SWM Software Mansion NewConnect · quarterly · publ. August 11, 2026

Q2 2026 report

Przychody Grupy rosną w tempie ~14-18% r/r (67,1 mln zł YTD, 34,1 mln zł w 2Q), napędzane rosnącą liczbą klientów z przychodami >250 tys. zł (22 vs 16 rok wcześniej) i utrzymaniem relacji z globalnymi markami technologicznymi (Meta, Amazon, Huawei).

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

SWM Q2 2026 report

Revenue

34.15 m PLN

— YoY

Net income

3.01 m PLN

— YoY

EBITDA

5.53 m PLN

— YoY

Gross margin

12.58%

— YoY

Summary

Investment thesis

Marża operacyjna skurczyła się drastycznie r/r (EBIT margin YTD 8,93% wobec 24,38%), głównie za sprawą jednorazowego kosztu wyceny nowego programu motywacyjnego (6,5 mln zł YTD, niegotówkowy) oraz presji płacowej przy szybkim wzroście zatrudnienia (+15% r/r).
Konwersja zysku na gotówkę pozostaje bardzo mocna — OCF YTD (10,7 mln zł) istotnie przewyższa zysk netto (5,2 mln zł), a FCF (8,7 mln zł) pokrywa niemal całą EBITDA (konwersja ~96%).
Bilans jest praktycznie bezdłużny — jedynym zobowiązaniem odsetkowym są zobowiązania leasingowe (21,1 mln zł wg MSSF 16), a spółka utrzymuje pozycję net cash (-14,9 mln zł długu netto).
Skokowy wzrost zobowiązań krótkoterminowych (37,6 mln zł vs 16,7 mln zł na koniec 2025 r.) to w większości efekt uchwalonej 26 czerwca 2026 r. dywidendy (18,05 mln zł, 1,67 zł/akcję) czekającej na wypłatę — nie pogorszenie płynności operacyjnej.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

SWM · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	34,145	—	—	67,050	—	reported	—	1.00
Gross profit	4,295	—	—	6,245	—	reported	—	1.00
EBITDA	5,533	—	—	9,063	—	reported	—	1.00
EBIT	4,056	—	—	5,989	—	reported	—	1.00
EBT	3,490	—	—	5,843	—	reported	—	1.00
Net income	3,010	—	—	5,152	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.28	—	—	0.48	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	0.28	—	—	0.48	—	reported	—	1.00
D&A	1,477	—	—	3,074	—	reported	—	1.00
Interest expense	667	—	—	962	—	reported	—	0.90
Income tax	480	—	—	691	—	reported	—	1.00

Gross margin	12.58%	—	—	9.32%	—	reported	—	0.90
EBITDA margin	16.2%	—	—	13.52%	—	reported	—	0.90
EBIT margin	11.88%	—	—	8.93%	—	reported	—	0.90
EBT margin	10.22%	—	—	8.72%	—	reported	—	0.90
Net margin	8.81%	—	—	7.68%	—	reported	—	0.90
D&A margin	4.33%	—	—	4.58%	—	reported	—	0.90

Cash	35,980	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	21,089	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	-14,891	—	—	—	—	derived	—	1.00
Equity	37,955	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	97,230	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	56,208	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	37,621	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	21,655	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	16,000	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	6,709	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	5,408	—	—	10,720	—	reported	—	1.00
CapEx	1,293	—	—	2,044	—	reported	—	1.00
FCF	4,115	—	—	8,676	—	derived	—	0.90
FCF conversion	74.37%	—	—	95.73%	—	reported	—	0.85
CFO conversion	97.74%	—	—	118.29%	—	reported	—	0.85

Current ratio	1.49x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Quick ratio	1.49x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.96x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Interest coverage	6.23x	—	—	—	—	reported	—	0.85

Debt / equity	0.56x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Debt / assets	0.22x	—	—	—	—	reported	—	0.95
Net debt / equity	-0.39x	—	—	—	—	reported	—	0.95

Revenue growth (YoY)	17.76%	—	—	14.14%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-29.11%	—	—	-45.62%	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	-38.72%	—	—	-58.18%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	-41.03%	—	—	-58.95%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	-41.67%	—	—	-59.32%	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	-10.63 pp	—	—	-14.96 pp	—	reported	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-10.72 pp	—	—	-14.85 pp	—	reported	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	-10.95 pp	—	—	-15.45 pp	—	reported	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-8.79 pp	—	—	-13.69 pp	—	reported	—	0.90

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

34,145 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 67,050
Δ YoY: —

Gross profit

4,295 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 6,245
Δ YoY: —

EBITDA

5,533 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 9,063
Δ YoY: —

EBIT

4,056 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 5,989
Δ YoY: —

EBT

3,490 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 5,843
Δ YoY: —

Net income

3,010 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 5,152
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.28 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.48
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

0.28 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.48
Δ YoY: —

D&A

1,477 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 3,074
Δ YoY: —

Interest expense

667 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 962
Δ YoY: —

Income tax

480 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 691
Δ YoY: —

Gross margin

12.58% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 9.32%
Δ YoY: —

EBITDA margin

16.2% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 13.52%
Δ YoY: —

EBIT margin

11.88% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 8.93%
Δ YoY: —

EBT margin

10.22% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 8.72%
Δ YoY: —

Net margin

8.81% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 7.68%
Δ YoY: —

D&A margin

4.33% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 4.58%
Δ YoY: —

Cash

35,980 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

21,089 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-14,891 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

37,955 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

97,230 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

56,208 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

37,621 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

21,655 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

16,000 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

6,709 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

5,408 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 10,720
Δ YoY: —

CapEx

1,293 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,044
Δ YoY: —

FCF

4,115 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 8,676
Δ YoY: —

FCF conversion

74.37% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 95.73%
Δ YoY: —

CFO conversion

97.74% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 118.29%
Δ YoY: —

Current ratio

1.49x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.49x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.96x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

6.23x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.56x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.22x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.39x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

17.76% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 14.14%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-29.11% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -45.62%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-38.72% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -58.18%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-41.03% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -58.95%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

-41.67% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -59.32%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-10.63 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -14.96 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-10.72 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -14.85 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-10.95 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -15.45 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-8.79 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -13.69 pp
Δ YoY: —