GRN GRODNO Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. July 23, 2026

FY 2026 report

Grupa GRODNO odwróciła stratę netto sprzed roku (-22,9 mln zł) i wypracowała 11,4 mln zł zysku netto przy wzroście przychodów o ok. 5% r/r do 1,223 mld zł, głównie dzięki ustąpieniu jednorazowego odpisu na zapasy pomp ciepła z poprzedniego roku.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

GRN FY 2026 report

Revenue

1.17 bn PLN

— YoY

Net income

-22.88 m PLN

— YoY

EBITDA

-7.02 m PLN

— YoY

Net debt / EBITDA

2.9x

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża EBITDA odbudowała się do 2,6% z ujemnej wartości rok wcześniej, ale wciąż pozostaje niska jak na branżę dystrybucyjną — poprawa jest realna, lecz punkt wyjścia był bardzo słaby.
Spółka realizuje 5-letnią strategię (do 2029/30) zakładającą 2 mld zł przychodów przy min. 5% marży EBITDA, opartą na cyfryzacji (AiGRODNO, nowa platforma e-commerce) — kanał e-commerce rósł w 2026 r. średnio 42% r/r wobec 21% dla sprzedaży ogółem.
Zadłużenie finansowe (kredyty, leasing, faktoring odwrotny) spadło z ok. 110,6 mln zł do 99,7 mln zł, a dług netto/EBITDA wynosi obecnie ok. 2,9x — bezpieczniej niż rok wcześniej, ale wciąż na granicy komfortu przy niskiej marży.
Szacunkowe przychody Q1 2026/27 (kwiecień-czerwiec) wzrosły o 23% r/r do 367 mln zł, co sugeruje kontynuację pozytywnego trendu już po dniu bilansowym — ale to wciąż wstępne dane operacyjne, nie audytowane wyniki.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2026

GRN · FY 2026

Metric	FY 2026	FY 2025	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1,166,116	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	-7,022	—	—	reported	—	1.00
EBIT	-17,523	—	—	reported	—	1.00
EBT	-26,443	—	—	reported	—	1.00
Net income	-22,879	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-1.49	—	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-1.49	—	—	reported	—	1.00
D&A	10,501	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	9,492	—	—	reported	—	1.00
Income tax	-3,564	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (k units)	15,382	—	—	reported	—	1.00
Shares (diluted) (k units)	15,382	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-0.6%	—	—	derived	—	0.90
EBIT margin	-1.5%	—	—	derived	—	0.90
EBT margin	-2.27%	—	—	derived	—	0.90
Net margin	-1.96%	—	—	derived	—	0.90
D&A margin	0.9%	—	—	derived	—	0.90

Cash	2,234	—	—	reported	—	1.00
Total debt	110,615	—	—	reported	—	0.90
Net debt	108,381	—	—	derived	—	0.90
Equity	126,953	—	—	reported	—	1.00
Total assets	470,469	—	—	reported	—	1.00
Working capital	-843	—	—	derived	—	0.90
Current assets	319,477	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	320,320	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	23,196	—	—	reported	—	1.00
Inventory	127,511	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	183,274	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	197,420	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	25,458	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	101,495	—	—	derived	—	0.85

CFO	30,730	—	—	reported	—	1.00
CapEx	8,596	—	—	reported	—	1.00
FCF	22,134	—	—	derived	—	0.90
FCF conversion	69.91%	—	—	derived	—	0.85
CFO conversion	82.47%	—	—	derived	—	0.85
Dividends paid	0	—	—	reported	—	1.00

ROE	-16.54%	—	—	derived	—	0.80
ROA	2.26%	—	—	derived	—	0.80
ROIC	-6.44%	—	—	derived	—	0.70
ROCE	-11.67%	—	—	derived	—	0.85

Current ratio	1x	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	0.6x	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.01x	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	-1.85x	—	—	derived	—	0.90

Net debt / EBITDA	2.9x	—	—	derived	—	0.85
Debt / equity	0.87x	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.24x	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	0.85x	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	4.89%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA growth (YoY)	560.58%	—	—	derived	—	0.60
EBIT growth (YoY)	222.83%	—	—	derived	—	0.60
Net income growth (YoY)	149.94%	—	—	derived	—	0.60
EPS growth (YoY)	148.99%	—	—	derived	—	0.60
EBITDA margin Δ (YoY)	3.25 pp	—	—	derived	—	0.85
EBIT margin Δ (YoY)	3.26 pp	—	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	2.9 pp	—	—	derived	—	0.85

FY 2026 · Δ YoY

Revenue

1,166,116 —

FY 2025: —

EBITDA

-7,022 —

FY 2025: —

EBIT

-17,523 —

FY 2025: —

EBT

-26,443 —

FY 2025: —

Net income

-22,879 —

FY 2025: —

EPS (basic) (PLN)

-1.49 —

FY 2025: —

EPS (diluted) (PLN)

-1.49 —

FY 2025: —

D&A

10,501 —

FY 2025: —

Interest expense

9,492 —

FY 2025: —

Income tax

-3,564 —

FY 2025: —

Shares (basic) (k units)

15,382 —

FY 2025: —

Shares (diluted) (k units)

15,382 —

FY 2025: —

EBITDA margin

-0.6% —

FY 2025: —

EBIT margin

-1.5% —

FY 2025: —

EBT margin

-2.27% —

FY 2025: —

Net margin

-1.96% —

FY 2025: —

D&A margin

0.9% —

FY 2025: —

Cash

2,234 —

FY 2025: —

Total debt

110,615 —

FY 2025: —

Net debt

108,381 —

FY 2025: —

Equity

126,953 —

FY 2025: —

Total assets

470,469 —

FY 2025: —

Working capital

-843 —

FY 2025: —

Current assets

319,477 —

FY 2025: —

Current liabilities

320,320 —

FY 2025: —

Non-current liabilities

23,196 —

FY 2025: —

Inventory

127,511 —

FY 2025: —

Trade receivables

183,274 —

FY 2025: —

Trade payables

197,420 —

FY 2025: —

Goodwill

25,458 —

FY 2025: —

Tangible equity

101,495 —

FY 2025: —

CFO

30,730 —

FY 2025: —

CapEx

8,596 —

FY 2025: —

FCF

22,134 —

FY 2025: —

FCF conversion

69.91% —

FY 2025: —

CFO conversion

82.47% —

FY 2025: —

Dividends paid

0 —

FY 2025: —

ROE

-16.54% —

FY 2025: —

ROA

2.26% —

FY 2025: —

ROIC

-6.44% —

FY 2025: —

ROCE

-11.67% —

FY 2025: —

Current ratio

1x —

FY 2025: —

Quick ratio

0.6x —

FY 2025: —

Cash ratio

0.01x —

FY 2025: —

Interest coverage

-1.85x —

FY 2025: —

Net debt / EBITDA

2.9x —

FY 2025: —

Debt / equity

0.87x —

FY 2025: —

Debt / assets

0.24x —

FY 2025: —

Net debt / equity

0.85x —

FY 2025: —

Revenue growth (YoY)

4.89% —

FY 2025: —

EBITDA growth (YoY)

560.58% —

FY 2025: —

EBIT growth (YoY)

222.83% —

FY 2025: —

Net income growth (YoY)

149.94% —

FY 2025: —

EPS growth (YoY)

148.99% —

FY 2025: —

EBITDA margin Δ (YoY)

3.25 pp —

FY 2025: —

EBIT margin Δ (YoY)

3.26 pp —

FY 2025: —

Net margin Δ (YoY)

2.9 pp —

FY 2025: —