DVL Develia Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 11 września 2026

Raport H1 2026

Rekordowe I półrocze 2026: przychody +152% r/r i zysk netto +84% r/r, napędzone 116-procentowym wzrostem liczby przekazanych mieszkań (2 572 wobec 1 193).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

DVL Raport H1 2026

Przychody

1,89 mld PLN

— r/r

Zysk netto

319,17 mln PLN

— r/r

Marża brutto

27,69%

— r/r

Przepływy operacyjne (CFO)

302,47 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża brutto ze sprzedaży skurczyła się z 36,7% do 27,7% — wzrost skali okupiony gorszą jednostkową rentownością realizowanych projektów; spółka sama sygnalizuje ryzyko dalszej erozji marż w gorszej koniunkturze.
Operacyjny cash flow (+302,5 mln zł) w pełni pokrywa zysk netto — wysoka jakość zysku, brak luki memoriałowo-kasowej.
Dźwignia finansowa wzrosła z 0,7x do 0,9x w związku z nową emisją obligacji i podwyższonymi limitami kredytowymi, częściowo pod planowaną akwizycję terenu Stoczni Cesarskiej w Gdańsku (550 mln zł, min. 3 000 mieszkań potencjału).
Przedsprzedaż rośnie zaledwie o 3% r/r, znacznie wolniej niż przekazania (+116%) — rekordowe wyniki 1H 2026 to w dużej mierze efekt rozliczenia wcześniej sprzedanych projektów, a nie przyspieszenia bieżącego popytu.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

DVL · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	996,57	—	—	1888,67	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	243,13	—	—	522,88	—	raportowana	—	1,00
EBIT	176,93	—	—	400,38	—	raportowana	—	1,00
EBT	401,4	—	—	401,4	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	141,97	—	—	319,17	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,69	—	—	0,69	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,69	—	—	0,69	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	6,19	—	—	6,19	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	6,88	—	—	6,88	—	raportowana	—	0,80
Podatek dochodowy	82,42	—	—	82,42	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	27,69%	—	—	27,69%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	21,2%	—	—	21,2%	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	16,9%	—	—	16,9%	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	415,43	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	1001,72	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	586,3	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny	1923,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	5044,03	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	4534,29	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	2063,4	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	1056,66	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	3387,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	193,51	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	300,16	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	127,32	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	302,47	—	—	302,47	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	4,48	—	—	4,48	—	raportowana	—	1,00
Wypłacone dywidendy	0	—	—	0	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	2,2x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,56x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,2x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	58,19x	—	—	58,19x	—	raportowana	—	0,60

Dług / kapitał własny	0,52x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług / aktywa	0,2x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto / kapitał własny	0,3x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	152,36%	—	—	152,36%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	120%	—	—	120%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	83,71%	—	—	83,71%	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	81,58%	—	—	81,58%	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży brutto r/r	-8,99 p.p.	—	—	-8,99 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	-3,12 p.p.	—	—	-3,12 p.p.	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	-6,31 p.p.	—	—	-6,31 p.p.	—	raportowana	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

996,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1888,67
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

243,13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 522,88
Δ r/r: —

EBIT

176,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 400,38
Δ r/r: —

EBT

401,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 401,4
Δ r/r: —

Zysk netto

141,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: 319,17
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,69
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,69
Δ r/r: —

Amortyzacja

6,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,19
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

6,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,88
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

82,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 82,42
Δ r/r: —

Marża brutto

27,69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 27,69%
Δ r/r: —

Marża EBIT

21,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,2%
Δ r/r: —

Marża netto

16,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 16,9%
Δ r/r: —

Gotówka

415,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

1001,72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

586,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

1923,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

5044,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

4534,29 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

2063,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

1056,66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

3387,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

193,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

300,16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

127,32 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

302,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 302,47
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

4,48 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,48
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,56x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

58,19x —

H1 2025: —
YTD 2026: 58,19x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,52x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,3x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

152,36% —

H1 2025: —
YTD 2026: 152,36%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

120% —

H1 2025: —
YTD 2026: 120%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

83,71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 83,71%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

81,58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 81,58%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-8,99 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -8,99 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-3,12 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,12 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-6,31 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,31 p.p.
Δ r/r: —