DVL Develia Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 11, 2026

H1 2026 report

Rekordowe I półrocze 2026: przychody +152% r/r i zysk netto +84% r/r, napędzone 116-procentowym wzrostem liczby przekazanych mieszkań (2 572 wobec 1 193).

Sentiment

●●●●●●

Website

DVL H1 2026 report

Revenue

1.89 bn PLN

— YoY

Net income

319.17 m PLN

— YoY

Gross margin

27.69%

— YoY

CFO

302.47 m PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża brutto ze sprzedaży skurczyła się z 36,7% do 27,7% — wzrost skali okupiony gorszą jednostkową rentownością realizowanych projektów; spółka sama sygnalizuje ryzyko dalszej erozji marż w gorszej koniunkturze.
Operacyjny cash flow (+302,5 mln zł) w pełni pokrywa zysk netto — wysoka jakość zysku, brak luki memoriałowo-kasowej.
Dźwignia finansowa wzrosła z 0,7x do 0,9x w związku z nową emisją obligacji i podwyższonymi limitami kredytowymi, częściowo pod planowaną akwizycję terenu Stoczni Cesarskiej w Gdańsku (550 mln zł, min. 3 000 mieszkań potencjału).
Przedsprzedaż rośnie zaledwie o 3% r/r, znacznie wolniej niż przekazania (+116%) — rekordowe wyniki 1H 2026 to w dużej mierze efekt rozliczenia wcześniej sprzedanych projektów, a nie przyspieszenia bieżącego popytu.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

DVL · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	996.57	—	—	1,888.67	—	reported	—	1.00
Gross profit	243.13	—	—	522.88	—	reported	—	1.00
EBIT	176.93	—	—	400.38	—	reported	—	1.00
EBT	401.4	—	—	401.4	—	reported	—	1.00
Net income	141.97	—	—	319.17	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.69	—	—	0.69	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.69	—	—	0.69	—	reported	—	1.00
D&A	6.19	—	—	6.19	—	reported	—	1.00
Interest expense	6.88	—	—	6.88	—	reported	—	0.80
Income tax	82.42	—	—	82.42	—	reported	—	1.00

Gross margin	27.69%	—	—	27.69%	—	reported	—	1.00
EBIT margin	21.2%	—	—	21.2%	—	reported	—	1.00
Net margin	16.9%	—	—	16.9%	—	reported	—	1.00

Cash	415.43	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	1,001.72	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	586.3	—	—	—	—	reported	—	0.90
Equity	1,923.97	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	5,044.03	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	4,534.29	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	2,063.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	1,056.66	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	3,387.5	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	193.51	—	—	—	—	reported	—	0.85
Trade payables	300.16	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	127.32	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	302.47	—	—	302.47	—	reported	—	1.00
CapEx	4.48	—	—	4.48	—	reported	—	1.00
Dividends paid	0	—	—	0	—	reported	—	1.00

Current ratio	2.2x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.56x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.2x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	58.19x	—	—	58.19x	—	reported	—	0.60

Debt / equity	0.52x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Debt / assets	0.2x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	0.3x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	152.36%	—	—	152.36%	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	120%	—	—	120%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	83.71%	—	—	83.71%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	81.58%	—	—	81.58%	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-8.99 pp	—	—	-8.99 pp	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-3.12 pp	—	—	-3.12 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-6.31 pp	—	—	-6.31 pp	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

996.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,888.67
Δ YoY: —

Gross profit

243.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 522.88
Δ YoY: —

EBIT

176.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 400.38
Δ YoY: —

EBT

401.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 401.4
Δ YoY: —

Net income

141.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: 319.17
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.69
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.69
Δ YoY: —

D&A

6.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.19
Δ YoY: —

Interest expense

6.88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.88
Δ YoY: —

Income tax

82.42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 82.42
Δ YoY: —

Gross margin

27.69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27.69%
Δ YoY: —

EBIT margin

21.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.2%
Δ YoY: —

Net margin

16.9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16.9%
Δ YoY: —

Cash

415.43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

1,001.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

586.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

1,923.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

5,044.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

4,534.29 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

2,063.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

1,056.66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

3,387.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

193.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

300.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

127.32 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

302.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 302.47
Δ YoY: —

CapEx

4.48 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.48
Δ YoY: —

Dividends paid

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

Current ratio

2.2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.56x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

58.19x —

H1 2025: —
YTD 2026: 58.19x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.52x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.3x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

152.36% —

H1 2025: —
YTD 2026: 152.36%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

120% —

H1 2025: —
YTD 2026: 120%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

83.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 83.71%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

81.58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 81.58%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-8.99 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -8.99 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-3.12 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.12 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-6.31 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -6.31 pp
Δ YoY: —