MNS Mennica Skarbowa NewConnect · quarterly · publ. August 13, 2026

Q2 2026 report

Mennica Skarbowa rośnie na przychodach (+37,6% r/r narastająco) i EBIT (+204,6% r/r narastająco) znacznie szybciej niż kurczący się rynek złota inwestycyjnego (popyt -3% r/r wg World Gold Council) — sygnał zdobywania udziałów rynkowych.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

MNS Q2 2026 report

Revenue

306,787,713 PLN

— YoY

Net income

2,241,700 PLN

— YoY

EBITDA

2,046,480 PLN

— YoY

Gross margin

3.77%

— YoY

Summary

Investment thesis

Zysk netto samego II kwartału 2026 r. spadł r/r o niemal 75%, ale niemal wyłącznie przez efektywną stopę podatkową ~65,7% (wobec ujemnego podatku rok wcześniej) — nie przez pogorszenie biznesu operacyjnego.
Przepływy operacyjne są głęboko ujemne (-27,98 mln zł narastająco) mimo rosnącego zysku netto — spółka finansuje tę lukę nowym zadłużeniem (+18,72 mln zł kredytów/pożyczek, niemal dwukrotnie więcej r/r).
Bilans nie rozdziela zobowiązań krótkoterminowych na handlowe i finansowe, co utrudnia ocenę realnego poziomu zadłużenia odsetkowego spółki.
Bardzo wysoka koncentracja głosów w rękach Prezesa Zarządu (68,31% pośrednio przez Bafago Sp. z o.o. i MS Fundację Rodzinną) to istotne ryzyko governance.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

MNS · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	306,787,713	—	—	577,093,832	—	reported	—	1.00
Gross profit	11,651,049	—	—	21,724,866	—	derived	—	0.80
EBITDA	2,046,480	—	—	5,054,886	—	derived	—	1.00
EBIT	1,957,974	—	—	4,878,146	—	reported	—	1.00
EBT	1,638,734	—	—	12,970,354	—	reported	—	1.00
Net income	2,241,700	—	—	4,473,656	—	reported	—	1.00
D&A	88,506	—	—	176,740	—	reported	—	1.00
Interest expense	611,656	—	—	1,240,616	—	reported	—	1.00
Income tax	-909,742	—	—	3,769,576	—	reported	—	1.00

Gross margin	3.77%	—	—	4.42%	—	derived	—	0.80
EBITDA margin	0.8%	—	—	1.89%	—	derived	—	1.00
EBIT margin	0.78%	—	—	1.87%	—	derived	—	1.00
Net margin	0.17%	—	—	1.16%	—	derived	—	1.00

Cash	14,406,694	—	—	—	—	reported	—	1.00
Equity	58,839,431	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	181,676,921	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	169,608,739	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	109,466,834	—	—	—	—	reported	—	0.70
Non-current liabilities	0	—	—	—	—	reported	—	0.90
Inventory	85,311,637	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	58,192,121	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	7,045,472	—	—	-5,280,671	—	reported	—	1.00
CapEx	298,628	—	—	320,049	—	reported	—	0.90
FCF	-22,603,241	—	—	-28,341,230	—	derived	—	0.90
CFO conversion	-855.7%	—	—	-186.17%	—	derived	—	1.00

Current ratio	1.55x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Quick ratio	0.66x	—	—	—	—	derived	—	0.80
Cash ratio	0.13x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	5.37%	—	—	37.63%	—	derived	—	1.00
EBIT growth (YoY)	28.46%	—	—	204.58%	—	derived	—	1.00
Net income growth (YoY)	-74.94%	—	—	105.67%	—	derived	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	0.14 pp	—	—	1.02 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-0.56 pp	—	—	0.38 pp	—	derived	—	1.00

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

306,787,713 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 577,093,832
Δ YoY: —

Gross profit

11,651,049 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 21,724,866
Δ YoY: —

EBITDA

2,046,480 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 5,054,886
Δ YoY: —

EBIT

1,957,974 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 4,878,146
Δ YoY: —

EBT

1,638,734 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 12,970,354
Δ YoY: —

Net income

2,241,700 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 4,473,656
Δ YoY: —

D&A

88,506 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 176,740
Δ YoY: —

Interest expense

611,656 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,240,616
Δ YoY: —

Income tax

-909,742 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 3,769,576
Δ YoY: —

Gross margin

3.77% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 4.42%
Δ YoY: —

EBITDA margin

0.8% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.89%
Δ YoY: —

EBIT margin

0.78% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.87%
Δ YoY: —

Net margin

0.17% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.16%
Δ YoY: —

Cash

14,406,694 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

58,839,431 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

181,676,921 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

169,608,739 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

109,466,834 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

85,311,637 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

58,192,121 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

7,045,472 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -5,280,671
Δ YoY: —

CapEx

298,628 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 320,049
Δ YoY: —

FCF

-22,603,241 —

Q2 2025: —
YTD 2026: -28,341,230
Δ YoY: —

CFO conversion

-855.7% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -186.17%
Δ YoY: —

Current ratio

1.55x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.66x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.13x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

5.37% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 37.63%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

28.46% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 204.58%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-74.94% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 105.67%
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.14 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1.02 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-0.56 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.38 pp
Δ YoY: —