KMP Przedsiębiorstwo Produkcyjno-Handlowe KOMPAP Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 10, 2026

H1 2026 report

Grupa Kompap zanotowała w I półroczu 2026 spadek przychodów o 5,45% r/r (45,5 mln zł) i odwrócenie wyniku operacyjnego z zysku (504 tys. zł) w stratę (-107 tys. zł) — cała działalność core (poligrafia) osłabła r/r, nie tylko na poziomie marż, ale też skali.

Sentiment

●●●●●●

Website

KMP H1 2026 report

Revenue

45.55 m PLN

— YoY

Net income

-0.41 m PLN

— YoY

EBITDA

4.2 m PLN

— YoY

Gross margin

15.75%

— YoY

Summary

Investment thesis

Wynik netto Grupy spadł do straty -408 tys. zł (z zysku +479 tys. zł rok wcześniej), mimo że jednostka dominująca (jednostkowo) pozostała rentowna (+1 610 tys. zł) — różnica wynika głównie z wyniku finansowego na poziomie jednostkowym (przychody finansowe m.in. z dywidend/pożyczek wewnątrzgrupowych), podczas gdy spółki zależne (drukarnie) najwyraźniej ciążą na wyniku skonsolidowanym.
Bilans pozostaje bardzo konserwatywny: Grupa ma pozycję NETTO GOTÓWKOWĄ (dług netto -1,5 mln zł) po raz pierwszy od co najmniej roku, dzięki niemal zerowemu zadłużeniu bankowemu (0 tys. zł kredytów i pożyczek) i niewielkiemu leasingowi (5,6 mln zł) — niski profil ryzyka finansowego, mimo słabnącej rentowności operacyjnej.
Zarząd nie sygnalizuje zagrożenia płynności ani nie publikuje prognoz na 2026 rok; wskazuje na sezonowość branży (II półrocze zwykle lepsze) oraz oczekiwane synergie zakupowe między trzema zależnymi drukarniami (OzGraf, BZGraf, Komunikacja Masowa) jako czynniki poprawy w kolejnych kwartałach.
Free float i płynność akcji są niewielkie (4,68 mln akcji, wartość księgowa 14,17 zł/akcję) — spółka jest mikro-capem, wrażliwym na wahania wyniku pojedynczej drukarni w Grupie.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

KMP · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	45.55	—	—	45.55	—	reported	—	1.00
Gross profit	7.17	—	—	7.17	—	reported	—	1.00
EBITDA	4.2	—	—	4.2	—	derived	—	1.00
EBIT	-0.11	—	—	-0.11	—	reported	—	1.00
EBT	-0.29	—	—	-0.29	—	reported	—	1.00
Net income	-0.41	—	—	-0.41	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.09	—	—	-0.09	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.09	—	—	-0.09	—	reported	—	1.00
D&A	4.3	—	—	4.3	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.19	—	—	0.19	—	reported	—	0.85
Income tax	-0.11	—	—	-0.11	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	4.68	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	15.75%	—	—	15.75%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	9.21%	—	—	9.21%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	-0.23%	—	—	-0.23%	—	derived	—	1.00
EBT margin	-0.65%	—	—	-0.65%	—	derived	—	1.00
Net margin	-0.9%	—	—	-0.9%	—	derived	—	1.00
D&A margin	9.45%	—	—	9.45%	—	derived	—	0.90

Cash	7.18	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	5.64	—	—	—	—	derived	—	0.95
Net debt	-1.55	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	66.32	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	101.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	4.84	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	27.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	22.55	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	12.66	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	6.48	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	11.18	—	—	—	—	reported	—	0.95
Trade payables	7.46	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	4.01	—	—	4.01	—	reported	—	1.00
CapEx	0.74	—	—	0.74	—	reported	—	1.00
FCF	3.26	—	—	3.26	—	derived	—	0.95
FCF conversion	77.74%	—	—	77.74%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	95.47%	—	—	95.47%	—	derived	—	0.90
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.21x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Quick ratio	0.93x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Cash ratio	0.32x	—	—	—	—	derived	—	1.00
Interest coverage	-0.57x	—	—	-0.57x	—	derived	—	0.80

Debt / equity	0.08x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.06x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	-0.02x	—	—	—	—	derived	—	0.75

Revenue growth (YoY)	-5.45%	—	—	-5.45%	—	derived	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-16.12%	—	—	-16.12%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-121.23%	—	—	-121.23%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	-185.18%	—	—	-185.18%	—	derived	—	1.00
EPS growth (YoY)	-190%	—	—	-190%	—	derived	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-0.62 pp	—	—	-0.62 pp	—	derived	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-1.17 pp	—	—	-1.17 pp	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-1.28 pp	—	—	-1.28 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-1.89 pp	—	—	-1.89 pp	—	derived	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

45.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45.55
Δ YoY: —

Gross profit

7.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.17
Δ YoY: —

EBITDA

4.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.2
Δ YoY: —

EBIT

-0.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.11
Δ YoY: —

EBT

-0.29 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.29
Δ YoY: —

Net income

-0.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.41
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.09
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.09 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.09
Δ YoY: —

D&A

4.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.3
Δ YoY: —

Interest expense

0.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.19
Δ YoY: —

Income tax

-0.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.11
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

4.68 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

15.75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15.75%
Δ YoY: —

EBITDA margin

9.21% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.21%
Δ YoY: —

EBIT margin

-0.23% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.23%
Δ YoY: —

EBT margin

-0.65% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.65%
Δ YoY: —

Net margin

-0.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.9%
Δ YoY: —

D&A margin

9.45% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.45%
Δ YoY: —

Cash

7.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

5.64 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-1.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

66.32 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

101.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

4.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

27.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

22.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

12.66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

6.48 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

11.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

7.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

4.01 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.01
Δ YoY: —

CapEx

0.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.74
Δ YoY: —

FCF

3.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.26
Δ YoY: —

FCF conversion

77.74% —

H1 2025: —
YTD 2026: 77.74%
Δ YoY: —

CFO conversion

95.47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 95.47%
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

1.21x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.93x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.32x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

-0.57x —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.57x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.08x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.06x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-5.45% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.45%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-16.12% —

H1 2025: —
YTD 2026: -16.12%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-121.23% —

H1 2025: —
YTD 2026: -121.23%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-185.18% —

H1 2025: —
YTD 2026: -185.18%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-190% —

H1 2025: —
YTD 2026: -190%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-0.62 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.62 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-1.17 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.17 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.28 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.28 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-1.89 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.89 pp
Δ YoY: —