CEZ ČEZ, a. s. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. May 14, 2026

Q1 2026 report

Zysk netto rośnie (+6% r/r) wyłącznie dzięki wygaśnięciu podatku od nadmiarowych zysków (windfall tax), a nie poprawie operacyjnej — EBITDA spadła o 18%, a EBIT o 23% r/r

Sentiment

Positive Guidance raised

Website

CEZ Q1 2026 report

Revenue

84.98 bn CZK

— YoY

Net income

13.5 bn CZK

— YoY

EBITDA

35.3 bn CZK

— YoY

FCF

27.29 bn CZK

— YoY

Summary

Investment thesis

Segment Generacja i Górnictwo traci EBITDA (-29% r/r) przez niższe ceny zrealizowanej energii i niekorzystny harmonogram postojów jądrowych, ale segment Dystrybucja i Sprzedaż jest stabilny (+1% r/r)
Mocny operacyjny cash flow (+47% r/r) sfinansował gwałtowny wzrost CAPEX (+130% r/r wg definicji zarządu) bez potrzeby dodatkowego zadłużenia
Zarząd podniósł prognozę EBITDA i skorygowanego zysku netto na 2026 rok głównie w oparciu o wzrost cen surowców energetycznych wywołany kryzysem w Cieśninie Ormuz — czynnik geopolityczny, nie fundamentalny
Trwająca reorganizacja własnościowa (wydzielenie segmentu klienckiego do CSSC) odbywa się w cieniu zapowiedzianego wykupu akcjonariuszy mniejszościowych przez większościowego akcjonariusza (Skarb Państwa Czech, 69,8%) — potencjalny konflikt interesów

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q1 2026

CEZ · Q1 2026

Metric	Q1 2026	Q1 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	84,981	—	—	reported	—	1.00
EBITDA (bn CZK)	35.3	—	—	reported	—	1.00
EBITDA (bn CZK) Generation and Mining	19	—	—	reported	Generation and Mining	0.90
EBITDA (bn CZK) Distribution and Sales	16.3	—	—	reported	Distribution and Sales	0.90
EBIT	21,842	—	—	reported	—	1.00
Net income	13,498	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (CZK)	25.1	—	—	reported	—	1.00
D&A	13,445	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	1,940	—	—	reported	—	1.00
Income tax	4,012	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	41.5%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	25.7%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	15.9%	—	—	derived	—	0.90

Cash	45,675	—	—	reported	—	1.00
Total debt	263,193	—	—	derived	—	0.90
Net debt	217,518	—	—	derived	—	0.80
Equity	258,739	—	—	reported	—	1.00
Total assets	930,774	—	—	reported	—	1.00
Current assets	259,069	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	228,272	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	443,763	—	—	reported	—	1.00
Inventory	20,617	—	—	reported	—	0.85
Trade receivables	55,214	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	42,858	—	—	reported	—	1.00

CFO	48,043	—	—	reported	—	1.00
CapEx	20,756	—	—	reported	—	0.85
FCF	27,287	—	—	derived	—	0.85
FCF conversion	77.3%	—	—	derived	—	0.80
CFO conversion	136.1%	—	—	derived	—	0.85
Dividends paid	44	—	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.13x	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	1.04x	—	—	derived	—	0.85
Cash ratio	0.2x	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	11.26x	—	—	derived	—	0.85

Debt / equity	1.02x	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.28x	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.84x	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-9%	—	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-17.9%	—	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	-23.4%	—	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	6.3%	—	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	5.9%	—	—	derived	—	0.90
FCF growth (YoY)	46.9%	—	—	derived	—	0.80
EBITDA margin Δ (YoY)	-4.5 pp	—	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	-4.8 pp	—	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	2.3 pp	—	—	derived	—	0.85

Q1 2026 · Δ YoY

Revenue

84,981 —

Q1 2025: —

EBITDA (bn CZK)

35.3 —

Q1 2025: —

EBITDA (bn CZK)

Generation and Mining

19 —

Q1 2025: —

EBITDA (bn CZK)

Distribution and Sales

16.3 —

Q1 2025: —

EBIT

21,842 —

Q1 2025: —

Net income

13,498 —

Q1 2025: —

EPS (basic) (CZK)

25.1 —

Q1 2025: —

D&A

13,445 —

Q1 2025: —

Interest expense

1,940 —

Q1 2025: —

Income tax

4,012 —

Q1 2025: —

EBITDA margin

41.5% —

Q1 2025: —

EBIT margin

25.7% —

Q1 2025: —

Net margin

15.9% —

Q1 2025: —

Cash

45,675 —

Q1 2025: —

Total debt

263,193 —

Q1 2025: —

Net debt

217,518 —

Q1 2025: —

Equity

258,739 —

Q1 2025: —

Total assets

930,774 —

Q1 2025: —

Current assets

259,069 —

Q1 2025: —

Current liabilities

228,272 —

Q1 2025: —

Non-current liabilities

443,763 —

Q1 2025: —

Inventory

20,617 —

Q1 2025: —

Trade receivables

55,214 —

Q1 2025: —

Trade payables

42,858 —

Q1 2025: —

CFO

48,043 —

Q1 2025: —

CapEx

20,756 —

Q1 2025: —

FCF

27,287 —

Q1 2025: —

FCF conversion

77.3% —

Q1 2025: —

CFO conversion

136.1% —

Q1 2025: —

Dividends paid

44 —

Q1 2025: —

Current ratio

1.13x —

Q1 2025: —

Quick ratio

1.04x —

Q1 2025: —

Cash ratio

0.2x —

Q1 2025: —

Interest coverage

11.26x —

Q1 2025: —

Debt / equity

1.02x —

Q1 2025: —

Debt / assets

0.28x —

Q1 2025: —

Net debt / equity

0.84x —

Q1 2025: —

Revenue growth (YoY)

-9% —

Q1 2025: —

EBITDA growth (YoY)

-17.9% —

Q1 2025: —

EBIT growth (YoY)

-23.4% —

Q1 2025: —

Net income growth (YoY)

6.3% —

Q1 2025: —

EPS growth (YoY)

5.9% —

Q1 2025: —

FCF growth (YoY)

46.9% —

Q1 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-4.5 pp —

Q1 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

-4.8 pp —

Q1 2025: —

Net margin Δ (YoY)

2.3 pp —

Q1 2025: —