WPL
Wirtualna Polska Holding
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · skonsolidowany · publ. September 08, 2026
H1 2026 report
Nagłówkowy zysk netto grupy wzrósł o ponad 1500% r/r (3,2 mln zł -> 51,9 mln zł), ale niemal w całości za sprawą dwóch zdarzeń jednorazowych: sprzedaży Invia Flights Germany (27,6 mln zł zysku) i korekty CIT za lata 2020-2024 z tytułu ulgi IP Box (67,0 mln zł) — skorygowany zysk netto zszedł pod kreskę (-17,2 mln zł wobec +39,5 mln zł rok wcześniej).
Sentiment
●●●●●●
WPL
H1 2026 report
Revenue
1.16 bn PLN
— YoY
Net income
51.93 m PLN
— YoY
EBITDA
168.72 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
2.3x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Wzrost przychodów o 27,5% r/r jest niemal w całości efektem akwizycji Invia Group (kwiecień 2025) — w ujęciu pro forma (jak gdyby Invia była konsolidowana od początku 2025) przychody były płaskie, a skorygowana EBITDA spadła o 20% r/r, głównie z powodu wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na sprzedaż pakietów do Turcji i Egiptu.
- Generowanie gotówki pozostaje mocną stroną — OCF +30,3% r/r, FCF +30,5% r/r — ale pokrycie odsetek czystym zyskiem operacyjnym (EBIT) spadło poniżej 1x z powodu wysokiej amortyzacji PPA po akwizycji Invia i wyższych kosztów finansowania.
- Grupa przeprowadziła duży skup akcji własnych (225,9 mln zł, ok. 12,9% kapitału) w pełni sfinansowany nowym długiem, w momencie gdy organiczna rentowność się pogarsza — mimo to dług netto spadł dzięki przeznaczeniu wpływów ze sprzedaży Invia Flights Germany na spłatę kredytu.
- Test na utratę wartości firmy dla CGU Turystyka lokalna (Szallas) i Lead Generation finansowe (Totalmoney) nie wykazał konieczności odpisu, ale opiera się na założeniu odbudowy wyników dopiero od 2027 roku — obie jednostki nie zrealizowały prognoz na 1H2026, więc to obszar do obserwacji przy wynikach rocznych.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
WPL · H1 2026
| Metric | H1 2026 | H1 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 579,375 | — | — | 1,163,861 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 168,718 | — | — | 168,718 | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 6,688 | — | — | 25,761 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -7,693 | — | — | -7,693 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 65,659 | — | — | 51,926 | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 2.18 | — | — | 1.56 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 147,188 | — | — | 147,188 | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 58,206 | — | — | 58,206 | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | -59,619 | — | — | -59,619 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 14.5% | — | — | 14.5% | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT margin | 2.21% | — | — | 2.21% | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin | 4.46% | — | — | 4.46% | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 604,228 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 1,886,871 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt | 1,282,643 | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Equity | 746,144 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 4,029,033 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 124,320 | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Current assets | 1,416,372 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 1,292,052 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 1,990,838 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 21,120 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 705,527 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Trade payables | 1,121,525 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 2,285,752 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 386,959 | — | — | 386,959 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 103,930 | — | — | 103,930 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 283,029 | — | — | 283,029 | — | derived | — | 1.00 |
| FCF conversion | 167.75% | — | — | 167.75% | — | derived | — | 0.80 |
| CFO conversion | 229.35% | — | — | 229.35% | — | derived | — | 0.80 |
| Buybacks | 226,671 | — | — | 226,671 | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 1.1x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Quick ratio | 1.08x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Cash ratio | 0.47x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Interest coverage | 0.44x | — | — | 0.44x | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt / EBITDA | 2.3x | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Debt / equity | 2.53x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Debt / assets | 0.47x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Net debt / equity | 1.72x | — | — | — | — | derived | — | 1.00 |
| Revenue growth (YoY) | 27.51% | — | — | 27.51% | — | derived | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | -2.44% | — | — | -2.44% | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -57.7% | — | — | -57.7% | — | derived | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | 1542.68% | — | — | 1542.68% | — | derived | — | 0.70 |
| FCF growth (YoY) | 30.45% | — | — | 30.45% | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | -3.84 pp | — | — | -3.84 pp | — | derived | — | 1.00 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -4.46 pp | — | — | -4.46 pp | — | derived | — | 1.00 |
| Net margin Δ (YoY) | 4.12 pp | — | — | 4.12 pp | — | derived | — | 0.80 |
H1 2026 · Δ YoY
Revenue
579,375
—
579,375
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,163,861
- Δ YoY
- —
EBITDA
168,718
—
168,718
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 168,718
- Δ YoY
- —
EBIT
6,688
—
6,688
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 25,761
- Δ YoY
- —
EBT
-7,693
—
-7,693
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -7,693
- Δ YoY
- —
Net income
65,659
—
65,659
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 51,926
- Δ YoY
- —
EPS (basic)
(PLN)
2.18
—
2.18
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1.56
- Δ YoY
- —
D&A
147,188
—
147,188
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 147,188
- Δ YoY
- —
Interest expense
58,206
—
58,206
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 58,206
- Δ YoY
- —
Income tax
-59,619
—
-59,619
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -59,619
- Δ YoY
- —
EBITDA margin
14.5%
—
14.5%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14.5%
- Δ YoY
- —
EBIT margin
2.21%
—
2.21%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2.21%
- Δ YoY
- —
Net margin
4.46%
—
4.46%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4.46%
- Δ YoY
- —
Cash
604,228
—
604,228
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total debt
1,886,871
—
1,886,871
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt
1,282,643
—
1,282,643
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
746,144
—
746,144
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
4,029,033
—
4,029,033
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Working capital
124,320
—
124,320
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
1,416,372
—
1,416,372
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
1,292,052
—
1,292,052
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
1,990,838
—
1,990,838
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Inventory
21,120
—
21,120
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
705,527
—
705,527
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade payables
1,121,525
—
1,121,525
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Goodwill
2,285,752
—
2,285,752
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
386,959
—
386,959
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 386,959
- Δ YoY
- —
CapEx
103,930
—
103,930
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 103,930
- Δ YoY
- —
FCF
283,029
—
283,029
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 283,029
- Δ YoY
- —
FCF conversion
167.75%
—
167.75%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 167.75%
- Δ YoY
- —
CFO conversion
229.35%
—
229.35%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 229.35%
- Δ YoY
- —
Buybacks
226,671
—
226,671
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 226,671
- Δ YoY
- —
Current ratio
1.1x
—
1.1x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Quick ratio
1.08x
—
1.08x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
0.47x
—
0.47x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Interest coverage
0.44x
—
0.44x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0.44x
- Δ YoY
- —
Net debt / EBITDA
2.3x
—
2.3x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Debt / equity
2.53x
—
2.53x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Debt / assets
0.47x
—
0.47x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt / equity
1.72x
—
1.72x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
27.51%
—
27.51%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 27.51%
- Δ YoY
- —
EBITDA growth (YoY)
-2.44%
—
-2.44%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2.44%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
-57.7%
—
-57.7%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -57.7%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
1542.68%
—
1542.68%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1542.68%
- Δ YoY
- —
FCF growth (YoY)
30.45%
—
30.45%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 30.45%
- Δ YoY
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
-3.84 pp
—
-3.84 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3.84 pp
- Δ YoY
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-4.46 pp
—
-4.46 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -4.46 pp
- Δ YoY
- —
Net margin Δ (YoY)
4.12 pp
—
4.12 pp
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4.12 pp
- Δ YoY
- —