FY 2025 report
Spółka w głębokiej restrukturyzacji: ujemny kapitał własny drugi rok z rzędu (-1,8 mln zł w 2025, -4,1 mln zł w 2024), przeterminowane zobowiązania i zajęcia rachunków bankowych przyznane wprost przez zarząd.
Sentiment
Cautious
No guidance change
TOW
FY 2025 report
Revenue
1.1 m PLN
-82.9% YoY
—
Net income
2.29 m PLN
+107.5% YoY
—
CFO
-0.1 m PLN
+94.6% YoY
—
Summary
Investment thesis
- Dodatni wynik netto 2025 r. (+2,3 mln zł wobec straty -30,7 mln zł w 2024) nie ma pokrycia w gotówce operacyjnej (OCF wciąż ujemny, -0,1 mln zł) — wygląda na efekt księgowy (odwrócenia odpisów, restrukturyzacja zobowiązań), nie na poprawę biznesu.
- Przychody skurczyły się o ok. 83% r/r do zaledwie 1,1 mln zł — dotychczasowy model (sprzedaż gruntów pod sieci handlowe) jest praktycznie wygaszony.
- Nowa opowieść inwestycyjna: joint venture Broad Tower sp. z o.o. z chińskim Broad Box Technology w budownictwie modułowym/prefabrykowanym — konkretny krok formalny, ale bez potwierdzonych przychodów na dziś.
- Dwaj główni wierzyciele wydłużyli spłatę zobowiązań do 2027/2028 i objęli nowe akcje — realne zaangażowanie, ale planowana kolejna emisja akcji oznacza dalsze rozwodnienie dla obecnych akcjonariuszy.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.