31.83%
Δ YoY: —

EBITDA margin

15.34% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.34%
Δ YoY: —

EBIT margin

13.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13.56%
Δ YoY: —

Net margin

10.68% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.68%
Δ YoY: —

D&A margin

1.78% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.78%
Δ YoY: —

Cash

27.76 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

14.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-12.88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

406.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

528.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

168.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

261.52 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

29.56 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

175.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

35.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

78.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

14.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.12
Δ YoY: —

CapEx

1.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.99
Δ YoY: —

FCF

12.12 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.12
Δ YoY: —

FCF conversion

56.25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 56.25%
Δ YoY: —

CFO conversion

65.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 65.5%
Δ YoY: —

Dividends paid

0.28 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.28
Δ YoY: —

ROE

3.74% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.74%
Δ YoY: —

ROA

2.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.89%
Δ YoY: —

Current ratio

2.81x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.93x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.3x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

51.77x —

H1 2025: —
YTD 2026: 51.77x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.04x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-11.62% —

H1 2025: —
YTD 2026: -11.62%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-7.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.03%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-7.16% —

H1 2025: —
YTD 2026: -7.16%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-5.67% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.67%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-5.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.5%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

155.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 155.9%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

3.93 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.93 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

0.76 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.76 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.65 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.65 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

0.68 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.68 pp
Δ YoY: —