H1 2026 report
Przychody Polwax rosną skokowo (+53,9% r/r do 35,2 mln zł), zarówno w kraju (+48,1%), jak i w eksporcie (+70,6%), a dyscyplina kosztowa wyraźnie się poprawia (koszty sprzedaży+zarządu spadły z 41,3% do 25,7% przychodów).
Sentiment
●●●●●●
PWX
H1 2026 report
Revenue
22.89 m PLN
— YoY
Net income
-3.67 m PLN
— YoY
EBITDA
-9.01 m PLN
— YoY
Gross margin
-7.66%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Mimo to Spółka wciąż nie osiąga dodatniej marży brutto na sprzedaży (-468 tys. zł) i pogłębiła stratę netto do -10,7 mln zł (z -3,7 mln zł rok wcześniej) - wyłącznie za sprawą pogorszenia wyniku finansowego o ok. 7,9 mln zł, nieopisanego wprost w raporcie.
- Kapitał własny stopniał do 39,4 mln zł (-21,4% r/r), niemal dokładnie o wartość poniesionej straty, a zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 160% do 65,5 mln zł.
- Spółka jest silnie zależna od finansowania i poręczeń swojego większościowego akcjonariusza, Mostostal Zabrze S.A. (49,92% kapitału) - w tym poręczenia limitu ING 45 mln zł oraz pożyczki 7 mln zł udzielonej po dniu bilansowym.
- Wieloletni spór środowiskowy związany z wstrzymaną Inwestycją FUTURE został polubownie zakończony w czerwcu 2025 roku, usuwając jeden z największych historycznych nawisów ryzyka nad Spółką.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
PWX · H1 2026
| Metric | H1 2026 | H1 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 22.89 | — | — | 22.89 | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | -1.75 | — | — | -1.75 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -9.01 | — | — | -9.01 | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -10.03 | — | — | -10.03 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -3.39 | — | — | -3.39 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -3.67 | — | — | -3.67 | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.06 | — | — | -0.06 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 1.05 | — | — | 1.05 | — | derived | — | 0.80 |
| Income tax | 0.14 | — | — | 0.14 | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 61.7 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | -7.66% | — | — | -7.66% | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA margin | -39.36% | — | — | -39.36% | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -43.82% | — | — | -43.82% | — | derived | — | 1.00 |
| EBT margin | -14.83% | — | — | -14.83% | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin | -16.02% | — | — | -16.02% | — | derived | — | 1.00 |
| Equity | 50.12 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 92.17 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 25.18 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 15.21 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -52.16 | — | — | -52.16 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 3.52 | — | — | 3.52 | — | reported | — | 0.90 |
| FCF | -35.58 | — | — | -35.58 | — | derived | — | 0.80 |
| FCF conversion | -428.8% | — | — | -428.8% | — | derived | — | 0.60 |
| Revenue growth (YoY) | 53.9% | — | — | 53.9% | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | 7.89% | — | — | 7.89% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | 6.84% | — | — | 6.84% | — | derived | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | -193.06% | — | — | -193.06% | — | derived | — | 0.90 |
| Gross margin Δ (YoY) | 6.33 pp | — | — | 6.33 pp | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | 15.8 pp | — | — | 15.8 pp | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT margin Δ (YoY) | 17.29 pp | — | — | 17.29 pp | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | -14.48 pp | — | — | -14.48 pp | — | derived | — | 1.00 |
H1 2026 · Δ YoY
Revenue
22.89
—
22.89
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 22.89
- Δ YoY
- —
Gross profit
-1.75
—
-1.75
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1.75
- Δ YoY
- —
EBITDA
-9.01
—
-9.01
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -9.01
- Δ YoY
- —
EBIT
-10.03
—
-10.03
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -10.03
- Δ YoY
- —
EBT
-3.39
—
-3.39
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3.39
- Δ YoY
- —
Net income
-3.67
—
-3.67
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3.67
- Δ YoY
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.06
—
-0.06
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0.06
- Δ YoY
- —
D&A
1.05
—
1.05
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1.05
- Δ YoY
- —
Income tax
0.14
—
0.14
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0.14
- Δ YoY
- —
Shares (basic)
(m units)
61.7
—
61.7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Gross margin
-7.66%
—
-7.66%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -7.66%
- Δ YoY
- —
EBITDA margin
-39.36%
—
-39.36%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -39.36%
- Δ YoY
- —
EBIT margin
-43.82%
—
-43.82%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -43.82%
- Δ YoY
- —
EBT margin
-14.83%
—
-14.83%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -14.83%
- Δ YoY
- —
Net margin
-16.02%
—
-16.02%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -16.02%
- Δ YoY
- —
Equity
50.12
—
50.12
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
92.17
—
92.17
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
25.18
—
25.18
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
15.21
—
15.21
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
-52.16
—
-52.16
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -52.16
- Δ YoY
- —
CapEx
3.52
—
3.52
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3.52
- Δ YoY
- —
FCF
-35.58
—
-35.58
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -35.58
- Δ YoY
- —
FCF conversion
-428.8%
—
-428.8%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -428.8%
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
53.9%
—
53.9%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 53.9%
- Δ YoY
- —
EBITDA growth (YoY)
7.89%
—
7.89%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7.89%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
6.84%
—
6.84%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6.84%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
-193.06%
—
-193.06%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -193.06%
- Δ YoY
- —
Gross margin Δ (YoY)
6.33 pp
—
6.33 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6.33 pp
- Δ YoY
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
15.8 pp
—
15.8 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15.8 pp
- Δ YoY
- —
EBIT margin Δ (YoY)
17.29 pp
—
17.29 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 17.29 pp
- Δ YoY
- —
Net margin Δ (YoY)
-14.48 pp
—
-14.48 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -14.48 pp
- Δ YoY
- —