WPL
WIRTUALNA POLSKA HOLDING
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Quarterly · publ. May 30, 2026
Q1 2026 report
WPH prowadzi wiodący w Polsce biznes mediów internetowych i reklamy online oraz platformę turystyczną (Itaka, Wakacje.pl, Invia) — przychody Q1 2026 wzrosły nominalnie o 49,3% r/r dzięki konsolidacji Grupy Invia od stycznia 2025.
Sentiment
Cautious
No guidance change
WPL
Q1 2026 report
Revenue
555.24 m PLN
— YoY
Net income
-16.87 m PLN
— YoY
EBITDA
90.29 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
2.2x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Rentowność pogorszyła się istotnie: EBIT spadł o 46% r/r, a Grupa odnotowała stratę netto przypisaną akcjonariuszom (-16,9 mln zł) wobec zysku +10,0 mln zł rok wcześniej — winny jest gwałtowny wzrost kosztów finansowania (+92% r/r) związanych z długiem akwizycyjnym Invia; EBIT już nie pokrywa kosztów odsetkowych (pokrycie 0,67x).
- Wynik organiczny (ex-M&A) jest słabszy niż wskazuje nominalny wzrost — EBITDA skorygowana pro forma spadła ok. 22% r/r, a marzec 2026 przyniósł spadek sprzedaży turystyki zagranicznej (~-30% r/r) w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie (Turcja/Egipt to 40-50% sprzedaży zagranicznej).
- Istotne zdarzenie korporacyjne w toku: założyciele/główni akcjonariusze wspólnie z samą Spółką ogłosili dobrowolne wezwanie na 100% pozostałych akcji po 59 zł/akcję (rozliczenie 10 czerwca 2026) wraz z rekomendacją dywidendy 1,30 zł/akcję — sygnał zaufania insiderów, ale stawiający pytania o płynność free-floatu i traktowanie akcjonariuszy mniejszościowych po wezwaniu.
- Katalizator delewarowania: zakończona sprzedaż Invia Flights (Fluege.de) za 45,5 mln EUR (29 maja 2026) powinna obniżyć dług netto (1 426,4 mln zł, 2,2x EBITDA adj. pro forma).
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
WPL · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 555.24 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 90.29 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | 18.76 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -14.94 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -16.87 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | -0.63 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 73.6 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest expense | 28.2 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Shares (basic) (m units) | 29.78 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | 16.27% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin | 3.38% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | -3.04% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 433.27 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 1,859.65 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Net debt | 1,426.4 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 872.55 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 4,086.89 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 1,454.37 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 1,146.57 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 1,099.07 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 145.49 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 60.71 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO conversion | 161.1% | — | — | reported | — | 0.85 |
| Current ratio | 1.27x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | 0.67x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Net debt / EBITDA | 2.2x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Debt / equity | 2.13x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | 49.3% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA growth (YoY) | 14.6% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT growth (YoY) | -46% | — | — | reported | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
555.24
—
555.24
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
90.29
—
90.29
—
- Q1 2025
- —
EBIT
18.76
—
18.76
—
- Q1 2025
- —
EBT
-14.94
—
-14.94
—
- Q1 2025
- —
Net income
-16.87
—
-16.87
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
-0.63
—
-0.63
—
- Q1 2025
- —
D&A
73.6
—
73.6
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
28.2
—
28.2
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
29.78
—
29.78
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
16.27%
—
16.27%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
3.38%
—
3.38%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
-3.04%
—
-3.04%
—
- Q1 2025
- —
Cash
433.27
—
433.27
—
- Q1 2025
- —
Total debt
1,859.65
—
1,859.65
—
- Q1 2025
- —
Net debt
1,426.4
—
1,426.4
—
- Q1 2025
- —
Equity
872.55
—
872.55
—
- Q1 2025
- —
Total assets
4,086.89
—
4,086.89
—
- Q1 2025
- —
Current assets
1,454.37
—
1,454.37
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
1,146.57
—
1,146.57
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
1,099.07
—
1,099.07
—
- Q1 2025
- —
CFO
145.49
—
145.49
—
- Q1 2025
- —
CapEx
60.71
—
60.71
—
- Q1 2025
- —
CFO conversion
161.1%
—
161.1%
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
1.27x
—
1.27x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
0.67x
—
0.67x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / EBITDA
2.2x
—
2.2x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
2.13x
—
2.13x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
49.3%
—
49.3%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA growth (YoY)
14.6%
—
14.6%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-46%
—
-46%
—
- Q1 2025
- —