BSA BRAS NewConnect · quarterly · publ. August 10, 2026

Q2 2026 report

Grupa Kapitałowa BRAS działa realnie przez zależną Alfa Concept Sp. z o.o. — wynajem XVI-kondygnacyjnego biurowca w Poznaniu (ok. 4 863 m² powierzchni najmu, 71 miejsc parkingowych) jako główne źródło przychodów.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

BSA Q2 2026 report

Revenue

1,078,095 PLN

— YoY

Net income

142,481 PLN

— YoY

EBITDA

371,589 PLN

— YoY

FCF

248,694 PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Jednostka dominująca BRAS S.A. jest praktycznie spółką bez własnych operacji (16 tys. zł przychodu w kwartale, zero zatrudnionych) — prowadzi jedynie projekty deweloperskie OZE (farma fotowoltaiczna Serby) i pełni funkcję holdingową.
II kw. 2026 r. przyniósł stagnację przychodów (+0,67% r/r) przy dwucyfrowym wzroście kosztów operacyjnych (+20,3% r/r), co doprowadziło do spadku zysku netto Grupy o 36,9% r/r.
Struktura finansowa Grupy jest lewarowana (dług/kapitał własny ok. 1,08x, płynność bieżąca 0,54x), choć zadłużenie odsetkowe jest systematycznie spłacane r/r (z 7,16 mln zł do 6,34 mln zł).
W II poł. 2025 r. Grupa zdywersyfikowała działalność o trening sportowy koni bez ujawnionego uzasadnienia biznesowego ani danych finansowych o rentowności tego segmentu.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

BSA · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	1,078,095	—	—	2,181,762	—	reported	—	1.00
EBITDA	371,589	—	—	719,946	—	derived	—	1.00
EBIT	263,013	—	—	502,795	—	reported	—	1.00
Net income	142,481	—	—	217,980	—	reported	—	1.00
D&A	108,575	—	—	217,150	—	reported	—	1.00
Interest expense	98,697	—	—	202,292	—	reported	—	1.00
Income tax	21,835	—	—	31,800	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	34.47%	—	—	33%	—	reported	—	1.00
EBIT margin	24.4%	—	—	23.04%	—	reported	—	1.00
Net margin	13.21%	—	—	9.99%	—	reported	—	1.00

Cash	52,577	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	6,340,096	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	6,287,519	—	—	—	—	derived	—	1.00
Equity	5,874,071	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	15,972,972	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	785,890	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	1,446,710	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	7,281,837	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	0	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	289,988	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	248,694	—	—	183,297	—	reported	—	1.00
CapEx	0	—	—	0	—	reported	—	1.00
FCF	248,694	—	—	183,297	—	derived	—	1.00

Current ratio	0.54x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	2.67x	—	—	2.49x	—	reported	—	1.00

Debt / equity	1.08x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Debt / assets	0.4x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt / equity	1.07x	—	—	—	—	reported	—	1.00

Revenue growth (YoY)	0.67%	—	—	2.39%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-25.21%	—	—	-15.22%	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-33.03%	—	—	-22.05%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-36.9%	—	—	-34.05%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	-11.92 pp	—	—	-6.85 pp	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-7.88 pp	—	—	-5.52 pp	—	reported	—	1.00

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

1,078,095 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,181,762
Δ YoY: —

EBITDA

371,589 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 719,946
Δ YoY: —

EBIT

263,013 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 502,795
Δ YoY: —

Net income

142,481 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 217,980
Δ YoY: —

D&A

108,575 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 217,150
Δ YoY: —

Interest expense

98,697 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 202,292
Δ YoY: —

Income tax

21,835 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 31,800
Δ YoY: —

EBITDA margin

34.47% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 33%
Δ YoY: —

EBIT margin

24.4% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 23.04%
Δ YoY: —

Net margin

13.21% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 9.99%
Δ YoY: —

Cash

52,577 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

6,340,096 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

6,287,519 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

5,874,071 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

15,972,972 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

785,890 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

1,446,710 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

7,281,837 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

289,988 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

248,694 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 183,297
Δ YoY: —

CapEx

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

FCF

248,694 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 183,297
Δ YoY: —

Current ratio

0.54x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

2.67x —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.49x
Δ YoY: —

Debt / equity

1.08x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.4x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

1.07x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

0.67% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.39%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-25.21% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -15.22%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-33.03% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -22.05%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-36.9% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -34.05%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-11.92 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -6.85 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-7.88 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -5.52 pp
Δ YoY: —