Q2 2026 report
Przychody ze sprzedaży zapadły się o 55,9% r/r w Q2 2026 (z 199,95 tys. do 88,10 tys. zł) i o 28,2% narastająco - spadek koncentruje się w drugim kwartale, głównie na skutek słabszych przychodów z prac typu outsource.
Sentiment
Cautious
No guidance change
ARG
Q2 2026 report
Revenue
88.1 k PLN
— YoY
Net income
-113.76 k PLN
— YoY
EBITDA
-111.47 k PLN
— YoY
FCF
-13.92 k PLN
— YoY
Summary
Investment thesis
- Strata netto narastająco niemal podwoiła się r/r (z -103,7 tys. do -196,8 tys. zł), choć sam Q2 2026 wypadł nieznacznie lepiej niż Q2 2025 (-113,8 tys. vs -117,96 tys. zł) - większość pogorszenia wydarzyła się w Q1 2026.
- Spółka jest w trakcie deklarowanej transformacji z producenta gier w kierunku spółki technologicznej (Cloud Streaming, Data Center), ale wszystkie powiązane porozumienia (z Pixel Trapps, z Blacknut S.A.S.) mają charakter niewiążący, a terminy ich zawarcia są wielokrotnie przesuwane.
- Bilans jest bardzo mały (773 tys. zł sumy bilansowej) i kruchy - kapitał własny (262,8 tys. zł) jest niższy niż rok wcześniej z powodu kumulacji strat, a jedynym istotnym finansowaniem zewnętrznym w kwartale była pożyczka 45 tys. zł.
- Portfel premier (Pharmacy Store Simulator, Fell & Sell) jest realny i częściowo już zrealizowany (wydanie na Steam w Q2), co odróżnia bieżącą sytuację od czysto koncepcyjnego pivotu - efekty sprzedażowe tych tytułów w kolejnych kwartałach będą kluczowym testem tezy inwestycyjnej.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
ARG · Q2 2026
| Metric | Q2 2026 | Q2 2025 | Δ YoY | YTD 2026 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 88.1 | — | — | 314.68 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -111.47 | — | — | -186.07 | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT | -112.28 | — | — | -187.69 | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -113.76 | — | — | -196.77 | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0.81 | — | — | 1.62 | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 1.28 | — | — | 1.95 | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | -0.01 | — | — | 8.39 | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | -126.52% | — | — | -59.13% | — | derived | — | 0.90 |
| EBIT margin | -127.44% | — | — | -59.65% | — | derived | — | 0.90 |
| Net margin | -129.11% | — | — | -62.53% | — | derived | — | 0.90 |
| Cash | 32.3 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Equity | 262.79 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 773.33 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current assets | 749 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 291.3 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 0 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 635.91 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 70.02 | — | — | — | — | reported | — | 1.00 |
| CFO | -13.92 | — | — | -26.96 | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 0 | — | — | 0 | — | reported | — | 1.00 |
| FCF | -13.92 | — | — | -26.96 | — | derived | — | 0.95 |
| Current ratio | 2.57x | — | — | — | — | derived | — | 0.95 |
| Quick ratio | 0.39x | — | — | — | — | derived | — | 0.95 |
| Cash ratio | 0.11x | — | — | — | — | derived | — | 0.95 |
| Revenue growth (YoY) | -55.94% | — | — | -28.21% | — | derived | — | 0.90 |
| EBITDA growth (YoY) | 1.13% | — | — | -94.82% | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT growth (YoY) | 0.89% | — | — | -94.3% | — | derived | — | 0.85 |
| Net income growth (YoY) | 3.56% | — | — | -89.8% | — | derived | — | 0.85 |
| EBITDA margin Δ (YoY) | -70.13 pp | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -70.78 pp | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
| Net margin Δ (YoY) | -69.12 pp | — | — | — | — | derived | — | 0.85 |
Q2 2026 · Δ YoY
Revenue
88.1
—
88.1
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 314.68
- Δ YoY
- —
EBITDA
-111.47
—
-111.47
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -186.07
- Δ YoY
- —
EBIT
-112.28
—
-112.28
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -187.69
- Δ YoY
- —
Net income
-113.76
—
-113.76
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -196.77
- Δ YoY
- —
D&A
0.81
—
0.81
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 1.62
- Δ YoY
- —
Interest expense
1.28
—
1.28
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 1.95
- Δ YoY
- —
Income tax
-0.01
—
-0.01
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 8.39
- Δ YoY
- —
EBITDA margin
-126.52%
—
-126.52%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -59.13%
- Δ YoY
- —
EBIT margin
-127.44%
—
-127.44%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -59.65%
- Δ YoY
- —
Net margin
-129.11%
—
-129.11%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -62.53%
- Δ YoY
- —
Cash
32.3
—
32.3
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Equity
262.79
—
262.79
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Total assets
773.33
—
773.33
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current assets
749
—
749
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Current liabilities
291.3
—
291.3
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Non-current liabilities
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Inventory
635.91
—
635.91
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Trade receivables
70.02
—
70.02
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
CFO
-13.92
—
-13.92
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -26.96
- Δ YoY
- —
CapEx
0
—
0
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ YoY
- —
FCF
-13.92
—
-13.92
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -26.96
- Δ YoY
- —
Current ratio
2.57x
—
2.57x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Quick ratio
0.39x
—
0.39x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Cash ratio
0.11x
—
0.11x
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Revenue growth (YoY)
-55.94%
—
-55.94%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -28.21%
- Δ YoY
- —
EBITDA growth (YoY)
1.13%
—
1.13%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -94.82%
- Δ YoY
- —
EBIT growth (YoY)
0.89%
—
0.89%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -94.3%
- Δ YoY
- —
Net income growth (YoY)
3.56%
—
3.56%
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- -89.8%
- Δ YoY
- —
EBITDA margin Δ (YoY)
-70.13 pp
—
-70.13 pp
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-70.78 pp
—
-70.78 pp
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —
Net margin Δ (YoY)
-69.12 pp
—
-69.12 pp
—
- Q2 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ YoY
- —