Q2 2026 report
Iron Wolf Studio to katowicki producent gier wideo (nisza: II wojna światowa, wojna morska) notowany na NewConnect, którego marcowa premiera Sherman Commander wypadła poniżej oczekiwań zarządu mimo pozytywnych sygnałów z playtestów i dema.
Sentiment
Cautious
No guidance change
IWS
Q2 2026 report
Revenue
0.12 m PLN
— YoY
Net income
-0.02 m PLN
— YoY
FCF
0.16 m PLN
— YoY
CFO
0.16 m PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Kapitał własny spadł o 74% r/r do 186,7 tys. zł (19,8% sumy bilansowej), przy skumulowanej stracie z lat ubiegłych -3,996 mln zł — spółka dysponuje ograniczonym marginesem finansowym na samodzielne domknięcie kolejnej produkcji (Tiger Commander, planowana premiera pełnej wersji I kw. 2027).
- 9 lipca 2026 r. (po dniu bilansowym) zarząd ogłosił formalny przegląd opcji strategicznych — otwarcie rozważane są: dopływ gotówki, finansowanie produkcji, emisja akcji, wymiana akcji z inną spółką lub bliska współpraca operacyjna z innym podmiotem.
- "Przychód" w Q2 2026 w całości pochodzi z księgowej zmiany stanu produktów (+116,5 tys. zł), przy zerowej realnej sprzedaży produktów w kwartale — realna sprzedaż (1,02 mln zł) skupiła się w I kwartale wraz z premierą Sherman Commander.
- Marka Destroyer (Destroyer: The U-Boat Hunter, >1 mln USD netto sprzedaży na Steam) daje zarządowi sprawdzony punkt odniesienia do pitchowania kolejnej produkcji z tej serii (Destroyer: Pacific Theater) wobec inwestorów lub wydawców.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
IWS · Q2 2026
| Metric | Q2 2026 | Q2 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 0.12 | — | — | 0.22 | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -0.08 | — | — | -0.17 | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -0.08 | — | — | -0.17 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -0.02 | — | — | -0.12 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | -0.07 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT margin | -72.72% | — | — | -78.29% | — | reported | — | 0.80 |
| Net margin | -16.4% | — | — | -53.47% | — | reported | — | 0.80 |
| Cash | 0.41 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 0 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt | -0.41 | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 0.19 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 0.94 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | 0.82 | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current assets | 0.93 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 0.11 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 0.35 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 0.17 | — | — | — | — | reported | — | 0.80 |
| Goodwill | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | 0.16 | — | — | 0.3 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | 0.16 | — | — | — | — | derived | — | 0.90 |
| Current ratio | 8.47x | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 5.25x | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash ratio | 3.69x | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Debt / equity | 0x | — | — | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | 200.55% | — | — | 411.35% | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | 92.33% | — | — | 71.05% | — | reported | — | 0.90 |
Q2 2026 · Δ YoY
Revenue
0.12
—
0.12
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 0.22
- Δ YoY
- —
EBIT
-0.08
—
-0.08
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -0.17
- Δ YoY
- —
EBT
-0.08
—
-0.08
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -0.17
- Δ YoY
- —
Net income
-0.02
—
-0.02
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -0.12
- Δ YoY
- —
D&A
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Income tax
-0.07
—
-0.07
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
EBIT margin
-72.72%
—
-72.72%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -78.29%
- Δ YoY
- —
Net margin
-16.4%
—
-16.4%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -53.47%
- Δ YoY
- —
Cash
0.41
—
0.41
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total debt
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net debt
-0.41
—
-0.41
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
0.19
—
0.19
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
0.94
—
0.94
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Working capital
0.82
—
0.82
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
0.93
—
0.93
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
0.11
—
0.11
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Inventory
0.35
—
0.35
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
0.17
—
0.17
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Goodwill
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
0.16
—
0.16
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 0.3
- Δ YoY
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
FCF
0.16
—
0.16
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current ratio
8.47x
—
8.47x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Quick ratio
5.25x
—
5.25x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
3.69x
—
3.69x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Debt / equity
0x
—
0x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
200.55%
—
200.55%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 411.35%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
92.33%
—
92.33%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 71.05%
- Δ YoY
- —