ATT Grupa Azoty Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 10, 2026

H1 2026 report

Operacyjna poprawa jest realna: EBITDA z -78,8 mln zł do +610,3 mln zł r/r, marża brutto ze sprzedaży wzrosła z 5,5% do 14,8%.

Sentiment

●●●●●●

Website

ATT H1 2026 report

Revenue

7.07 bn PLN

— YoY

Net income

-593.86 m PLN

— YoY

EBITDA

610.25 m PLN

— YoY

Gross margin

14.8%

— YoY

Summary

Investment thesis

Bilans jest w stanie kryzysowym: kapitał własny grupy jest ujemny (-501,0 mln zł), a zobowiązania przewyższają aktywa (wskaźnik ogólnego zadłużenia 102,5%).
Losy spółki są silnie związane z zamknięciem transakcji sprzedaży Grupy Azoty POLYOLEFINS do Orlen S.A. oraz z przedłużaniem Porozumienia Stabilizującego z 13 instytucjami finansującymi (obecnie do 30.09.2026).
Wysoka zależność od reverse factoringu (spłata 2,9 mld zł w I półroczu 2026) sprawia, że raportowany OCF (+3,4 mld zł) nie odzwierciedla organicznej konwersji gotówki.
Planowana emisja akcji (szacunkowo 500-600 mln zł, uchwała WZ z 13.03.2026) ma poprawić płynność i kapitał własny, ale cena emisyjna i termin nie są jeszcze ustalone.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

ATT · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	7,073,206	—	—	7,073,206	—	reported	—	1.00
Gross profit	1,046,912	—	—	1,046,912	—	reported	—	1.00
EBITDA	610,253	—	—	610,253	—	reported	—	1.00
EBIT	157,518	—	—	157,518	—	reported	—	1.00
EBT	-576,541	—	—	-576,541	—	reported	—	1.00
Net income	-593,860	—	—	-593,860	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-5	—	—	-5	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-5	—	—	-5	—	reported	—	1.00
D&A	446,931	—	—	446,931	—	reported	—	1.00
Interest expense	428,866	—	—	428,866	—	derived	—	0.70
Income tax	17,319	—	—	17,319	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	99.2	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	14.8%	—	—	14.8%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	8.63%	—	—	8.63%	—	reported	—	1.00
EBIT margin	2.23%	—	—	2.23%	—	reported	—	1.00
EBT margin	-8.15%	—	—	-8.15%	—	reported	—	1.00
Net margin	-8.39%	—	—	-8.39%	—	reported	—	1.00
D&A margin	6.32%	—	—	6.32%	—	reported	—	1.00

Cash	440,226	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	8,519,438	—	—	—	—	reported	—	0.75
Net debt	8,079,212	—	—	—	—	derived	—	0.75
Equity	-500,981	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	19,676,629	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-11,442,098	—	—	—	—	derived	—	1.00
Current assets	6,546,901	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	17,988,999	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	2,188,611	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	2,000,917	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	3,056,486	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	6,008,035	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	1,124,335	—	—	—	—	reported	—	0.95
Tangible equity	-1,625,316	—	—	—	—	derived	—	0.90

CFO	3,418,147	—	—	3,418,147	—	reported	—	1.00
CapEx	210,721	—	—	210,721	—	reported	—	1.00
FCF	3,207,426	—	—	3,207,426	—	derived	—	0.40
FCF conversion	525.7%	—	—	525.7%	—	reported	—	0.20
CFO conversion	560.2%	—	—	560.2%	—	reported	—	0.20

Current ratio	0.36x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.25x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.02x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	0.37x	—	—	0.37x	—	reported	—	0.70

Debt / assets	0.43x	—	—	—	—	reported	—	0.75

Revenue growth (YoY)	-0.94%	—	—	-0.94%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	874.2%	—	—	874.2%	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	124.6%	—	—	124.6%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	32.34%	—	—	32.34%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	38.27%	—	—	38.27%	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	9.26 pp	—	—	9.26 pp	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	9.73 pp	—	—	9.73 pp	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	11.19 pp	—	—	11.19 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	3.9 pp	—	—	3.9 pp	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

7,073,206 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,073,206
Δ YoY: —

Gross profit

1,046,912 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,046,912
Δ YoY: —

EBITDA

610,253 —

H1 2025: —
YTD 2026: 610,253
Δ YoY: —

EBIT

157,518 —

H1 2025: —
YTD 2026: 157,518
Δ YoY: —

EBT

-576,541 —

H1 2025: —
YTD 2026: -576,541
Δ YoY: —

Net income

-593,860 —

H1 2025: —
YTD 2026: -593,860
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-5 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-5 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5
Δ YoY: —

D&A

446,931 —

H1 2025: —
YTD 2026: 446,931
Δ YoY: —

Interest expense

428,866 —

H1 2025: —
YTD 2026: 428,866
Δ YoY: —

Income tax

17,319 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,319
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

99.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

14.8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.8%
Δ YoY: —

EBITDA margin

8.63% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8.63%
Δ YoY: —

EBIT margin

2.23% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.23%
Δ YoY: —

EBT margin

-8.15% —

H1 2025: —
YTD 2026: -8.15%
Δ YoY: —

Net margin

-8.39% —

H1 2025: —
YTD 2026: -8.39%
Δ YoY: —

D&A margin

6.32% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6.32%
Δ YoY: —

Cash

440,226 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

8,519,438 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

8,079,212 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

-500,981 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

19,676,629 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

-11,442,098 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

6,546,901 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

17,988,999 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

2,188,611 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

2,000,917 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

3,056,486 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

6,008,035 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

1,124,335 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

-1,625,316 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

3,418,147 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,418,147
Δ YoY: —

CapEx

210,721 —

H1 2025: —
YTD 2026: 210,721
Δ YoY: —

FCF

3,207,426 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,207,426
Δ YoY: —

FCF conversion

525.7% —

H1 2025: —
YTD 2026: 525.7%
Δ YoY: —

CFO conversion

560.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 560.2%
Δ YoY: —

Current ratio

0.36x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

0.37x —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.37x
Δ YoY: —

Debt / assets

0.43x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-0.94% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.94%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

874.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 874.2%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

124.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 124.6%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

32.34% —

H1 2025: —
YTD 2026: 32.34%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

38.27% —

H1 2025: —
YTD 2026: 38.27%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

9.26 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.26 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

9.73 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.73 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

11.19 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.19 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

3.9 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 3.9 pp
Δ YoY: —